儘管美股在10月份月線收高,但過去一個月,市場對股市短期走向的樂觀情緒持續異常低迷,最新月度調查顯示投資者正在試圖進一步逃離股市。
美國個人投資者協會(AAII)一項來自10月的資產配置調查顯示,投資者對股票和股票基金配置錄得2020年5月以來的首次下跌,下降1.8個百分點至61.6%,不過當前的股票風險敞口仍連續第29個月高於61.5%的歷史平均水平。
債券和債券基金配置減少了1.0個百分點,至13.7%,已連續第20個月低於16.0%的歷史平均水平。現金配置增加了2.8個百分點,達到24.7%。是2020年3月以來的首次上升,也是30個月來首次現金配置高於22.5%的歷史平均水平。
不過來自美國銀行一項基於華爾街策略師配置觀點的反向指標,卻錄得了五年多來最接近“買入”美國股票的信號。該指標連續第六個月發出更接近‘買入’信號,而不是‘賣出’。
該指標將今年標普500指數目標定在3600點,當前走勢預示著指數可能在未來12個月升至4500點。只要該指標處於當前水平或更低水平,美國股市指數隨後12個月的回報率在94%的情況下為正,漲幅中值為22%。
在美聯儲本週做出利率決定之前,市場對於政策轉向鴿派的呼聲越來越高。這種樂觀情緒幫助標準普爾500指數自10月12日以來反彈了約8%,當時該指數收於2020年11月以來的最低水平。但是隔夜鮑威爾在新聞發布會上的鷹調卻讓三大指數再次“失血”,因為他表示:考慮暫停加息“遠遠為時過早”。
無疑2022年,幾乎所有的資產都經歷或多或少的“痛苦時期”,股票市場直接受到加息、美元強勢和高通脹的打壓,其他固定收益資產類別隨著利率上升而下跌。美銀數據顯示,今年華爾街分析師對股票的平均建議配置已下降逾6個百分點,而對債券的建議配置比例則增加了約5個百分點。
參考以往的走勢:在兩年期美債收益率達到或超過4%的情況下,美國股市很難從熊市中抽身反彈。而在通脹有效受控且各大央行政策真正轉向之前,投資者的悲觀情緒依然會籠罩整個市場,意味著股市的波動還未到底,這也使防禦性和周期性資產類別的資產配置依然受關注。
而即便認為市場底部開始出現,分散化投資依然是需要堅持的最佳策略,對於追求波動收益率但不傾向於單個股票投資的交易者來說,投資指數ETF也能及時反映市場的波動,並從中獲得基本相對應的收益率,如隔夜SPDR道瓊工業平均指數ETF(DIA)就跟隨道指向下收低逾1%,反映科技類股走勢的SPDR科技類股ETF(XLK)則大跌逾3%,創8月份來最大跌幅。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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