特斯拉（TSLA）公佈 2021 Q4 財報，股價暴跌 11%
更新於 2022/02/13閱讀時間約 3 分鐘
還記得特斯拉在 Q3 財報繳出了亮麗的成績單，股價大幅領先大盤嗎？（期間，特斯拉股價上漲 31.7%； S&P 500 僅為 +2.58%）
而在 Q3 - Q4 這段期間：股價上升了 8.27%；同期 S&P 500 指數為 -4.11%
但特斯拉在 01/26 公佈了 2021 Q4 財報後，隔日股價即下跌了 11.17%，是財報中隱藏了什麼秘密導致股價大幅下滑嗎？
就成長幅度來說，特斯拉 Q4 財報更優於 Q3，下面就來看看特斯拉 Q4 財報的表現如何
特斯拉 2021 Q4 財報
- 電動車營收：與 Q3 相比，上漲了 24.49%，且已連續三季成長有著雙位數的成長 11.8% → 15.35% → 24.49%
- 在此同時，總營收成長幅度為 22.36%，表示電動車的成長動能更高於其它收入
- 電動車利潤：成長幅度（24.76%） > 營收（24.49%），表示特斯拉在造車毛利上有了更近一步的提升
- 毛利率：連續二季保持在 30% 以上（30.5% → 30.6%）；傳統車廠的龍頭豐田，毛利率僅 19.9%，而同為電動車的蔚來汽車則是 19.1%
- 營業利益率：雖本季（14.6%）僅比 Q3 上升 0.1%，但這已扣除了給 CEO 的 2.45 億的股權協議（本季總營業利潤約 26 億）所得出的營業利益率，若把這 2.45 億排除的話，則本季的營業利益率會從 14.7% → 16%
- EPS：本季 EPS 為 2.05，相比上季成長了 29.76%，僅一季的 EPS 就達到了 Q1 - Q3 總和的 70%
本季的財報相比上季來說，表現更好，營收/利潤均有約 25% 以上的成長性，毛利率/營益率皆在同產業位居第一
特斯拉 2021 Q4 生產/交付量
- Model S/X 生產量：身為車價＆利潤最高的車種，季產能約 1.3 萬台，成長率與 Q3 相比後約 47%
- Model 3/Y 生產量：主力銷售車種，季產能為 29 萬台，成長率與 Q3 相比約為 28%，增速甚至是 Q3 的二倍
目前 Model S/X 生產量的成長速度約是 3/Y 的 1.75 倍，若這個趨勢沒有減緩的話，則特斯拉的毛利率仍能繼續提升
財報中提到：
- 德州＆柏林工廠的 Model Y 將在取得政府許可後，開始交付到消費者手上
- 加州的 Fremont 工廠，在今年的 Model 3/Y 生產量為 50 萬，明年將可實現年產 60 萬的目標
特斯拉預估，未來的生產量將以年增 50% 的幅度成長，下圖為特斯拉與同業的交付量比較： 特斯拉在 2021 的成長率皆在 50% 以上，而其它車廠仍處在生產地獄，皆在 25% 以下
2021 Model 3/Y 生產量（90.6 萬）約為 2020 （45.5 萬）的二倍
後記
財報中提到，軟體營收 Full Self-Driving (FSD) 將會成為未來增速最快的營收來源，同時也是改善汽車安全性的重要因素
而目前在美國約有 6 萬使用者，相比現在年產量近百萬的 Model 3/Y，的確是仍有廣大的增速空間
最近由於美股正處在升息前的動盪階段，各家財報公布後，不是大漲就是大跌，例如：
Google 財報發布後，大漲近 10%，而 Facebook 則是大跌 26%
與其將資金投入前景不明的 FB 或是為了要搶進拆股的股價紅利，我個人偏向買入財報好，前景也很明確的特斯拉，也希望在升息的壓力下，能夠讓特斯拉的股價繼續下跌，讓我們可用更低的價格買進更多的特斯拉
本文同步發表在 YC's Weekly Journal：
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
特斯拉第一季度的營收年減9%至213億，股價上漲反映市場對未來發展潛力的樂觀預期。特斯拉將重點放在FSD技術的進步上，預示未來營收將更依賴軟體服務。從財報中可以看到特斯拉的韌性，並著眼於未來發展，包括平價車款提前發布等戰略佈局。
這陣子特斯拉從股價大跌、再陷產能地獄，乃至大陸電車市場內卷、Cybertruck 出問題，沒件好事。如此利空情境之際，我們從核心視角出發，檢視最新季度財報（1Q24），看看特斯拉的未來，究竟是仍值期待，還是不期不待。
底層思
特斯拉第四季營收251.6億美元，低於預期，獲利方面遭遇下滑。公司預測24年將面臨挑戰，年成長率明顯低於23年。
Tesla Q2 營收249億，高於預期的244.7億。毛利率則下降至低於預期的18.2%，週轉天數拉長至16天。但是市場不給面子當天就下跌5%，讓我們看看這間電動車龍頭是不是遇到什麼問題吧。
美股盤後公布財報、法說後，特斯拉(TSLA)股價大跌4%。美國時間7月19日發布第二季財報，截至6月30日：Q2營收創新高，但毛利率下降、研發費用上升、碳權收入也大縮水...
電動車科技巨頭特斯拉Tesla，在眾所矚目之下，於上周發布了其 2022 年第四季的財報。這次財報引人注目之處在於，在去年年底，特斯拉大幅調降了其中國區的汽車售價，並且也在美國提供相當大的折扣優惠，這雖然一方面可以刺激銷售量，但卻也讓外界開始擔憂特斯拉的需求是否出現減緩的狀況。
在 2022 第二季，特斯拉的營收來到了 169.34 億美元，對比去年同期成長了 41.26%，這仍然是一個很不錯的成長率，考慮到特斯拉在第二季的停工問題。事實上，如果上海沒有遇到封城的問題，估計特斯拉本季的營收成長率應該仍能維持在與上季相同的 80% 水準。
在景氣受到衰退風險籠罩的此時，最讓我放心的科技巨頭公司，當然就是特斯拉了。畢竟，全球可能有上千萬人在等著搶特斯拉的電動車，但特斯拉目前每年的產量也不過百萬台等級，不管總體經濟是否真的出現問題，估計特斯拉的汽車銷售應該還是造一台賣一台的狀況，大概是數一數二不會受到景氣影響的公司。
醞釀多時的特斯拉德國廠終於開幕了，這座新工廠位於柏林近郊格林海德市（Gruenheide），昨日馬斯克親自交付這座工廠首批生產的 Model Y ，並獻上一段搖擺熱舞。柏林廠是特斯拉在歐洲的第一個製造基地，也是目前最先進、可持續和高效的工廠，預計未來將逐步釋放五十萬輛汽車和數百萬個電池產能。
電動車龍頭特斯拉 Tesla，正式發布了其去年第四季的財報，繳出了被外界稱為「全壘打」等級的成績單。很有趣的是，即使過去這兩年，特斯拉的營收與獲利都屢創新高，但市場上仍然不乏出來喊說特斯拉只是個泡沫跟迷因股沒有基本面的說法 。當然，這次特斯拉的財報，就是一個狠狠的打臉。
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底層思
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