可轉債怎麼買？|楊萱

Ash Yang 楊萱

2023/01/04閱讀時間約 2 分鐘

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可轉債的交易方式？

可轉債發行時，承銷商通常會用「詢價圈購」的方式來銷售，承銷商可以自己決定銷售對象，通常是與發行公司的內部人關係良好的人、承銷商的大客戶、基金經理人等等才比較有接觸到的機會。

後續可轉債也可以在證券市場自由買賣，會有專屬的債券代號，如：大樹二，代號 64692，就代表是大樹（股票代號 6469）發行的第二次可轉債。

上市公司可轉債買賣辦法和交易規則和股票一樣。

評估可轉債價值？

可轉債價值 = 轉換比率 x 股票市價

公司會規定一張可轉債可以換幾張股票，這就是轉換比率（就是 100 ÷ 轉換價格）。

假設該公司轉換比率為 5 張，目前股價為 40 元，你的可轉債價值就是 200 元（ 40 元 x 5 張）。可轉債的市場價格也會跟著股票波動，當股票上漲時，當擁有的價值、價格越高，可轉換公司債就會很搶手，價格大多也上漲。

評估可轉債報酬？

債券通常都會以「到期殖利率（ Yield To Maturity，YTM ）」來計算預期的報酬，而可轉債是以目前的市場債券成交價來計算，並以「開始持有時間 ~ 到期」時的所有收益（債券利息）來計算平均年化收益率。

由於每個人重視的都不一樣，也有人以純債價值、轉股價值等等來衡量。

可轉債怎麼操作？

通常想操作可轉債時，都是因為股價表現良好，所以想要實行轉換權。

股價 > 轉換價格 → 換成股票賺價差

股票利息 > 債券利息 → 換成股票賺利息

一旦變股票，債權就會消失，就不能再把它換回債券。所以可轉換公司債的票面利率會比一般公司債低。如果普通公司債是 5 % ，可轉換公司債可能只有 3 % 的票面利率。但也因為無法再換回債券型式，所以轉換前要審慎評估。

可轉債怎麼選？

投資可轉債跟股市不一樣，因為偏向中長線布局，因此更要在股災或是股價低檔時進場，看準公司發債的目的以及看好公司前景，等待行情上漲即可賣出獲利。

可以挑選剛上市的可轉債標的，因為通常流動性較佳，或是可以挑選每天成交量在200張以上的標的，再進一步檢視公司的基本面、營收、獲利成長等，買進之後等待，通常都會有不錯的報酬率。

小萱買可轉債

小萱是個勤勤懇懇的上班族，小萱買了一張宏佳騰一（15991）可轉債，可轉債價格100元，宏佳騰一的轉換價是50元，1張宏佳騰一（15991）可以換2張的宏佳騰股票（1599），宏佳騰股票目前是市價60元，小萱轉換後賣出股票，不計手續費和稅可賺得 20,000元，(60 x 2 x 1,000 - 100 x 1,000)。

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