美聯儲是總統的幫手還是對手？一文看清兩者博奕關係。
2020/10/06閱讀時間約 5 分鐘
去年起，美聯儲主席鮑威爾與美國總統特朗普間火藥味漸濃：特朗普多次要求減息，鮑威爾卻堅持加息。特朗普更直言後悔提名鮑威爾當主席，鮑威爾則大膽諷刺「美聯儲不是特朗普的Twitter推文」。
主席地位媲美總統
美國《新聞周刊》曾在1986年指出，美聯儲主席是美國影響力第二大的人物，僅次於美國總統。1996年甚至有媒體表明「誰當總統都無所謂，只要讓艾倫格林斯潘（Alan Greenspan）當聯儲主席就行」，可見美聯儲主席可以比總統更得民心。
美聯儲的主要任務是：管理以及規範銀行業，通過買賣美國國債執行貨幣政策，以及維持支付系統對等。美聯儲雖然是私有銀行，但職責和其他國家央行並無分別。美聯儲主席相當於眾私有銀行的「掌舵人」。想了解更多投資內容，即下載Top1APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI
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主席地位媲美總統
美國《新聞周刊》曾在1986年指出，美聯儲主席是美國影響力第二大的人物，僅次於美國總統。1996年甚至有媒體表明「誰當總統都無所謂，只要讓艾倫格林斯潘（Alan Greenspan）當聯儲主席就行」，可見美聯儲主席可以比總統更得民心。
美聯儲的主要任務是：管理以及規範銀行業，通過買賣美國國債執行貨幣政策，以及維持支付系統對等。美聯儲雖然是私有銀行，但職責和其他國家央行並無分別。美聯儲主席相當於眾私有銀行的「掌舵人」。想了解更多投資內容，即下載Top1APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI
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不止，美聯儲的議息決定更能左右美國大選。大選臨近，讓我們看看美聯儲如何影響大選，今年特朗普會否自掘墳墓，讓盟友成為敵人?
美聯儲偏幫現任政黨？
不少人會問，究竟美聯儲主席對總統來說是敵是友？因為有時美聯儲像站在總統一邊，有時卻與總統唱反調。整體而言，美聯儲偏向與政府步調一致。過往研究顯示，每當美國政府換屆時，美聯儲的政策都會出現一些變化，而這種變化恰與新總統的想法吻合。特別是在經濟危機時，美聯儲往往與白宮、財政部聯手，目標非常清晰：保經濟。從政治角度看，這十分合理。儘管美聯儲是獨立機構，美聯儲主席始終由美國總統題名。
若追查2000年至今美聯儲FOMC（聯邦公開市場委員會）的議息紀錄，除了2004年，每逢總統大選年，當年整年或大選前的議息會議，美聯儲均不會上調其目標利率。其中一個可能性，是美聯儲更傾向幫助白宮現任政黨。原因是美聯儲近大選月份11月的會議往往會對政治產生重大影響。如果美聯儲加息，將會導致股市拋售；而利率不變或減息，均有利資金流入股市，刺激行情，有利現任政黨贏得總統大選。
例如，2016年總統大選，民主黨希拉利與共和黨特朗普競逐總統一職。時任美聯儲主席耶倫（耶倫由時任總統民主黨奧巴馬提名），便在9月的FOMC中表示維持利率不變，但大選過後便馬上在12月加息了！
當美聯儲主席成為總統的對手......
一位曾在美聯儲工作的經濟分析師便曾經分享，他常常看新聞寫道「白宮向美聯儲施壓」云云，但他自覺平時自己的工作遠離政治，覺得FOMC的決策很難受黨派力量左右，所以有一天他問直屬上司，即美聯儲分行副主席，「到底有什麼具體機制能讓政治影響美聯儲」？對方回應，即使美聯儲的決策過程乃由一人一票表決，但每次的FOMC會議議程，即是討論什麼、對什麼政策表決，都是由美聯儲主席決定。所以由總統任命的美聯儲主席，其決策很自然會傾向白宮。
但不是所有美聯儲主席都對總統唯命是從。以2012年美國大選為例，共和黨候選人羅姆尼（Mitt Romney）大肆抨擊美聯儲過去數年的政策，並表示自己當選後一定會選擇一個不一樣的經濟學家取代時任主席伯南克。幾天后伯南克主持FOMC會議，提出並決議通過了第三輪量化寬鬆政策，即是QE3，一個非常受市場歡迎的政策。會議後羅姆尼的對手——奧巴馬的支持度明顯大增。伯南克選擇在當時微妙的時間點提出QE3「助攻」，到底有多少是政治有多少是經濟考慮，實在耐人尋味。
特朗普的對手：鮑威爾
近例一定非現任美聯儲主席鮑威爾與特朗普莫屬。早於2018年12月，美國總統特朗普便不斷向美聯儲施壓，要求停止加息，但美聯儲卻把利率上調至2.25%-2.5%。自從是次加息後，特朗普便對鮑威爾抨擊了逾一年之久。鮑威爾亦不甘示弱，多次強調美聯儲獨立性不受政治左右。二人僵局直至美聯儲在疫情期間降息至近零水平，才出現轉變。
鮑威爾為何與特朗普「唱反調」？中國現代國際關係研究院研究員陳鳳英表示，這首先源於二人的政策理念不同。特朗普一直強調其經濟政策促進了美國經濟發展，希望股市、債市、房地產市場等經濟表現一直造好，而加息會不利這些市場發展；但對美聯儲而言，宏觀經濟大局、促進經濟平衡發展才是首要目標。當時鮑威爾認為，美國經濟已經十分理想，有需要加息平衡過度的發展。
至於二人想法能在最近走向一致，則完全拜疫情所致。疫情下美聯儲的零息率有利股票、房地產等市場，促進經濟發展，而經濟向好，亦有利特朗普角逐連任下屆總統。特朗普應感謝疫情，不然鮑威爾或會成為他在大選期間的「對手」。
至於美聯儲主席是總統的幫手還是對手，十分取決於二人的政策理念是否一致，以及當時的經濟大環境。若參考過去二十年的議息紀錄，經濟動盪時期如2004年、2008年、今年2020年，美聯儲都會做本職上應做的事，透過加息、減息調節經濟。美聯儲的決定依然以大局為重。筆者不會以「幫手」或「對手」把兩者二元對立，二人更像博奕關係，時而對著幹，時而合拍，取決於時勢、怎樣的總統與怎樣的美聯儲主席。 想了解更多投資內容，即下載Top1APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4
美聯儲偏幫現任政黨？
不少人會問，究竟美聯儲主席對總統來說是敵是友？因為有時美聯儲像站在總統一邊，有時卻與總統唱反調。整體而言，美聯儲偏向與政府步調一致。過往研究顯示，每當美國政府換屆時，美聯儲的政策都會出現一些變化，而這種變化恰與新總統的想法吻合。特別是在經濟危機時，美聯儲往往與白宮、財政部聯手，目標非常清晰：保經濟。從政治角度看，這十分合理。儘管美聯儲是獨立機構，美聯儲主席始終由美國總統題名。
若追查2000年至今美聯儲FOMC（聯邦公開市場委員會）的議息紀錄，除了2004年，每逢總統大選年，當年整年或大選前的議息會議，美聯儲均不會上調其目標利率。其中一個可能性，是美聯儲更傾向幫助白宮現任政黨。原因是美聯儲近大選月份11月的會議往往會對政治產生重大影響。如果美聯儲加息，將會導致股市拋售；而利率不變或減息，均有利資金流入股市，刺激行情，有利現任政黨贏得總統大選。
例如，2016年總統大選，民主黨希拉利與共和黨特朗普競逐總統一職。時任美聯儲主席耶倫（耶倫由時任總統民主黨奧巴馬提名），便在9月的FOMC中表示維持利率不變，但大選過後便馬上在12月加息了！
當美聯儲主席成為總統的對手......
一位曾在美聯儲工作的經濟分析師便曾經分享，他常常看新聞寫道「白宮向美聯儲施壓」云云，但他自覺平時自己的工作遠離政治，覺得FOMC的決策很難受黨派力量左右，所以有一天他問直屬上司，即美聯儲分行副主席，「到底有什麼具體機制能讓政治影響美聯儲」？對方回應，即使美聯儲的決策過程乃由一人一票表決，但每次的FOMC會議議程，即是討論什麼、對什麼政策表決，都是由美聯儲主席決定。所以由總統任命的美聯儲主席，其決策很自然會傾向白宮。
但不是所有美聯儲主席都對總統唯命是從。以2012年美國大選為例，共和黨候選人羅姆尼（Mitt Romney）大肆抨擊美聯儲過去數年的政策，並表示自己當選後一定會選擇一個不一樣的經濟學家取代時任主席伯南克。幾天后伯南克主持FOMC會議，提出並決議通過了第三輪量化寬鬆政策，即是QE3，一個非常受市場歡迎的政策。會議後羅姆尼的對手——奧巴馬的支持度明顯大增。伯南克選擇在當時微妙的時間點提出QE3「助攻」，到底有多少是政治有多少是經濟考慮，實在耐人尋味。
特朗普的對手：鮑威爾
近例一定非現任美聯儲主席鮑威爾與特朗普莫屬。早於2018年12月，美國總統特朗普便不斷向美聯儲施壓，要求停止加息，但美聯儲卻把利率上調至2.25%-2.5%。自從是次加息後，特朗普便對鮑威爾抨擊了逾一年之久。鮑威爾亦不甘示弱，多次強調美聯儲獨立性不受政治左右。二人僵局直至美聯儲在疫情期間降息至近零水平，才出現轉變。
鮑威爾為何與特朗普「唱反調」？中國現代國際關係研究院研究員陳鳳英表示，這首先源於二人的政策理念不同。特朗普一直強調其經濟政策促進了美國經濟發展，希望股市、債市、房地產市場等經濟表現一直造好，而加息會不利這些市場發展；但對美聯儲而言，宏觀經濟大局、促進經濟平衡發展才是首要目標。當時鮑威爾認為，美國經濟已經十分理想，有需要加息平衡過度的發展。
至於二人想法能在最近走向一致，則完全拜疫情所致。疫情下美聯儲的零息率有利股票、房地產等市場，促進經濟發展，而經濟向好，亦有利特朗普角逐連任下屆總統。特朗普應感謝疫情，不然鮑威爾或會成為他在大選期間的「對手」。
至於美聯儲主席是總統的幫手還是對手，十分取決於二人的政策理念是否一致，以及當時的經濟大環境。若參考過去二十年的議息紀錄，經濟動盪時期如2004年、2008年、今年2020年，美聯儲都會做本職上應做的事，透過加息、減息調節經濟。美聯儲的決定依然以大局為重。筆者不會以「幫手」或「對手」把兩者二元對立，二人更像博奕關係，時而對著幹，時而合拍，取決於時勢、怎樣的總統與怎樣的美聯儲主席。 想了解更多投資內容，即下載Top1APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4
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