手感火燙與投資

喜歡打籃球的你，相信有「投籃手感」這回事嗎?
相信有在打籃球或是喜歡任何其他球類運的你，總有幾次手上冒煙、手感特好的感覺，對吧?其實不只你，很多的職業球員也有這樣的感覺，也因此有了各式各樣的球場迷信、賽前儀式。
但事實真是如此?早在1980年代，康乃爾大學進行了一項研究，分析了1980–1981該季76人隊每位球員的連續投籃紀錄，以及1980–1982賽爾迪克對兩季的罰球命中率。 得到觀察結果，球員每次投球的命中率與前一次投籃的結果無關，甚至連相對較不受干擾的罰球表現，於整個賽季中亦是呈現常態分布。然而這樣的研究成果卻不被當時所接受，甚至被許多教練、球迷嘲笑「不懂籃球」，且當年76人隊上的八名球員在訪問時，皆自認常連續進球（笑）。
為何數據上呈現不出來的手感，卻讓多數人信以為真呢? 首先是「先入為主」，我們普遍認定「信心會影響表現」，而這也造成我們帶有預判的觀賽，甚至會將差一點投進的球，也當作投進。第二點，是「人類天生對機率的誤解」，統計學上也稱之為「群聚錯覺」例如：我們低估了擲硬幣時連續出現正或反面的機率，或是隨機撥放時總是連續出現最有印象的幾首歌。而在籃球場上，我們則是高估了連續進球的比例。若將參考數據放大，我們將發現一切都是按照命中率表現，我們只是見樹不見林罷了。手感如何，並非重點，而是平日的練習提升命中率，整季下來才會提升得分表現。
回到投資，我們常聽到有一種老師，試著分析市場上某種神祕的線性走勢，來指導你如何在高點獲利了解(當然這不是免費的)。然而，真實世界已告訴我們，沒有人可以成功預測未來，我們不應試圖預測未來，而是真正了解自己的投資標的發展性與風險，並堅守自己的財務紀律。這些基本功就是我們的平日練習，而非僅以現下發生的事件，來預測未來。
巴菲特：無人能預測未來，學會獨立思考 (摘自《巴菲特的投資原則》一書)

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