編輯嚴選

股神FC的大學光(3218)漲了1106.29%。

在前一篇文章【存股出頭天？】中，大叔計算出有18.5%的個別股票會賺到巨額盈利，但是有81.5%的公司會輸給大盤；有38.9%的公司是繳出了負報酬率，更有18.5%的個別股票會有鉅額虧損。

在文章最後，大叔推算應該有3.7%的公司會產生【超】巨額盈利，報酬率遠超過大盤報酬。今天想想用【估算】沒什麼說服力，說來也真剛好，大叔手邊有一組真實的買進並持有約4-5年的投資組合，就讓大叔來統計手邊這【436檔】台灣股票的分佈情況吧。

大叔先算出這些公司的總報酬率，然後一樣以每25%為一個級距，先將這些股票的總酬率分組，最後就產生了下圖。

只要是把能數字化的資料放在一起比較，都可以產生一個分布圖，而且都會趨近於常態分配，這在任何類自然數據下大都會是這樣樣的結果，但是股市有個觀念不知道大家聽過沒。

【上漲是無限的，下跌頂多100%】。
原因跟馬太效應有些關連，這名稱出於《馬太福音》的一段話：

“凡有的，還要加給他，叫他有餘；凡沒有的，連他所有的也要奪去。”

馬太效應為強者愈強弱者越弱之現象，即是貧者愈貧富者愈富。現實中就是指，只要獲得了每一點的成功，就會產生累積優勢，使之擁有更大的機會獲得更卓越的成就。也是造就了貧富差距的原因之一。

所以常說做多好過作空，因為上漲幅度是沒有限制的，漲幅可以超過100%或是更多；但是虧損則否，現股買賣最差就是歸零，除非你開槓桿進行投資，那就有可能虧損會超過本金。

因為股市的這個特性，所以統計的分布結果必然是一個偏態分佈，而非大家熟悉的鐘型常態分配，你從下圖可以看到0%的右邊代表獲利的級距會有很多階，但是0%左邊的虧損頂多就是-100%歸零。

接下來大叔將圖形轉換成表格與百分比，來看看有多少比重的巨額盈利公司。雖然大叔這套投資組合才五年左右，已經有12家公司有大於300%的巨額盈利，比重約2.8%(因為大叔"只"取樣436家)，大叔也順便把年化報酬率換算出來，很多都是夢幻般的獲利數字。

難道大叔有選股的天份嗎？可以選到年化報酬率超過30%的公司？為了探討這個問題，大叔使用台灣50來當成比較對象，整理出同時間下台灣50的績效表現。

從上表可知，台灣50在這段期間的年化報酬率約13.74%，我們再次與這436檔股票比較，台灣50大約贏過80%以上的個股，這符合過去常見的統計結果。市值加權型ETF一直以來都是類似這樣的績效表現：
一、買進並持有一年時，大約勝過50%~60%的個別股票。
二、買進並持有三年時，大約勝過60%~70%的個別股票。
三、買進並持有五年時，大約勝過70%~80%的個別股票。
四、買進並持有十年時，大約勝過80%以上的個別股票。
從大叔統計的五年期結果，我們知道市值加權型ETF一直都管用。

在股市中總是會有贏家，在這426家個股中超過300%報酬率的有12家，超過500%報酬率的公司而有3家，分別是大學光(3218)有1106.29%、欣興(3037)有682.33%、台驊投控(2636)有536.36%。

我們來看看這幾家的走勢圖吧。

如果觀察的時間更多並且統計公司接近全市場，就會有更多產生巨額盈利的公司，但是自然也會有【超虧損】的公司出現，這套投資組合中有巨額虧損的公司嗎？有的，大叔列出了最差的四家，報酬率是-100% 下市了，分別是：

一、恩得利公司（1333）自109年11月17日起終止櫃檯買賣。
二、稱華映公司（2475）已於108年5月13日終止上市。
三、「東貝」訂於109.11.10下市。
四、英格爾（8287）自109年5月4日起停止在證券商營業處所買賣。

最後，講這多有對帳單才算數，對吧？大叔就秀一下券商的庫存損益單吧。持股漲跌幅1106.29%你看過嗎？大叔證券帳戶裡有喔。

這些股票都真實存在大叔的投資帳戶中，或許在十週年或二十週年時大叔可以再做一次統計。但是大叔早就知道答案了，分佈型態是不會改變的。頂多就是中位數的高低值有些差距，因為這跟該國的經濟發展有關，所以大叔的結論還是跟這篇【存股出頭天？】一樣。

有人說指數化投資只有美國股市適用，這種推論實在是錯的好笑。這種投資方法全球股市都通用好嗎，不管你要看書學還是跟大叔一樣自己算，都可以證明這件事，而且我們不會買進單一市場的ETF投資工具，用日本股市來舉例只會證明你根本不懂【資產配置】。

再次介紹我們是【指數化投資】加【資產配置】，投資的股市當然會分散到全世界股市，我們也奉行【買進並持有】、只使用【全市值加權型】的指數化投資工具。

你看，我們的績效不是幾乎站穩90%的位置了嗎？你何必堅持要存股出頭天或KD指標輸大盤呢？