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股市有回歸平均數的波動現象

更新於 2022/06/30閱讀時間約 2 分鐘
股市中短期波動難以預估,中長期則是會依循景氣的趨勢方向而波動,在中長期趨勢範圍內來回震盪,在技術分析角度是維持在中長期均線的特定乖離範圍內,在統計上回歸平均數的波動現象,不過這個概念裡有兩個重要的變數是投資人不知道的,一是事前無法知道平均數或中長期均線會往那個方向延續?另外則是波動的乖離範圍有多大?
中長期均線的方向應該和景氣趨勢的方向一致,不過經濟預測常常需要修正,總有意外的情勢變化會導致經濟成長和預估狀況出現差距,另外,如果投資人對於經濟前景的預估覺得有較大的不確定性,則可能使得股市波動幅度擴大,改變波動的乖離範圍,經驗或統計上的參考也常須因情勢而修正。
如果經濟維持穩定成長,理論股市趨勢會維持向上,這裡的趨勢是指年均線,因為經濟成長指的是年增率,年均線的趨勢比較接近年增率的概念,
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股市未來的表現和過去沒太大關係,已知的基本面情況或各種影響股價的因素,都已在股價反映出來,未來的景氣或企業營運狀況才和股價有關,投資人看到的各種已知負面訊息,理論上不是影響未來股價的因素
未來獲利成長的幅度,及股息殖利率能因為獲利成長而有多少提升空間?這些是不確定的事,投資都是藉由承擔不確定性的風險而獲利,投資不會因為已知、確定的事而獲利。
近期的風險主要是落在加速下跌的個股,正面的消息是,除了少數個股沒跌之外,多數族群不是已經陷入低檔整理,就是正在下跌,多數個股都輪跌過後,就會越來越有抗跌的力量。
實際企業營運可能沒有太大的變化,但投資人的想像力卻像經歷過一輪繁榮與衰退的景氣循環。市場裡跳躍的想像力意味著過度樂觀與悲觀的交替,當中則是投資人可以利用的機會與風險,前提是投資人必須要保持客觀
股市領先基本面下跌,後來應該要陸續看到各項基本面數據逐漸轉為衰退,現實情況是否如此?股價會領先基本面多久的時間?等多久的時間發現預期中的衰退沒有出現,才會讓投資人願意回頭買股票?
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