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阿福投資週報(2021/03/05)

閱讀時間約 7 分鐘
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、下周觀盤重點與投資計畫,透過方格子訂閱專題每週發佈,提供投資朋友參考,更多週報要點內容,請參閱此網站文章介紹。

❶ 投資洞察:巴菲特2021致股東信

① 波克夏 vs S&P500 績效評比

巴菲特給股東的公開信第一頁就是比較波克夏和S&P500的績效,從1965年到2020年總共56年,提供每一個年度的績效,和1965年-2020年的複合年均成長率。請注意複合年均成長率指一項投資在一特定時期內的年度成長率,必須注意的是它描述一個看似穩定成長的投資回報,但不同時期投資結果可能顯著不同
  • 1965年-2020年複合年均成長率:波克夏為20.0%,高於S&P500的10.2%
  • 2020年:波克夏每股市值漲幅僅2.4%,遠低於S&P500的18.4%,這兩年科技股漲勢凌厲,波克夏的績效大輸給S&P500,報載許多波克夏長期股東對於波克夏績效感到不耐而清倉,如果是這幾年才開始投資波克夏,績效會很不理想,即使是股神巴菲特所經營的波克夏,它的績效也不一定會打敗大盤
  • 2021年:截至3/4為止,波克夏每股市值漲幅5.87%,高於S&P500的0.77%,今年價值投資重回投資人懷抱。阿福在美股投資上是採取波克夏和S&P500同時擁有,短期年度可能兩者互有領先,但對兩者長期績效表現都非常滿意

② 巴菲特對債券看法

  • 巴菲特股東信全文:「你能相信,美國10年期國債的收益——收益率在去年同期為0.93%,已經從1981年9月的15.8%的收益率,下降了94%。在某些大國或重要國家,如德國、日本,數兆美元主權債務投資人將獲得負報酬。而全球固定收入投資者,不論是養老基金、保險公司或退休人士,更面臨暗淡未來。」
  • 巴菲特認為債券殖利率相對於過去非常低,因此不應購買債券,這是因為波克夏旗下的保險事業有足夠的浮存金(保戶向保險公司交納的保費)可以投資,不像其他投資者只能偏重債券投資,面臨暗淡未來
  • 瞭解上述背景後,投資人使用債券進行資產配置,平衡波動為目的仍有意義,優點是降低波動,缺點就是減少投資成長的動能長期來看,股票報酬當然高於公債,但時間縮短至五到十年,有時公債報酬高於股票,公債投資目和股票不同,所以不能錯誤比較

❷ 投資組合分析

2020年度財報已經開始公布,預計在3/31前公布完畢,接下來股價將反映基本面,本段文章將區分為兩部份,第一部份是已公布財報公司的最新價值評估,第二部分則是價值評估燈號和財報數字的彙整表格。

① 已公布財報公司的最新價值評估

關於價值評估方法與合理價計算,請參閱新手訓練村的本篇文章
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我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
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