美元升、黃金漲，市場錯亂了？│ 是警訊也是機會
更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
大家好，諸葛呆又來了，熱鬧滾滾的投資市場總是帶來不同的議題，除了很多人最近都不免俗來一下「元宇宙概念」外，該留意逐漸成形的一波新發展，與大家過去的認知截然不同。
話不多說，直接切入正題。傳統觀念上，美元上漲，將壓抑以美元的原物料價格，而美元貶值，也會推升各種原物料的名目價格，無論是過去十幾年期間美國聯準會曾推行過的量化寬鬆(QE)政策，或者如去年底放手讓通膨上揚等現象，原物料大漲行情背後有個很重要的推手–美元大幅貶值。
貴金屬黃金在QE政策下水漲船高，更在去年創下歷史高點，弱勢美元所釋放出的充沛資金便是一大助力，然而就在過去一兩個禮拜出現了有趣且矛盾的變化，美元指數攀高，黃金期貨也跟上漲勢。
美元和黃金同步在往上走，我們把兩者放在同一張圖觀察，綠色框顯看出美元指數與黃金呈反向變化，符合上面提到的規則，而在綠色箭頭處，卻出現同步走揚的現象，究竟是哪隻黑天鵝或灰犀牛，打破這個廣為人知的鐵律？
我們尋找更多蛛絲馬跡，一直以來討論的通膨話題很可能是造成市場轉向的因素，特別在本週公佈的CPI與Core CPI強化高物價疑慮，因此觀察對通膨極為敏感的美國債券市場。
如下圖所示，10年期公債殖利率今年以來起伏不定，每當通膨疑慮的聲音放大時，就會出現債券拋售潮，殖利率也應聲竄高，近幾天再次出現快速彈升的現象，不難看出通膨的擔憂正侵蝕市場的信心。
通膨來臨的年代，因為預期利率將攀高，基於持有的機會成本，屬於固定收益的債券類吸引力大幅下降，成為拋售的選項，市場中的資金也會轉向至相對有保值性的實體資產，例如黃金。高漲的通膨壓力迫使市場資金自債券市場撤退，促成美元、黃金這樣冰火同源的狀況。
筆者並非要判斷市場多空，而是提醒在罕見的市場現象背後，顯現通膨議題超乎預期，這類轉變在歷史軌跡上，每每都是有力的轉折，如同當年聯準會決議結束QE、貨幣政策重新正常化，全球各國又進入新的版圖。
給所有關心總體經濟和實體數據的每位朋友，祝投資順利。
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
#外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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https://www.instagram.com/p/C-KvFH2tX8I/?igsh=MWU0aTM5eGM0cXAzcA==
保持冷靜
【黃金】
因投資者對美聯準會 (Fed) 即將降息的信心增強，黃金價格週五守在每盎司 2400 美元的關鍵點之上，且連續第三週上漲。
8 月交割的黃金期貨價格下跌 0.15%，至每盎司 2411.62 美元。
由於美國 6 月消費者物價意外下降，黃金價格週四上漲至 5 月 22 日
最近，黃金再度因央行儲備增加而受到關注。中國已停止購買美債並轉向增持黃金。黃金價格受央行降息預期影響上揚，並刷新歷史新高價。投資人可考慮黃金ETF等投資產品。黃金價格受供需、避險及機會成本影響。投資者可關注黃金礦業ETF等產品。
【重點前瞻】今日市場行情整體清淡，尤其是數據面，但可關注聯儲局官員的講話，近期數據增強了9月降息的可能性，看會否有官員轉為確認降息的立場，增強貴金屬和美股的強勢。
上周三美國4月通脹報告給美國股市和商品市場帶來了狂歡，因為數據確認了消費者通脹重回下行軌道，提振9月降息預期，根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)的數據，交易員目前預計美國9月份降息的可能性約為74%。
如果你想知道美元的價值發生的變化，首先要看的就是黃金。當黃金價格上漲──換句話說，需要更多錢才能買到一盎司黃金──通常表示美元的價值縮水；但金價短暫上揚並不表示發生通膨。
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