股市中短期波動難以預估,中長期則是會依循景氣的趨勢方向而波動,在中長期趨勢範圍內來回震盪,在技術分析角度是維持在中長期均線的特定乖離範圍內,在統計上回歸平均數的波動現象,不過這個概念裡有兩個重要的變數是投資人不知道的,一是事前無法知道平均數或中長期均線會往那個方向延續?另外則是波動的乖離範圍有多大?
中長期均線的方向應該和景氣趨勢的方向一致,不過經濟預測常常需要修正,總有意外的情勢變化會導致經濟成長和預估狀況出現差距,另外,如果投資人對於經濟前景的預估覺得有較大的不確定性,則可能使得股市波動幅度擴大,改變波動的乖離範圍,經驗或統計上的參考也常須因情勢而修正。
如果經濟維持穩定成長,理論股市趨勢會維持向上,這裡的趨勢是指年均線,因為經濟成長指的是年增率,年均線的趨勢比較接近年增率的概念,