方格精選

【專欄】空空:什麼是本益比? 本益比真的越低越好嗎? 本益比的迷思!

更新於 發佈於 閱讀時間約 9 分鐘
raw-image

常常看到新聞媒體說,某某股票本益比才3倍、4倍或5倍等等的,然後大就一窩蜂的搶著買進或賣出等等的,那本益比到底是什麼呢?要高點好? 還是低點好?

又常常聽到朋友說,某某股票以前的本益比15,現在只有9而已,不買可惜,不管是看到新聞或是聽朋友說的,其實都還是要自己多加思考,才能判斷是否正確喔 !

常常看到新聞媒體說,某某股票本益比才3倍、4倍或5倍等等的,

然後大就一窩蜂的搶著買進或賣出等等的,那本益比到底是什麼呢?

要高點好? 還是低點好?

又常常聽到朋友說,某某股票以前的本益比15,現在只有9而已,不買可惜,

不管是看到新聞或是聽朋友說的,其實都還是要自己多加思考,

才能判斷是否正確喔 !

你是對是錯,並不因為別人是否贊同你而有所不同。

你對,是因為你掌握的事實和推理正確。

巴菲特

既然連股神巴菲特都說要掌握事實與推理正確,

我們就來用事實說話和看看本益比是什麼吧!

1. 本益比是什麼?

2. 本益比怎麼用?

3. 好股票可享有較高的本益比

4. 什麼股票應買在高本益比、賣在低本益比呢?

5. 本益比真的越低越好嗎? (迷思)

6. 應從未來盈餘看本益比

7. 計算本益比要剔除一次性的獲利

8. 本益比是每一家公司都適用嗎?

9. 總結

1. 本益比是什麼?

什麼是本益比呢? 簡稱 : PE Ratio

raw-image

用白話文就是說 : 多少年回本的意思

是不是很簡單呢? 只是本益比是財報語言,多少年回本是一般人的語言,

但本質再說的都是同一件事情 !

2. 本益比怎麼用?

假設1張股票10元,每年的盈餘給你1元,那這檔股票的本益比就是10倍,

假設1張股票5元,每年的盈餘給你1元,那這檔股票的本益比就是5倍,

這個公式不只可以用在股票上,也可以用在其他地方上,

比如 : 房地產、工作等等的

A套房 : 市價(投入成本)是700萬,每年租金(未來每年的收益)是35萬

B套房 : 市價(投入成本)是1500萬,每年租金(未來每年的收益)是50萬

那麼A套房與B套房的本益比就是 :

A套房 : 700萬 / 35萬 = 20倍 (也就是投資700萬要20年後才能回本)

B套房 : 1500萬/50萬 = 30倍 (也就是投資1500萬要30年後才能回本)

如果沒有發生意外的可能與未來條件不變的狀況下,那A套房會比B套房划算。

3. 好股票可享有較高的本益比

台股的本益比長年落在12~15倍,就代表說幾乎所有股票落在12~15倍之間,

但是還是有很多股票長年低於12倍,也有些股票長年高於15倍、20倍甚至30倍的,

為什麼會這樣子呢?

因為它可能是好股票所以才可以享有較高的本益比,

比如 :

旭隼(6409) 是做客制化的不斷電系統(UPS),除了2014年之外,

長年的本益比維持在24倍以上,甚至還有到30倍以上的,

所以好股票享有更高的本益比喔!

raw-image

4. 什麼股票應買在高本益比、賣在低本益比呢?

答案是景氣循環股,因為景氣循環股會受到景氣的循環的影響,所以獲利不穩定,

在景氣循環股獲利低點時,它的本益比通常很高,

但這的時候才是買入的時機,因為景氣回溫之後,獲利會跟著上來,這時候本益比會降低。

(景氣循環股包括 : 汽車、鋼鐵、能源、營建等等)

舉例:

華固(2548)屬於景氣循環股(營建股),在2003年本益比雖然是37.15倍,但股價卻只有4.83元,

因為那年獲利並不好,只賺0.13元而已,等到2007年景氣復甦之後本益比卻只有13.39倍,

但股價卻已經141.5元了,如果你買在2007年的141.5元的話,反而會套牢,

所以景氣循環股要買在高本益比,賣在低本益比,要反向操作喔!

5. 本益比真的越低越好嗎? (迷思)

常常聽到有人會跟你說現在的本益比很低,應該是進場的時候,

甚至會跟你說本益比當然是越低越好,但真的是這樣嗎?

我們來看看瑞軒(2489)的本益比

2000年12月31日的本益比為7.15倍,股價24.3元,

本益比7.15夠低了吧! (前面有提到台股的本益比長年落在12~15倍)

按照一般人的方式,應該可以買入了吧?!

過了快20年的時間

2019年5月17日的本益比為279倍,股價11.15元,

如果在2000年12月31日買入到2019年5月17日,報酬率是腰斬(24.3-11.15=13.15),

(先忽略配股配息)

要說的是本益比並不是越低越好,因為低還有更低。

raw-image

6. 應從未來盈餘看本益比

如果本益比不是越低越好,那難道是越高越好嗎?

當然也不是,而是要看這家公司未來成長的動能(未來盈餘),

所以不應該只問本益比高或低,應該要思考說這家公司的未來成長動能是否足夠,

大立光(3008)2005年12月30日股價為518元,本益比為34.7,

是不是很貴呢? 大家是不是會跟你說太貴了不能買,

到了2019年5月17日股價為3850元,本益比為21.19,

本益比反而比2005年低,但你不會覺得它便宜,因為它的股價3850元,

raw-image

所以關鍵不是本益比高或低,而是這家公司成長的動能,

雖然2005年本益比很高,但大立光(3008)的成長動能卻是很高的,

而成長的動能在於未來盈餘,所以決定一家公司的貴與便宜在於未來的盈餘而不是本益比。

股價給你的唯一價值,是這家公司未來的利潤成長,而不是股價本身。

公司的淺力從根本上決定著股價的成長,除此之外,我找不到任何一個讓我投資的理由。

巴菲特

7. 計算本益比要剔除一次性的獲利

2015年 台灣高鐵(2633)稅後盈餘為7.19元,但是當時股價只有15元,

那這樣台灣高鐵(2633)的本益比不就只有2倍多? 所以2年後就回本了?

raw-image

但事實卻不是這樣的,把它2015年的財報,

原來2015年實施減資,加上一次性的收益,導致稅後盈餘大漲,

所以才會有稅後7.19元出現,本益比才會有2倍。

raw-image

所以在計算本益比時應該要剔除一次性的獲利,因為你不可能每一年都會有。

8. 本益比是每一家公司都適用嗎?

陽明(2609)從1992年~2018年的本益比從無到最高695倍都有,

(會有出現無的代表那年稅後是虧損的,所以無法算出本益比)

剛剛上面有提到說要看未來的盈餘來算本益比,

那陽明(2609)的本益比範圍這麼大從無到695倍,

那要多少才合理?

答案是不知道,如果算不出來就不要算了吧!

如果一家公司的稅後起伏很大,會導致本益比起伏也很大,這樣的公司不適合用本益比去算。

本益比只適合用於公司穩定起伏不能太大的公司。

9. 總結

其實本益比並不是萬能的,但是因為可以很簡單、很快速的讓大家知道能不能買進,

所以大家通常會很懶得去研究,只想知道本益比高或低,來決定進場點。

這樣是非常危險的,因為本益比有很多誤區(就是我上面提到的),單單看本益比的數字,

怎麼可能知道能不能投資呢? 所以我們應該要改掉我們的惰性,勤勞的去看本益比背後的意義,

然後你就會發現事情根本不是你想的那樣時,你就會更加的成長喔!

希望這篇文章對於原本本益比有疑惑的人,能夠解開問題。

有問題或不懂得地方,可以私訊我喔 !

原文網址:https://freekongkong.com/p-e-ratio/

作者粉專:https://www.facebook.com/freekongkonghappy/

留言
avatar-img
留言分享你的想法!
avatar-img
小樂財商洞察
1.8K會員
711內容數
各位讀者好!我是小樂,我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要,希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道!就讓我們開始吧!
小樂財商洞察的其他內容
2024/03/21
請訂閱小樂投資報:https://allenscashflow.substack.com/ 即日起至4/10中午12:00,請推薦好友訂閱小樂投資報,並將好友的email傳至allenlinp23@gmail.com以便確認,統計訂閱成功人數最多的前兩名,即致贈書財商好書一本(隨機給予,恕不挑書!
Thumbnail
2024/03/21
請訂閱小樂投資報:https://allenscashflow.substack.com/ 即日起至4/10中午12:00,請推薦好友訂閱小樂投資報,並將好友的email傳至allenlinp23@gmail.com以便確認,統計訂閱成功人數最多的前兩名,即致贈書財商好書一本(隨機給予,恕不挑書!
Thumbnail
2024/03/16
小樂投資報免費訂閱 https://allenscashflow.substack.com/
Thumbnail
2024/03/16
小樂投資報免費訂閱 https://allenscashflow.substack.com/
Thumbnail
2024/03/13
文章連結:https://allenscashflow.substack.com/p/20243 免費訂閱小樂投資報:https://allenscashflow.substack.com/
Thumbnail
2024/03/13
文章連結:https://allenscashflow.substack.com/p/20243 免費訂閱小樂投資報:https://allenscashflow.substack.com/
Thumbnail
看更多
你可能也想看
Thumbnail
每年4月、5月都是最多稅要繳的月份,當然大部份的人都是有機會繳到「綜合所得稅」,只是相當相當多人還不知道,原來繳給政府的稅!可以透過一些有活動的銀行信用卡或電子支付來繳,從繳費中賺一點點小確幸!就是賺個1%~2%大家也是很開心的,因為你們把沒回饋變成有回饋,就是用卡的最高境界 所得稅線上申報
Thumbnail
每年4月、5月都是最多稅要繳的月份,當然大部份的人都是有機會繳到「綜合所得稅」,只是相當相當多人還不知道,原來繳給政府的稅!可以透過一些有活動的銀行信用卡或電子支付來繳,從繳費中賺一點點小確幸!就是賺個1%~2%大家也是很開心的,因為你們把沒回饋變成有回饋,就是用卡的最高境界 所得稅線上申報
Thumbnail
盈餘再投資率簡稱盈再率,是洪瑞泰先生所提出來的指標,指標公式內容雖然看似平凡無奇,但實際上卻相當好用,非常符合巴菲特的選股精神,也適合價值投資人好好研究。 我們參考洪瑞泰先生的著作《巴菲特選股魔法書》來說明他的投資思路,並配合我個人觀點,與大家一同討論這門選股思路。
Thumbnail
盈餘再投資率簡稱盈再率,是洪瑞泰先生所提出來的指標,指標公式內容雖然看似平凡無奇,但實際上卻相當好用,非常符合巴菲特的選股精神,也適合價值投資人好好研究。 我們參考洪瑞泰先生的著作《巴菲特選股魔法書》來說明他的投資思路,並配合我個人觀點,與大家一同討論這門選股思路。
Thumbnail
眾多財報數據中,如果只能選擇一個最重要的數字,阿福會選擇「股東權益報酬率」,這是巴菲特最重視的財務指標,用來衡量公司替股東賺錢的效率,長期投資人想要獲得超額報酬的擇股條件。本篇內容介紹什麼是股東權益報酬率?股東權益報酬率和每股盈餘有何不同?股東權益報酬率何處查詢?再以阿福投資組合持股為例加以說明。
Thumbnail
眾多財報數據中,如果只能選擇一個最重要的數字,阿福會選擇「股東權益報酬率」,這是巴菲特最重視的財務指標,用來衡量公司替股東賺錢的效率,長期投資人想要獲得超額報酬的擇股條件。本篇內容介紹什麼是股東權益報酬率?股東權益報酬率和每股盈餘有何不同?股東權益報酬率何處查詢?再以阿福投資組合持股為例加以說明。
Thumbnail
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、下周觀盤重點與投資計畫,透過方格子訂閱專題每週發佈,提供投資朋友參考。    
Thumbnail
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、下周觀盤重點與投資計畫,透過方格子訂閱專題每週發佈,提供投資朋友參考。    
Thumbnail
如果平時有在投資股票或是上過相關的金融課程,大多數人應該理解”複利”的概念。複利相當於”時間槓桿”。這話肯定沒錯,比如巴菲特的年化收益率19.1%,依靠五十多年的複利積累,就成了全球最富的人之一。然而長期來看,在現實生活中,在你周圍,真正能享受到復利成為有錢人的少之又少。
Thumbnail
如果平時有在投資股票或是上過相關的金融課程,大多數人應該理解”複利”的概念。複利相當於”時間槓桿”。這話肯定沒錯,比如巴菲特的年化收益率19.1%,依靠五十多年的複利積累,就成了全球最富的人之一。然而長期來看,在現實生活中,在你周圍,真正能享受到復利成為有錢人的少之又少。
Thumbnail
巴菲特說「投資只要學好兩門課」,第一是「如何評估一家企業的價值」,第二是 「如何看待市場價格」。由此可見,企業價值評估對主動投資的重要性。本篇文章帶您認識本益比估值法,列出價值評估時該注意事項,並以實例說明,讓您在看待市場價格時,可以衡量與合理價的關係,作出正確的投資決策。
Thumbnail
巴菲特說「投資只要學好兩門課」,第一是「如何評估一家企業的價值」,第二是 「如何看待市場價格」。由此可見,企業價值評估對主動投資的重要性。本篇文章帶您認識本益比估值法,列出價值評估時該注意事項,並以實例說明,讓您在看待市場價格時,可以衡量與合理價的關係,作出正確的投資決策。
Thumbnail
不管是主動型投資或被動型投資,都有各自擁護者及理由,每個人都應先了解自己個性,選擇適合您的投資方法。本篇內容分為三部分,首先是巴菲特怎麼看投資績效,其次介紹投資績效評估指標,最後彙整投資標竿(指數ETF及波克夏)及投資組合個股今年績效評比,提供投資朋友參考。
Thumbnail
不管是主動型投資或被動型投資,都有各自擁護者及理由,每個人都應先了解自己個性,選擇適合您的投資方法。本篇內容分為三部分,首先是巴菲特怎麼看投資績效,其次介紹投資績效評估指標,最後彙整投資標竿(指數ETF及波克夏)及投資組合個股今年績效評比,提供投資朋友參考。
Thumbnail
常常看到新聞媒體說,某某股票本益比才3倍、4倍或5倍等等的,然後大就一窩蜂的搶著買進或賣出等等的,那本益比到底是什麼呢?要高點好? 還是低點好? 又常常聽到朋友說,某某股票以前的本益比15,現在只有9而已,不買可惜,不管是看到新聞或是聽朋友說的,其實都還是要自己多加思考,才能判斷是否正確喔 !
Thumbnail
常常看到新聞媒體說,某某股票本益比才3倍、4倍或5倍等等的,然後大就一窩蜂的搶著買進或賣出等等的,那本益比到底是什麼呢?要高點好? 還是低點好? 又常常聽到朋友說,某某股票以前的本益比15,現在只有9而已,不買可惜,不管是看到新聞或是聽朋友說的,其實都還是要自己多加思考,才能判斷是否正確喔 !
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News