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Cathie Wood 下神壇?遭遇大規模賣出時Ark的操盤邏輯

Source: Bloomberg
十年期公債殖利率陡升至1.5%,引發市場對科技成長股估值的回調,Ark也遭遇了大規模創紀錄的贖回,這個時候Ark和Cathie Wood的信仰者,就可以很好地觀察,究竟Ark會保護哪些他的核心部位,以及他真正長期看好的公司是哪些。
觀察Ark的部位時,你需要以Ark整體的投資組合作思考,而不只是單看某家公司的買賣進出量,就認為Ark是看好或看壞哪家公司。
像是超大型股如Apple、Amazon和Google,都在Ark賣出的範圍內,尤其是在市場恐慌殺出時,Ark更是大賣權值股來補倉他的幾大權重股。(以下我會大量使用我覺得圖表很清晰的異界番茄 的Ark追蹤網站)還是要重申一下是個人觀察而非投資建議。
(Ark的AMZN持倉權重變化)
(Ark的AMZN持倉變化,綠買紅賣)
(Ark的AAPL持倉權重變化)
(Ark的AAPL進出)
Ark在ARKG中有買Alphabet,在1/27號ARKG重挫時,Ark就大賣股價相對強勢的GOOG
這看起來很反直覺,因為大部分的人操作時會想要汰弱留強,在市場下跌時留著強勢股砍掉弱勢股。但像是Apple和Amazon這樣的大型藍籌股,對Ark來說是提供流動性的資產類似於現金銀彈的停泊處。在市場開始屠殺時,賣掉這些相對抗跌的大型權值股,能夠提供資金來讓Ark買更多他真正看好的跌深核心資產。
在《ARK看好台積電持續加倉?ARK倉位的觀察眉角》這篇文章中,提到個股在投資組合權重的變化才是關鍵。而當Ark整體投資組合價值都在上升,投資者的資金持續流入Ark各個基金時,Ark會做的事,除了買進核心持股外,也會買入更多的大型股作為現金停泊的地方,同時會買進更多流動性較低的成長型中小型股。
會買多少?基本上Ark會盡量維持個股在投資組合中的權重,看壞減碼權重,看好就加碼權重,維持看法就維持權重。
以Tesla為例,Ark基本上都想要維持TSLA在ARKK中10%的權重。隨著Tesla的股價漲幅,如果超過整體投資組合的漲幅,那Ark就會減碼TSLA來維持權重,但不代表Ark看壞這家公司。
反過來說,若Tesla的跌幅超越整體投資組合,那Ark就會加大力度買入買到佔比10%。這也並不代表Ark更看好Tesla,而是他維持他原本的立場,將Tesla的權重配到10%。
上面這張圖你就看得出來,Ark無論Tesla股價的漲跌,基本上都大致將Tesla維持在ARKK、ARKQ大約10%的權重。
換句話說,在市場整體表現不好,Tesla比其他核心持股下跌少時,Ark也會賣出手中的Tesla和其他提供流動性的權值股,以及比較不看好的股票,並把錢集中買入跌更慘卻仍看好的核心公司。近期Tesla暴跌至600附近時Ark就大買,並在後續其他核心股票跌更深時,賣TSLA買其他股票。
核心持股股價跌,但權重逆勢上升有幾個明顯的例子,就是財報發佈後暴跌的SQ和TDOC
SQ在財報後的股價連跌,但是Ark對於SQ的權重依舊維持在ARKF接近10%,ARKK5%,ARKW 4.5%。
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