指數投資的異例與智慧：主動與被動的抉擇

指數投資因為有無數的資料、數據、論文、諾貝爾獎的支持，所以我相信很多人認同這個科學投資的方法。但是偶而就是會有人提出一些問題來質疑指數投資。

第一個問題就是，如果長期投資日經指數，過去失落的幾十年長期投資大盤，最後得到負報酬。這可以說是指數投資的"異例"。但是這個問題在前陣子日經指數突破4萬點的時候得到了解決，所以就像一般的科學典範，從來不缺乏異例，關鍵在於異例是否可以得到時間的解決。

另一個異例就是波克夏海瑟威公司的股票。指數投資者認為，要長期投資績效優於大盤平均，是不可能的事情。可是巴菲特卻長期占住這個位置。我相信指數投資者都在看蒙格以及巴菲特去世之後，波克夏是否還可以繼續維持往日的榮光。這也是一個等待時間驗證的異例。

而拿這些異例來質疑指數投資的人，心態上都是在尋找一個"萬用的投資法"。因為指數投資有些異例，所以這些投資者擔心自己陷入這個異例而導致自己使用指數投資而失敗。所以這些追求完美投資方法的投資人，要使用指數投資之前，必須先排除這些異例，確保自己使用的投資方法是完美的、沒有破綻和風險的，才願意使用。

這就好比我們看到新聞，說有人的行動電源莫名的爆炸，然後我們就要求廠商提供事情發生的原因，才願意繼續使用行動電源。問題是你會這樣做嗎?你會要求你使用的行動電源要能完全保證沒有燒毀的風險，你才願意使用行動電源嗎?

世界上沒有完美的投資方法。要求有一種投資聖經般的萬用投資方法才願意投資的人，通常都遲遲無法通過自己要求完美毫無風險的那個心理關卡，而都無法踏出投資的那一步。因為他們都找不到毫無缺陷的投資方法。

或許也是因為沒有完美的投資聖杯，所以有些指數投資人，就會一味的否定主動投資。認為任何的主動投資都違背科學投資的典範-指數投資的教義。所以也否定了自己能夠主動投資的能力。因為相信自己有能力主動投資，那就和指數投資相違背了。一個人怎麼能夠同時相信自己"有能力"主動投資，又一邊相信自己"沒有能力"主動投資呢?

關於這個矛盾，我認為就要相信這個世界不是完全、非黑即白的二元論世界。孔子說過一句大家都聽過的話:

子曰：「由！誨女知之乎？知之為知之，不知為不知，是知也。」

(孔子說：「子路啊，我告訴你，知道嗎？知道的就是知道的，不知道的就是不知道的，這就關於知道的真諦。」)

一個投資人的智慧，就在於知道哪些情況我們不知道，哪些時候我們知道。當遇到不知道的投資情境的時候，就該採取指數投資。而當自己知道的時候，就應該主動出擊，進行主動投資。當我們自認為知道而進行主動投資，最後失敗了，那就表示我們其實不具備那樣的智慧，而是自己認為自己知道，那就不是真正的智慧。只有擁有真正的智慧，主動出擊，必能得到成功。不知道自己幾斤幾兩，以為自己知道，貿然出擊導致失敗，那就是自己的愚昧了。

我會有這樣的思考，在於現在台積電股價上千元之後，我應該採取怎樣的行動來反應這個股價。