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蘋果公司股價(AAPL)再度刷新歷史高位 兼具成長與價值的正循環利基

2021/12/09閱讀時間約 5 分鐘
蘋果在自身業務創造現金流的能力還沒有遇到瓶頸,強大且穩健的公司體質兼具安全資產特性,同時與金融市場的正向連結,對於買盤的正循環有望保持。
本篇筆記為延伸自TelegramTwitter市場訊息
週三(12/8)蘋果公司AAPL股價再度刷新歷史高位,收於每股175.08美元,總市值接近3兆美元,暫居全球排名第一,獲利能力排名全球第三,僅次沙烏地阿美(Saudi Aramco)與波克夏。
▼短線推動力包括以下幾點:
  1. 蘋果希望加快今年11月至明年1月期間的iPhone生產(上週報導傳供應鏈問題影響需求,將使蘋果減少出貨量)。
  2. 蘋果分析師郭明錤表示蘋果於2022第四季末量產頭戴裝置
  3. 週三美國法院批准蘋果延後修改應用商店規則最後期限,直到Epic Games訴訟案裁定。
  4. Apple Studios 為其Apple TV+訂閱媒體服務,宣布與傳奇影業共同製作改編《惡血:矽谷獨角獸的醫療騙局!深藏血液裡的祕密、謊言與金錢》的電影,並將請到詹妮佛·勞倫斯(Jennifer Lawrence)擔任主角。
  5. 凱悅酒店集團(Hyatt)周三宣布與蘋果合作,成為第一家在Apple Wallet錢包中推出房卡鑰匙的酒店 (新聞稿),你的Apple Watch和手機都能成為房卡,並且能查看訂房細節。
對於Apple Wallet的應用場景,除了對設備的需求與黏著度增加,對於軟體服務、提高蘋果生態以及支付需求將能互相產生正循環。目前預計Apple Wallet將與美國8個州合作推出數位駕照與身分證,預計2022年初推出,其中這也間接證明政府在推動數位證件下免去開發設備、軟體與降低推廣成本與成效,同時不用替安全性背鍋,妥妥的雙贏合作。

最新消息,目前超過20 多個州已經考慮、測試或推出了數字版駕照,以及運輸安全管理局也表示支持並將試行機場通關。雖然20多個州不全然考慮蘋果設備,但當前預計8個州政府若合作,仍能給市場對於擴展到其他州的正面期待。
(圖示來源:businesswire.com
(圖示來源:pocket-lint.com)
另一方面,除了基本面樂觀成長前景外,股價方面背後受到網路社群Reddit分論壇WallStreetBets上討論度提升,出現散戶抱團股的迷因特徵(meme股票)。
quiverquant.com圖示顯示,過去30日以來蘋果在11/17與11/30討論度呈現階梯式成長,與股價表現一致。
同時出現異常期權活動(Unusual Options Activity),摩根大通全球量化和衍生品策略分析師表示,從本質上講,看漲期權增加了波動性,因為做市商必須對沖市場風險,這進一步推高了價格。
這不代表現在股價是理性的,本週五(12/10)即是週選擇權到期,加上市場關注明天的通膨數據,短線關注即可。
(圖示來源:Financial Times
除了短線交易與訊息反映推動股價走高,中長期吸引資金的理由包含了蘋果公司兼具「安全性與成長性」,以及不可替代的品牌護城河價值。
分析師估計現金約為 620 億美元,低於一年前的逾 810 億美元,即使蘋果現金比以前少了很多,但主要支出用於股票回購、配息,以及資本支出的增長。其中股票回購減少流通股數,給予股價一定的支撐,資本支出也自疫情恢復,這對公司增長前景是正向解讀。
現金流,公司營運真實收到的現金,也代表著公司自給自足的能力。
市場分析師表示,蘋果目前產生約為1000億美元的現金流,大約四分之一的銷售額來自服務業務,並且預計還會繼續上升。
巴菲特護城河理論:簡言之,評估這間公司有沒有內在且持久的競爭優勢。
根據巴菲特掌管的波克夏公司持股資料顯示,目前最大的核心配置仍然是蘋果,約總資產管理的43%。這體現了市場對蘋果護城河價值的信念支持。
(圖示來源:Seeking Alpha)
最後,蘋果還有最大的資金正循環:與金融商品的緊密連結
依據ETF.com資料顯示,目前市場約320檔ETF持有蘋果股票約12億股,其中最大的持股為成立最久且規模最大的標普500 ETF (SPY.US)持有,SPY也是排名前五大的淨買入ETF:
(圖示來源:ETF.com)
從機構持股來看,持股前五大機構的第三名為波克夏,其餘為ETF與基金發行商,整體而言可以代表長線持倉:當美股整體上行趨勢共識不變,資金進入大盤指數投資也會推動蘋果買盤,而蘋果隨著收益成長並帶動股價走高,反向推動ETF與大盤的走勢。
(圖示來源:Nasdaq.com)
綜合以上,蘋果在自身業務創造現金流的能力還沒有遇到瓶頸,這對於全球最大市值的公司實屬不易,屬於營收成長同時股價也受到青睞的典型大型成長股,強大且穩健的公司體質兼具安全資產特性,同時與金融市場的正向連結,對於買盤的正循環有望保持。
對於大型成長股的議題,如果想進一步了解可以閱讀這篇筆記:【市場動盪與調整估值過後 關注市值同時更應注重獲利與股價動能 | 方格子

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鄒拔拔
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