股市的波動難以預測，所有參與者都必須面對突如其來的大漲大跌，大戶或法人因為投入的資金龐大，部位的調整難以在短時間內完成，即使價格已經上漲也得高價追進，或是已經跌了，也必須忍痛殺出，而散戶的持股較少，局勢改變時可以立即調整完成，這項優勢理論上可以讓散戶免於嚴重的虧損，實際上散戶卻總是成為輸家。
散戶成為輸家的原因之一是在局勢轉變初期並未察覺危機來臨，以至於無法靈活快速的調整持股，等到察覺情勢不對又覺得已經太遲，希望等局勢止穩反彈降低損失，或是覺得可以逢低加碼攤平，或是原本沒有持股，但覺得可以趁回跌時撿便宜，實際上局勢轉變初期即使已造成損失，多半還不是太嚴重，造成嚴重虧損的是不願立即退場，想要等反彈而等不到，或是加碼攤平反而擴大虧損，或想撿便宜卻不知股價會越來越便宜。
如果你發現自己已經身陷洞中，最重要的是，別再往下挖了；認賠退場雖然令人難過，至少不至於血本無歸。摘自《看見價值，巴菲特一直奉行的財富與人生哲學》
長期觀察股價波動與籌碼變化的現象，很多股價長期下跌的股票都具有同樣的特色，就是越跌散戶持股越多，
