2021年金價展望

凱投宏觀(CapitalEconomics)公布了對明年的展望，預計金價將交投在1900美元附近，並有進一步拋售的風險。今年以來，黃金價格已上漲了約20%，表現搶眼，但大部分升幅均發生在春季和夏季。自去年9月，金價一直浮動在1850美元水平。

比特幣威脅金價
局限金價的其中一個原因，乃因比特幣的強勁走勢。摩根大通(JPMorgan)的分析師在12月一份報告中指出，隨著更多機構投資者採用比特幣，長期來看，黃金將因此遭受損失。

摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou 表示，自10月以來，資金已湧入比特幣基金，而黃金已不再見到這樣的趨勢。從長遠來看，這種趨勢只會持續下去，因為更多的機構投資者會選擇使用加密貨幣。想了解更多投資內容，即下載Top1APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4

令金價下行的兩大因素
凱投宏觀(Capital Economics)認為黃金前景樂觀，但亦強調其存在下行風險，包括經濟復蘇速度快於預期。
「預計到2021年金價將在1,900美元附近交易，因為美國實際收益率仍處於低位。而下行風險是，美國名義收益率可能飆升，投資者可能加大對避險資產的拋售，或許是因為美國經濟活動的復蘇速度快於預期」，凱投宏觀大宗商品經濟學家Samuel Burman寫道。


凱投宏觀目前預測2021年全球GDP將增長6.8%。「市場目前預計美國的利率將保持在接近零的水平至少到2023年，但如果通脹率持續超過2%的目標，而且失業率迅速下降，這一預期可能會提前實現」，Burman說。
第二個促使金價下行的風險是投資者對黃金需求下降。「投資者可能會加大對黃金ETF等避險資產的拋售力度」，Burman撰文指出。

隨著風險偏好上升，投資者需求下降。根據世界黃金協會(WGC)的數據，僅在11月，黃金ETF就出現了有記錄以來的第二大資金流出。然而，即使考慮到這些風險，Burman安撫市場，他認為黃金價格的跌勢有限，因美聯儲幾乎肯定會介入，防止名義收益率上漲過多。


「新的平均通脹目標是為了避免重演2013年的縮減恐慌(taper tantrum)。當時，市場對美國收緊貨幣政策的擔憂導致名義收益率飆升」，Burman指出。「我們認為，以過去的標準衡量，投資需求在一段時間內仍將保持高水平。畢竟，收益率仍處於超低水平，而且全球經濟復蘇和冠狀病毒疫苗的分配仍存在不確定性。」