【專欄】空空:5分鐘讓你了解什麼是好債與壞債!

以前我記得小時候時，長輩們一直有跟我說欠錢要趕快還，然後也不要去借錢，彷彿欠錢、借錢是一件不好的事情，但長大之後的我，有不一樣的見解，尤其是在企業裡頭，欠錢或借錢似乎是很平常的一件事，反而沒欠錢或借錢的企業，反倒是例外，但是不管是欠錢或借錢在財報上都叫做負債，負債有分好債或壞債，讓我們以5分鐘帶你快速的了解吧!!

一家企業要做到幾乎零負債的話，幾乎是不可能的，適度的舉債可以增加營運的效率，但債是兩面刃，適度的舉債相當於借力使力，可以賺到更多的錢，但堅持不借錢的公司，賺到的是沒借錢的利息，卻失去了重要的客戶，甚至公司的競爭力，反而得不償失。

誠品(2926) 的負債高達65%以上，也就是說資產100元就有65元是負債，看到的確是非常恐怖，但仔細看一下財報會發現負債來自於應付帳款與長期應付票據及款項，而誠品的長期應付票據及款項是因為誠品的營業據點都是用租的，租也不可能租1天2天的，所以長期應付票據就是誠品付給房東的錢。

雖然負債高達65%以上，但是 誠品(2926) 的體質卻很健全，沒有不良的外債，如果只看負債高的公司就剃除掉他，可能會錯殺好公司，所以結論除了看負債之外，還要看公司負債的細項是什麼。

你知道負債也能看出一家公司的議價能力嗎?

但是這個負債必須要是負債中的應付帳款，統一超(2912) 規模之大，全台灣都有他的蹤影，先來看看統一超(2912)的負債2001年~2012年大約維持在60%左右，但應付帳款從2001年~2012年的31.2%爬升到50.99%，爬升將近至20%的比例，也就是說統一超(2912)付給供應商的錢越拖越久，對供應商也許不利，但對統一超(2912)卻非常的有利，越欠越久資金的週轉優勢就越大，由此可以知道統一超(2912)在這個產業鏈中佔據強勢的地位(不然你不要來啊!)。

一家公司的負債比高達80%算很高了吧!這次拿2家負債比高達80%的公司來舉例，

好債代表

全家(5903) 從2007年~2018年，負債比從66.87%爬升到82.37%

簡直嚇死人，80%以上的負債，但仔細再往更深入查看，全家(5903)的負債都屬於代收貨款、薪資、租金、廣告費、代收款、預收貨款、存入保證金等等。

這些負債都是不用利息的，雖然欠了一堆錢，賒了一堆帳，但都不需要付利息。

要利息的屬於長期負債，會發現從2007~2018年為止，要長期負債(要利息的負債)才占3.79%，雖然有高達80%的負債，但不可怕。

新世紀(3383)從2009年~2018年負債簡直翻漲2倍，在2018年終於快趕上全家(5903)，但新世紀(3383)與全家(5903)的負債結構完全不一樣，到2018年為止80%負債裡面有70%是長期負債，

雖然利率，而且新世紀(3383)還把公司的機器設備、水電設備、試驗設備、運輸設備等等的，把它拿去借錢(公司是很缺錢嗎?….)，怎麼感覺像是賭博賭輸了，沒錢可以再賭了，就把妻子、小孩拿去抵押一樣，雖然利率只有2.25%，不過長期下來也是一筆可觀的數字。

最後在看新世紀(3383)的股價2008年最高125元到今年2019年剩1元，

1元….也就是你2008年投入125萬過了11年後，只剩不到1萬….

曾經有寫過一篇 智基(6294) 的文章，發現智基(6294)的負債非常的好，智基(6294) 的負債高達50%左右，但是50%負債裡裡面的40% 是屬於預收款項，也就是說先收錢再教學的企業，如果沒有履約最多就是把錢退還給學生而已，沒什麼大不了的，在財報上是編列在負債欄裡這筆錢就是編在負債，所以如果扣除這筆預收款項， 智基(6294) 的負債剩10%左右。

可參考:

好的負債屬於應付帳款，當一家公司有規模之後，就可以要求(不論上、下游)供應商，因為有規模之後就相當於有龐大的通路，意味著他們有更多的籌碼可以說話，

因此如果他們想晚點付錢，供應商也不能不說不吧!

所以應付帳款就會越拖越久，但這對公司是件好事，因為短期內有更多的資金可以用，而且這些資金是不需要利息的，有如前面所提的 誠品(2926)、超商(2912) 、全家(5903)等等，都有籌碼可以說晚點付錢，因此我們可以知道的是流動負債表裡面的應付債款占的比例越重，代表這家公司有很好的議價能力。

而 智基(6294) 的負債結構與誠品(2926)、超商(2912) 、全家(5903)這3家有所不同，智基(6294) 的負債屬於預收款項，但也是不需要利息的，比起應付帳款又更好了。

最後，最不好的負債是長期負債，如果負債中的長期負債占了絕大多數的話，那公司每年所繳的利息會壓的公司喘不過氣來，造成資金短缺的問題，嚴重可能會有倒閉的危險，所以以後再看到負債比例高的嚇人的公司，不要一開始就否決這家公司，看看是好債還是壞債吧!

校稿及備註:小樂