選擇權建立價差的時機
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價差只有當VIX在多頭的時候(i.e. 相對適合當買方的時候), 在Puts那單邊有積極建立的必要性; 或是自己在手裸露部位受迫又不適合停損的時候, 才有建立價差的需要
裸露部位哪裡是用covered put/ cash secured put去思考? 客觀的資金控管觀念要重建! 絕對不必1口去準備危言聳聽的50萬! 買賣權同時雙漲的最誇張行情, 如0206事件那天1口10萬也夠了, 2009年4月底的兩根漲停也是不用, 更不用說平時市場穩定的時候資金準備更低, 因為我全部親身經歷過, 當時都有裸賣的部位, 最終也是獲利出場(雖然不大, 我的獲利10幾年來從來沒有大過 哈哈). 只要做好資金安全性的規劃與管理(包含流動性), 即使有裸賣部位, 甚至可以和我一樣常不去管沒現貨支持的夜盤波動 (操作的目的是過上更好更自在的生活, 睡個好覺是基本吧). 做了價差還要半夜4點起床關心行情, 難道這種方式會比較好?
不要排斥有裸賣的部分, 更不要排斥遇險時該做的價差. 重點是做好管理, 而不是排斥風險. 建立賣方部位的同時去架構價差, 猶如有人採用資金下跌5%的方法去停損; 而我一直在使用的視情況動態地加建價差, 就好像另外某些人, 是採用突破支撐或壓力時才開始去做停損一般, 誰好誰壞因為沒驗證過, 應該不一定吧? 端看您的信念是什麼! Van K. Tharp我最認同的話 --- 操作是在交易你的信念!
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本來我的第二週選擇權週績效會繼續不錯的，是1.71%，年化報酬率93%。但是因為選擇權的設定繁複，導致我犯了一個錯誤，讓原本亮眼的績效馬上下降，也體會到了選擇權雙面刃的特性，和要怎麼注意去避免再次出現這種狀況。
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選擇權和個股不一樣，選擇權的好處是當你知道個股的價格和未來的波動率時，選擇權的價格就決定了，我們一般會用black-scholes模型來計算，事實上你在看到Call或Put進行雙邊報價時，造市者所使用的價格決定模型基本上也是繞著這個模型在跑，頂多多了一些自己估計的參數。
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