股市的波動有一部分是反映企業基本面情況，另有一部分則與市場的投機心理有關，而實際企業基本面的變化都需要時間醞釀，要擴廠不是今天決定之後，明天就能蓋好工廠，接了訂單也需要一些時間才能完成並出貨，例如台積電近3季的平均售貨天數大約在50天，之前幾季則大約在60~70天，約略推測股價可以提前反映營收基本面的時間是2~3個月，但股價波動速度比較快，可能幾天之內就漲完了，預期的營收卻還沒有實現，在等待營收實現期間，股價變得不上不下，實際企業營收可以持續成長，股價卻常會出現停滯等待。
股價的波動原因，會被投資人連結到當時所發生的任何重要政治或財經事件，在股價停滯等待期，變成任何事情都和股價有關，美國總統的談話，身體健康，大選辯論等好像都和股價波動有關，實際可能只是股價停滯期間無關緊要的波動理由，真正重要的是預期的企業基本面情況，這需要一些時間的等待才會明朗，而經驗常見的等待時間大約是以季為單位，在反映基本面的股價調整之前，就屬於市場投機心理作祟的時間。
