股神巴菲特千億買進台積電 該跟上車了嗎？

台股從近期10月25日開始反彈，外資也開始一改之前賣出的態度，開始買進。美國管理規模超過1 億美元的投資機構，如股神巴菲特所掌管的波克夏公司，在每一季結束後45天，都要向美國證監會SEC 提交 13-F 文件，以說明各自持股情況，及資金流向。令人驚訝的是重視價值及長期投資的風格，且比較習慣投資傳統行業的巴菲特，這次看上了台積電，並重金投資，究竟可以為我們帶來什麼樣的啟示，是否也可以抄作業呢？

巴菲特掌管的波克夏控股公司，坐擁總值約3500億美元的股票投資組合，約90%的資金，超過30億以上的投資決策由巴菲特親自拍板，此次首度敲進約 6010 萬股的台積電 ADR，價值 41.2 億美元，約台幣1258億，持股比重占所有投資近 1.4%，排進波克夏持股前10名。1.4%比例看起來不高，但主要是波克夏掌管的資金太龐大，在分散投資原則下，所以大多標的不會重壓，但比較例外的是，較少投資科技類股的巴菲特，卻在2016年起重壓蘋果公司，持股比例累積達驚人的40％以上，且達到數倍的獲利成績，從投資蘋果到台積電，科技類股也成為巴菲特越來越關注的產業。

如果有研究過巴菲特投資邏輯的朋友一定知道，他的投資邏輯並非尋找飆股，像可以短期幾個月或是2-3年內翻數倍的投機股就不可能是他的目標，「價值投資」才是他的核心邏輯，公司在產業界是否具備領頭羊地位？是否具備足夠的護城河來抵禦同業競爭？資產與負債是否穩健？公司經營是否能帶來強大而穩定的現金流更是他重點，要注意的是這邊的現金流並非單指每年或每季派發的股利，而是更前端的公司營運產生可運用的現金，這在公司進行投資所需資金及遇到內外在環境逆風時，如景氣蕭條，才有足夠現金因應困難，這也是在經濟蕭條時，有些公司看似規模很大卻出現資金短缺旋即倒閉，有些公司卻能老神在在穩定經營的差別，而占他持股超過40%的蘋果就擁有強大的現金流。

既然台積電都受到股神青睞，大家是否可以抄作業跟著投資呢？之前買在5-600元山頂的朋友是否有機會解套呢？這就必須回到巴菲特的投資邏輯，他在第三季投入資金大買台積電，儘管持有成本不如10月25日的最低點的371元來的漂亮，事實上股神也猜不到低點，他只是經過長期觀察分析，覺得台積電值得投資，且到了一個合理的價位，「開始」建立部位，他曾說過許多名言：「再好的公司也要買在合理價」、「投資一家公司如果不能持有10年，那麽建議10分鐘也不要擁有」….，之前貓頭鷹寫過的「護國神山台積電跌跌不休 可以進場抄底了嗎(下)」這篇就提到台積電的合理價約432元，如果有機會來到330元的便宜價就是更佳的好機會。

股市目前在牛熊循環週期正處於持續下跌的熊市階段，在升息與資金收縮的腳步未停之前，很難期待股市能就此反彈向上，最大概率還是上下波動並向下的趨勢，如果想效法巴菲特投資台積電，也請務必了解他的投資邏輯，找到好公司，買在好價錢，然後長期持有，假如容易受到媒體資訊鼓舞又追高歐印(all in)，結果又因為波動下跌而懷疑自己，那麼這樣的行為跟心態就是投機而不是投資，要記得巴菲特買台積電只是「開始投入」，他未來也必定是若再遇到好價錢就加碼分批買，且台積電目前也僅佔他1.4%持股，更多的分散投資其他家公司來避免風險，過去投資科技股如IBM及HP等也是虧損或表現平平，他也無法保證即使長期投資台積電就一定不會面臨虧損。

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