一本適合散戶的投資入門書 《Investments》

首先我是散戶，也非此專業出身，所以言論可能帶有錯誤，歡迎糾正。
而且推薦這件事本就非常主觀，因此若各位有不認同之處，也請直接提出，不要害羞。

我曾在入門階段跌跌撞撞，原因是沒有一套自己的「知識體系」，看書常常亂七八糟、東拼西湊。今天哪個網友推薦一本，我就去借去買；明天又聽哪個作者厲害，我就又去找資源。結果後來發現，自己卡在求知的瓶頸上。一堆書看了半天好像都懂了，但說自己有成長又覺得心虛。那時候，一邊是充斥著市場的暢銷書，內容千篇一律；一邊是根本看不懂的研究報告，好像很厲害但對我也沒有幫助。我苦於找不到一本能提供最基本知識和既有框架的書，直到後來終於找到了。

今天要介紹的是Zvi Bodie等人寫的「 Investments 」，中文翻成「投資學」。沒錯，這是一本教科書，相關背景的學生可能都聽過。
我來說說我推薦它的原因。

剛剛說了，我像個無頭蒼蠅一樣，什麼書都去看一下，有些書還是網路下載或朋友傳給我的盜版資源。所以不誇張的說，我電腦中的書籍數萬本，和投資相關的也很多。現在問題根本不是「有沒有書」，而是沒時間看完，我到底要「看哪一本」?

於是我一面看書，一面實驗，一面投入市場，也累積出了一些心得。直到有人推薦我 Investments 這本，才有種相見恨晚的感覺。一章一章看過去，才發現原來很多知識我其實都知道，只是完全沒有經過「整合」。

我的意思是，要是回到過去，我一定逼自己先看這本。沒有人教我怎麼用衍生商品，沒人告訴我風險和報酬的公式。我完全靠網路推薦的書單，繞了許多遠路，才逐漸把相關知識拼湊起來。

當然，你也可以說我有前期累積和試錯，才會喜歡這本書。

或許吧，我確實看得比較快，因為它像是在補充我知識的漏洞，而不是讓我從零開始。但我認為，寧願一開始先把基礎打好，多一點的時間建立框架，也不要想求速成，企圖利用少少幾本書就把相關知識全部涵蓋。就算真的成功了，那也是很迂迴的路(也就是我本來在走的)，何必如此浪費時間?

況且，組合屋蓋得比鋼骨水泥還快，但永遠無法蓋成大樓。求一時的功利，確實會在初期省掉一些時間，但事後要繼續精進時，要花更多的時間才能完善知識，何苦?

我直接推薦什麼都不懂的人一本教科書，你可以說這是個笑話，以前的我一定也會覺得很瞎。可是當你發現市場上有很多勇者，什麼都不知道卻衝來衝去，你會覺得想用課外書來「快速」建立知識體系，才是個笑話。

本書讓我收穫最多的是第二和第三部分，也就是「投資組合理論」和「資本市場的均衡」。印象中之前讓我建立起這些觀念的書是 William Bernstein 的 The intelligent asset allocator. (他也寫過投資金律) 而真正比較清楚提及和闡述的還是要算 Investments.

尤其是那個CAPM，讓我很有印象。以前我聽到的時候覺得很厲害，也自己土法煉鋼用數據去跑過，但網路上相關的討論很片面。直到看到書，才發現這只是很基礎的觀念，早就該學習了，它相關的延伸內容也讓我學到很多。

另外，像是APT和三因子這些知名理論模型，本書也有提及，讓我有種醍醐灌頂的愉悅。以前自己在接觸這些內容的時候，感覺好像很多人都說過，但網路上又很少解說的文章，所以我根本是被迫讀論文，一篇都要啃很久。像是名字都有F的那兩人，讓我讀到也很想說出F開頭的單字，我是說fabulous. (他們後來又提出5因子模型，開啟我這方面的興趣。) 相比之下，Investments 讓我比較清楚的知道理論間彼此的關係，強化了我既有的認知。

有些人會認為 Investments 太淺白，天南地北說一堆，可是每個細節都著墨不深。關於這類指控，我想要替這本書辯護。

Investments 是一個入門面向的書。入門，就是從一竅不通到有點概念的過程。本書介紹了投資學的各種內容，我認為已經足以讓讀者有初步印象了。就像是後半部分的衍生性金融商品，Investments 或許講得比較淺，但真心想研究的人可以去看專門的書和論文。

對於我這種非專業讀者來說，我們要的是有個銜接的「橋樑」和初步的「方向」，不是要一本讀完就打遍天下無敵手的神書。(況且這本1000多頁，已經有人嫌多了)

另外，我聽說中文版的譯本有刪減，這點我覺得是翻譯人員的疏失。我其實也有中文的版本，但它讓我覺得讀不下去，可能是排版和翻譯問題。Investments 的用詞都很通俗，畢竟是本投資書而不是文學書，我覺得可以的話還是讀原文比較快。

有些人會說，我看書只是要為了能賺錢，推薦一本這麼大本的書，要看很久。我認為，自己在投資方面也算功利，我也很想用最少的時間得到最大的報酬。看書花的時間和精力也是一種投資，我當然希望回報率最高。但就是因為這樣，我才會喜歡這本書。我不是說其它書不好，但要論知識的建立「速度」和「完整度」，Investments 算得上是佼佼者。

學海無涯，就當我是野人獻曝。我把文章放在網路上，除了能強迫自己將思緒變得精煉，也有接受公評和討論的期待。因此，如果各位對這本書有什麼看法，或覺得我說得哪裡奇怪，也歡迎不吝賜教。當然，若讀者有更好的書本建議，也歡迎告知，畢竟誰不喜歡讀好書呢?