4月首個大行情：今晚美國非農帶來更多震盪？

4月首個交易日，今晚市場迎來3月美國非農公佈，預計就業人數會減少至45萬（前值67.8萬），不過失業率會降至3.7%，連續兩個月下降，也是三個月的最低，不過平均時薪環比預計重新加速。

週三公佈的ADP就業顯示就業人數略超預期錄得45.5萬，但依然是去年8月以來最小就業人數增幅，表明就業市場受到最新地緣局勢和通脹壓力等因素影響。不過在美聯儲和不少經濟學家看來，美國勞動力市場已經接近“充分就業”的目標。

截止1月底，美國有1130萬個職位空缺，意味著每個美國失業者對應約1.8個工作機會。美聯儲估計，今年的失業率將降至3.5%，不過這種預期存在不確定性，包括當前的俄烏局勢以及高通脹下美聯儲加速上調利率可能讓經濟活動降溫。

目前美國通脹正以40年來最快的速度增長，上周美聯儲主席鮑威爾表示，必須"迅速"升息，並可能"更積極地"採取行動，以防止高通脹站穩腳步，其他官員也紛紛表示對於加息50個基點的“開放立場”。目前市場認為5月份會議上，美聯儲有60%的概率會加息0.50%。

當然外界也擔憂，利率的快速上升有可能使經濟陷入低迷，並損害勞動力市場。今年以來，較短期債券的拋售速度一直快於較長期債券，因投資者愈發預期美聯儲將升息以對抗通脹。自上週來美國國債價格持續下跌，導致備受關注的部分美國國債收益率曲線16年來首次出現反轉。

最新預期表明，交易員們押注美聯儲將在年底前將基準利率提高200個基點，不過鮑威爾反駁了反向收益率曲線將暗示經濟正走向衰退的擔憂，稱關注較短的收益率曲線更為合理，因為收益率曲線仍較陡。

如我們此前指出，當前美國部分經濟指標顯示增速放緩的信號，如果企業信心受影響，招聘步伐放緩，尤其是在通脹飆升的情況下，經濟滯漲風險上升，可能會給美聯儲最近的鷹派立場潑冷水。

在1、2月的非農數據都連續超預期之後，市場也有部分期待今晚是否帶來驚喜，只要就業增長45萬以上，不至於讓市場失望，也不會影響美聯儲繼續加息的決定，那麼市場反應不會太劇烈，只是考慮到非農數據的波動性，不排除會低於預期，給市場製造意外的波動，屆時可能看到美元向下，美股可能會因為經濟前景憂慮而連續走低，國際油價可能會隨美國情緒震盪，金價則有機會尋求向1950美元的突破。

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