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長期投資選股最重要的數字是什麼？股東權益報酬率（ROE）

一、股東權益報酬率及組成因子

• 股東權益報酬率（Return on Equity，ROE）是衡量公司替股東賺錢效率的指標，表現出護城河投資優勢的強弱。
• 股東權益報酬率的計算公式是＝淨利／期末股東權益，它同時涵蓋營運，投資及融資三個活動，可以拆解成三個財務比率說明，分別是純益率（淨利／收益）代表獲利能力，資產周轉率（收益／總資產）代表資產運用效率，槓桿比率（總資產／期末股東權益）代表財務槓桿。
• 股東權益報酬率及組成因子以公式表示，即是著名的杜邦方程式。股東權益報酬率＝淨利／期末股東權益＝（淨利／收益）×（收益／總資產）×（總資產／期末股東權益）＝（純益率）×（資產周轉率）×（槓桿比率）
• 對於股東權益報酬率及組成因子要做綜合分析，不能只看單一因子。主要來自純益率，表示來自本業經營能力良好。主要來自資產周轉率，表示運用資產效率良好。但如果主要來自槓桿比率，則表示借很多錢，風險高。

二、股東權益報酬率和每股盈餘有何不同

• 每股盈餘（Earnings Per Share, EPS）是衡量每股賺多少錢的指標，計算公式是＝淨利 / 普通股在外流通股數。
• 股東權益報酬率和每股盈餘的差別是ROE以期末股東權益當分母，EPS以普通股在外流通股數當分母，這兩個分母的差別是特別股及保留盈餘，隨著企業成長，保留盈餘會不斷累積成長，會用來購買資產進一步擴大獲利。
• 依照我國所得稅法規定，保留盈餘如果沒有做股利分配或其他投資，未分配盈餘必須被課 5% 的「未分配盈餘稅」，因此多數公司未將保留盈餘進行投資，會以股利發放給股東。
• 投資人應聚焦在股東權益報酬ROE，而非每股盈餘EPS。股東權益顧名思義就是所有股東的權益，隨著企業成長，股本（普通股在外流通股數）佔股東權益逐漸縮小，因此聚焦在股東權益報酬ROE才能看出公司運用資源的效率。

三、股東權益報酬率何處查詢