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客觀思考經驗裡常態的市場波動

閱讀時間約 2 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

股價大幅上漲或下跌之後會有反向調整,或說是有回歸平均數的現象,在技術分析說股價乖離過大會有修正的風險,這是一個符合常理的概念,難以實際運用的問題在於不知道究竟乖離多大才會反向修正,而且不同的產業、不同的成長特性、不同的資金環境、不同的市場規模、股本大小、籌碼狀態,都會使股價波動幅度有明顯的差異,只能依照概略的統計經驗來推測,還需要共同參考其他資訊才會有較好的判斷。


如果是在明顯的多頭或空頭,因景氣與資金情勢明顯轉變所驅動的走勢,相對較不適合用回歸平均數的概念,例如網路泡沫破裂、金融海嘯等時期,股價指數對於中長期的乖離率持續不斷擴大,等局勢較為穩定下來才開始修正乖離,這和某些時期技術指標會鈍化失效的概念一樣,當驅動股價的力量較強的時候,就不能用常態的統計經驗當做判斷依據。


觀察股市行情時須有一個前提認知,了解眼前的情況是否屬於常態時期,沒有特殊明顯的局勢變化才適合用符合常理的角度來看待,如果有特別的局勢轉變,要等局勢穩定下來再判斷,另一個問題是,甚麼情況才是特殊的局勢轉變?戰爭算是特殊的局勢變化嗎?美國公債殖利率創數年來的新高,或是美元特別強勢,是否算應該注意資金情勢的變化?理論上這些都算是有異於平常的局勢轉變,但對於市場的影響程度卻沒有大到如同金融海嘯的嚴重,而且影響的時間沒有延續很久,如果要用主觀的想法來判斷還是很難建立客觀的判斷標準。

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最基本的比較條件是利率水準,利率1%的時候,只需有5%的報酬率就可以投資,當利率達到5%時,報酬率要求要達到8%甚至10%才有吸引力,升息達一定水準時,對於各種資產價格都有很大的影響。
熱門股是很吸引人,吸引資金去追逐,但多半人追不上資金流動的速度,當以為追上的時候,資金可能正悄悄的轉向溜走了,有時候關注一些相對低迷、不受青睞的類股族群,可能有一些機會藏在其中
指數震盪整理的內容,關係著資金與籌碼的動向,如果資金退場的力量大一些,指數就會比較弱勢,資金願意進場就有機會止跌回穩,其中更重要的是哪些類股或族群會遭遇賣壓?哪些有機會止跌反彈?
如果不是主動搜尋,而是被動接收資訊,只會看到被篩選過的資訊,呈現的是股市裡的局部現象而不是完整的市場狀況,而這樣的資訊情報不完整足以造成判斷偏差的風險。新聞像是股市裡的煙霧彈,干擾投資人的視野。
股價表現和企業營運績效有關,營運成長會使股價正面表現,不過股價通常領先基本面表現,看到基本面營運成長績效優異的時候,不一定是好的投資時機,因為股價可能已經反映,股價過高使得投資報酬降低、風險增加
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