MS
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CPO 下半年量產進度符合預期；維持「增持」評級
根據 3 月 11 日法說會的關鍵重點，上詮（FOCI）已於 2025 年完成 1.6T 至 6.4T FAU（光纖陣列單元）的開發，並正式啟動 12.8T 及更高規格的研發。目前除了自動化產線正在建設中，2D FAU 組裝線也已進入試產階段。
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群創光電（Innolux）2025年第四季的核心業務表現大致符合預期。受惠於併購先鋒（Pioneer）後的營收併入，2026年第一季的營收表現預計將維持穩健。然而，以2026年預估股價淨值比（P/B）1.0倍來看，目前的估值水平並未展現出足夠的投資吸引力。
在第四季財務細節上，營收為新台幣567.
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2026 年 2 月 GB200/300 NVL72 伺服器機櫃出貨報告
根據最新產業調查，2026 年 2 月全球 GB200/300 AI 伺服器機櫃的總產量估計約為 6,500 櫃，較上月成長 6%。在主要的 GPU AI 伺服器代工廠（ODM）中，我們目前的投資偏好排序為緯創優於鴻海，鴻海
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國巨公司（Yageo Corp.）參訪重點摘要
在近期針對台灣科技巨頭的參訪中，國巨展現了其在 AI 領域的成長潛力與穩健的市場策略。去年第四季，AI 相關業務已佔公司總營收約 13%。雖然國巨未細分各產品線中的 AI 佔比，但特別指出鉭質電容、積層陶瓷電容（MLCC）、晶片電阻以及來自 TOKI
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廣達 2 月營收月減 7%、年增 43%
在此份報告中，我們重點關注廣達的月度銷售額與筆記型電腦（NB）出貨表現，並認為這些數據將是驅動其股價表現的關鍵催化劑。
營運詳情
廣達 2 月營收為新台幣 2,156 億元（月減 7%，年增 43%）。今年 1 月與 2 月的累計營收已達成我們對 20
市場增長與市佔提升預示 2026 年展望樂觀
勤誠（Chenbro）憑藉其在機殼供應領域的市佔率增長以及全新的客製化機櫃（Customized Rack）產品，已做好充分準備，迎接人工智慧（AI）資本支出週期的紅利。我們維持「加碼」（Overweight）評等，並將目標價調升至 1,280 新台幣
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智邦（2345.TW）：營收增長與利潤擴張驅動獲利上行潛力
2025年第四季財報回顧 智邦 2025 年第四季表現穩健，單季每股盈餘（EPS）預計達新台幣 12.90 元。該季營收為新台幣 719.72 億元，雖然較上季微減 1%，但較去年同期大幅成長 85%。此成長主要由 800G 交換器遷移需
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鴻海（2317.TW）研究報告摘要：2月營收優於預期，2026年第一季展望優於季節性水準
第一季展望與投資評等 由於 iPhone 17 需求強勁、新款消費性電子產品問世，以及 GB200/300 伺服器機櫃持續出貨，2026年第一季的業務前景將優於往年季節性表現。鑑於業務年增長動能強勁，且 20
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貿聯-KY (Bizlink)：高效能運算持續領航，產品多元化布局顯現
建議評等：加碼 (Overweight) 目標價：NT$2,150 (由 NT$1,900 調升) 目前股價：NT$1,610 (2026 年 3 月 4 日收盤價)
營運展望與 2025 年第四季業績預測 貿聯的成長動能主
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研華（Advantech）分析報告：訂單展望穩健，成本壓力可控
2026年第一季指引與上半年展望 研華管理層預期 2026 年第一季營收將優於季節性表現，預估落在 5.9 億至 6.1 億美元之間（以新台幣兌美元匯率 31.0 計算，約季增 4%、年增 7%）。毛利率預計為 38% 至 40%，營
