[致富心態作者摩根訪談#3]，你知道波克夏創立時有第三個夥伴嗎? 怎樣規避風險?
更新於 2021/08/03閱讀時間約 7 分鐘
大綱:
(1)巴菲特三人眾
(2)如何避免投資發生錯誤?
(3)作者的投資目標是什麼?
(4)作者如何投資五十年?
(5)基本面加權指數跟市值加權的指數哪個好?
(6)關於投資中的長尾巴效應怎麼解讀?
本篇podcast收聽網址: https://sndn.link/willyfc5566/TdO696
(1)巴菲特三人眾
大家所知的波克夏目前就是巴菲特跟蒙格兩人為主，因為每年的波克夏年會都是他們兩位來開，但事實上巴菲特的波克夏起初是有三人眾，而這位一直不被大家所知的人叫做RICK GUERIN (瑞克 蓋林)，是一位深度價值投資者。
引用自網頁，瑞克是一個非常聰明的人，但不像沃倫和查理。瑞克想快速致富，所以他用保證金貸款借錢去投資股市。
在 1970 年代的市場崩盤期間，Gurerin 被迫以每股 40 美元的價格將他所有的伯克希爾哈撒韋公司股票出售給巴菲特，以便獲得資金償還債務。
巴菲特從這筆交易中大賺一筆，以每股 40 美元的價格收購了他的股份，現在價值超過每股 200,000 美元。
雖然我們不能完全避免錯誤，但我們可以防止可能毀掉我們的錯誤。
這個故事告訴我們，我們永遠不應該用借來的錢投資股市，只投資我們可以承受的損失。投資是一生的旅程，而不是衝刺。致力於學習如何投資並堅持到底是所有投資者成功的關鍵。
瑞克的故事，瑞克目前還是對沖基金的經理，但是就沒有如同巴菲特或蒙格一樣的成就，當然他還是比起我們大家有錢太多。
這三個人智商一樣，差別在於瑞克沒有耐心，很多人很聰明但是他的心卻很匆忙。好的投資很大的程度取決的人的投資，人的心中的貪婪恐懼會影響長期堅持的能力。
作者的觀察，他說有很多聰明的人反而不能教書，不能教會別人東西，但是沒有太多訓練或沒有這麼聰明的人，因為他們沒有對於聰明這件事這麼的自信，反而他們可以面對事情很有耐心。
這是不是很奇妙啊?行為跟智力是脫節的，業餘心的新手可能有很多事情做不到做不好，就像打棒球或是其他專業技能，但是投資卻不是，新手因為對於投資不熟反而會選擇最簡單的方式，在美國大多的好的投資人都是在投資401K，放入指數基金。
引用自維基百科解釋，401(k)退休福利計劃，是美國於1981年創立一種延後課稅的退休金帳戶計劃，美國政府將相關規定明訂在國稅法第401(k)條中，故簡稱為401(k)計劃。一種類似台灣的勞工退休金計畫。
這個計畫是自願性質。僱主可選擇提供或者不提供這一退休計劃，若選擇提供該計劃則須對所有雇員公平開放。
雇員可自由選擇參與或不參與，亦可選擇非僱主提供的個人退休金計劃。
401(k)退休福利計劃允許雇員劃撥部分薪水至個人的退休帳戶直至離職，金額多寡可自行決定。在退休前提領會有罰金，但在退休後提領則可享受稅收優惠。
(2)如何避免投資發生錯誤?
每個人對於投資的背景跟目的都不同，例如1999年科技泡沫的時代，對於
交易員來說他們不管公司的實質內容，他們會以目前交易的價格來做操作，如果長期的投資者從這些日交易者中得到資訊就不是很合適。
因為大家的投資遊戲玩的不同，一些建議對某些人合適，但對另一些人來說是不好的。
作者說他是長期指數基金投資者，一間公司的季度財報對他沒關，但動能交易投資者就很有關。有人沒有意識到別人他們玩的遊戲不同，才會導致一些錯誤的投資出現。
(3)作者的投資目標是什麼?
他覺得投資的關鍵技巧在於知道何時『enough』夠了。知道何時自己夠了才是關鍵技巧。追求更多會增加風險，需要更多工作，已經可以得到想要的一切，為何還要繼續努力?人要知道界線哪裡，這個就是該知道追求財富的目標在於何處。
作者他說他不是狂熱的被動投資者，他知道的一些好的投資人未來五年可以打敗大盤，既然這麼好，但為何他不去跟著做?好好的主動投資一下。
他說重點在於，無法維持績效，他無法堅持五十年。
我覺得他打得比喻很有趣，人要擺弄的按鈕越多，越容易打斷，只要堅持簡單。
他說投資的公式就是時間跟金錢，如何待五十年?他認為投資先鋒總體市場基金(VTI)，是個不錯的選擇。所以他對FOMO不敏感，不感到困擾，只要能堅持五十年他就能做到他想做的一切。在大多數的領域越努力越有成就，但投資不是這樣，投資是違反直覺的常識，越努力反而越糟糕。
(4)作者如何投資五十年?
他的方式是投資VTI，作者說到VANGARD 非營利組織，很多公司很反對他。
引用自Vangard 網頁，Vanguard 是全球最大的投資公司之一，提供大量低成本共同基金、ETF相關服務。無論是個人投資者還是金融專業人士，還是代表企業或機構投資者都可以獲得穩定性和可靠的投資方法。
核心宗旨站在所有投資者的立場上，公平對待他們，給他們最好的投資成功機會
(5)基本面加權指數跟市值加權的指數哪個好?
引用自MBA智庫，基本面指數是以股票公司的凈資產、現金流等基本面財務數據進行樣本股的選樣和指數加權計算，使得基本面經濟規模大的股票獲得較高的權重，在一定程度上減少了某些股票在組合中權重過高的現象。
作者說到基本面加權指數或是等權重加權指數也許回測還不錯，你可以在某些情況下測到很好的回測結果，也許過去十年也還不錯，但是這個投資總是希望最大最成功的公司占有最大的權重，但是這些好的公司也許過幾年又換成別的公司。所以他認為市值加權對他來說是OK的。
(6)關於投資中的長尾巴效應怎麼解讀?
引用自百度，2004年10月，美國《連線》雜誌主編克里斯·安德森（ChrisAnderson）在他的文章中第一次提出長尾（Long Tail）理論，他告訴讀者：商業和文化的未來不在熱門產品，不在傳統需求曲線的頭部，而在於需求曲線中那條無窮長的尾巴。
用以描述某種經濟模式如Amazon.com和Netflix，時至今日，又有誰會想到手機加上互聯網之後，改變了人們的生活模式。
引用自基督教周報，因為在統計圖上，部分長度（橫坐標）長，高度（縱坐標）低，看上去就像長長的尾巴。長尾實現的是許許多多小市場的總和等於或大於一些大市場，所謂「涓涓細流，匯聚成河」。
顯示受歡迎程度排名的冪律圖示例。右邊（黃色）是長尾巴；左邊（綠色）是少數占主導地位的。在本例中，選擇了截止值，使兩個區域的面積相等
在曉世界部落中黃微有一個解釋的故事不錯
長尾效應，簡單的說，就是：主流的頭，像蝌蚪一樣，其實會拖動一個長長的尾巴，大家都在關注著作為主流的頭，其實這個尾巴不可小窺，它能帶來比頭更多的利益。
黃薇說有個女孩在學校很安靜不喜歡跟別人相處，但是他對畫畫很有感覺，參加比賽還得過獎，於是大家都稱讚她，小女孩也慢變得開朗不怕說話了，這個把小孩的優點看作頭部，而小朋友的缺點就是她的長尾效應。
作者提到:在投資的領域中，長尾效應是指少數的事件會產生大部分的結果。
他提到他寫完本書在2020年1月的時候，而2020 3月世界崩裂，因為疫情的關係，經濟崩壞。在1999年到2000年互聯網崩裂，重點不是過去幾十年的投資績效，重點在於在大跌時你的績效表現如何?這些少數發生的事件可能影響了你大部份投資的成果。
如果你在去年三月恐慌並在三月賣掉所有投資組合的投資人，那你有可能無法從中恢復過來，這個大跌虧損變成你人生的一道疤。
他提到指數化投資，99%的時間投資是很無聊，真正花時間在投資的時間只有1%，卻占了回報的絕大部分報酬。
心得:投資中的可以尋找自己的長尾組合，比較像是衛星持股的部分。
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投資小白貓之旅，期望用投資新手的觀點看待投資。就像貓咪吃飽睡得很安穩?睏霸吃罐罐，買股的你就該這樣。平時會看投資理財的金融書籍等，也希望與大家分享，這邊主要收錄我的價值投資研究、節目文稿、EXCEL投資工具等、新手投資觀念、讀書心得等。
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