國家圖書館的一樓是交易室

2016年三月，我在位於台北市中山南路的國家圖書館一樓準備律師考試時，一樓的展示處擺了一本2015年的年度好書，書名叫做「何不認真來悲傷」。在我準備律師考試那段枯躁無趣的日子，那本書就成了我唯一的課外讀物。從2015年12月離開職場後，我正式「升等」為全職交易員，台指選擇權正式成為我唯一的生財工具。

國家圖書館一樓的部分空間採挑高設計，往上看近30米之高。一樓的每一張桌子，都有自己的電源插座，有自已的桌燈，這裡彷彿已不是圖書館，而是每一位交易員獨享的寧靜交易室，春天的陽光從30米上方透明的採光罩灑進，夏天的雷陣雨打在採光罩發生的聲響，陪伴著交易員孤獨卻自在的心靈。彷佛每個人都認真的面對著自己的電腦，看著報價的即時變化。有一天，有一位交易員將筆電放在桌上離開他的位子，寧靜的一樓大廳竟出現一聲由(我熟悉)的看盤軟體發出來的「賣出成交」，天地一聲雷，其他絕大部分的閱讀者，無法體會賣出成交對我們賣方交易員的意義。我會心一笑，頃刻後，這交易室又變成了圖書館。

我花了幾天看完了那本書，有感而發，人生的際遇一如交易員在市場的際遇，家庭間成員的悲歡情愁，不就像是市場和賣方帳戶淨值的錯綜複雜關係。市場有時溫文儒雅像三月暖陽，卻也常常離經叛道的像一場夏季暴雨，對賣方造成傷害。從事賣方工作十多年，不長也不短，長到我可以說出一些故事，短到我還沒有離開這個市場，剛剛好足以讓我再認真的面對這個有些投機卻從不乏味的工作。

於是，我將剛讀完的那本書的書名改成「何不認真當賣方」，成為這本書的書名。

本書的內容反應了我自2003年4月30日踏入選擇權市場後的心靈點滴，有些事件是賣方交易員共同的回憶，有些事件未來也會重複出現，值得交易員關注。很多事情沒有親身經驗，不知道風險的可怕，但經歷過這些風險的人，往往又被這些經驗的陰影給震攝住，甚至於連累了數年之久。例如，在2009年4月30日經歷過連續二個交易日台指期漲停的賣call交易員，往後對賣call的風險往往過於重視。同時，一位在2011年8月9日或2015年8月24日被賣put所傷害過的交易員，也會對賣put產生了不少陰影。而我呢?因為被call傷害過，也被put傷害過，因此我兩邊都很怕。這種恐懼，也造就我近幾年來在從事選擇權賣方時，特別重視調整的重要，以及口數的儘量減少這二門功夫。

我們都知道，選擇權賣方只要待在市場夠久，都必需面臨黑天鵝的來臨的一天。就算不考慮黑天鵝，只要你的槓桿開的很大，你的淨值變化仍會相當可觀。就算你只玩周選這個流動性非常好的商品，你還是會先被貪婪指使，後來被恐懼掃地出場。所以，當極端行情來臨的那一天，賣方在前一天的佈局以及當天的處置，就決定了賣方的命運。而平常愈是貪婪的賣方交易員，平常愈是不認真思考風險的交易員，在極端行情出現的那一刻，就會愈發恐懼。交易員的恐懼，伴隨市場的恐懼，伴隨隱含波動率的快速上揚，會讓交易員愈恐懼，停損會造成損失，不停損可能會在十分鐘後斷頭，這兩者之間的選擇往往生死交關。選擇權賣方要避開這種困難的選擇，平常就應該養成很好的紀律。

但賣方難道真的那麼可怕嗎?其實也不致於。賣方能夠做的事非常多，這些事如果都做到，會讓風險因為我們的努力而變小，我們所能遵守的紀律愈多，我們的風險就會愈小。所以，努力於風險管理和資金控管，長期而言，才是賣方最大的報酬。