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落後股表現隱含的風險

更新於 2019/04/11閱讀時間約 2 分鐘
投資與投機都希望企業股價能夠上漲(市值增加),但出發點不太一樣,投資是希望因為企業營運績效優異而使企業市值增加,重點在於企業營運績效,股價表現是附帶結果,投機則不一定在意企業營運如何,重點是希望股價波動能夠創造價差利益,企業營運績效只是推動股價的眾多原因之一,即使績效不佳,還是可能藉心理因素推動股價而造就投機行情。
投資的邏輯相對單純一點,就是找基本面優異或穩健的企業,盡量等待出現相對低價時才買進,企業基本面是否優異需要一些財務商業知識才能夠判斷,所以對於一般投資人而言,如台灣50這類ETF把績效較好的數家企業集合成標的,會是較適合的選擇,在相對低價買進則要視屬於中短期或是中長期的低價,而有不同的判斷邏輯,中長期的低價是伴隨著景氣衰退後才會出現,幾年才看到一次,中短期的低價則得透過技術分析或市場心理的狀況來判斷,這部分與投機角度的邏輯相似;不論在中短期或中長期角度,目前台股都不便宜,不是投資的好時機。
投機的邏輯相對複雜一些,可以從基本面切入,營運績效也是驅動市場心理與股價波動的因素,也可以不從基本面切入,只要建立適當的心理期待與想像,足以是投機的重要因素,投機可以等待相對低價才開始,也可以不必等低價而是高價追進,只要能以更高價賣出就能獲利。
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新聞與市場氣氛總是與低買高賣的原則背道而馳,新聞訊息通常是扮演啦啦隊的角色,可能中長期價格已經偏高了,但中短期的波動仍然繼續上漲,這時情勢險峻但啦啦隊會喊得很用力
股市裡的群眾會被形容是羊群,個別的羊沒有主見,只是跟著整個羊群移動或亂竄,不過再更仔細的想,股市裡還有些少數大戶是扮演牧羊人的角色,當這些少數大戶發揮影響力的時候,就足以引導羊群的走向
投資應是先想好邏輯依據,決定如何應對市場的變化,而不是追著市場的波動,免得追高殺低;中長期的投資基礎是以景氣趨勢為主的邏輯,而不是以股價漲跌為依據
忽略法人買進的股票來自於何方,如果股票的賣方具有較大的影響力,又不須公開交易資訊,投資人無法探知而忽略的,正好對於風險具有關鍵影響力,只專注在公開揭露的法人交易資訊,就會誤判投資風險。
考慮個股表現差異的內涵,如果是少數權值股表現所帶動的指數創高,投資風險可能更高,因為指數創高讓投資人輕忽其他個股的修正風險,所謂的「選股不選市」在不同情況下的風險差異也不小。
風險在於前景不如預期時,股價又已經累積相當漲幅,所面臨的調整壓力會更加劇,即使是股市對於景氣做出正確的預測,景氣在後續一段時間內開始好轉,也因為股市已經提前表現,而使短期內再漲空間有限
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考慮個股表現差異的內涵,如果是少數權值股表現所帶動的指數創高,投資風險可能更高,因為指數創高讓投資人輕忽其他個股的修正風險,所謂的「選股不選市」在不同情況下的風險差異也不小。
風險在於前景不如預期時,股價又已經累積相當漲幅,所面臨的調整壓力會更加劇,即使是股市對於景氣做出正確的預測,景氣在後續一段時間內開始好轉,也因為股市已經提前表現,而使短期內再漲空間有限
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