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Lesson 38 地雷特輯(上):可轉換公司債

更新於 發佈於 閱讀時間約 10 分鐘
一個內在豐富的人對於外在世界確實別無他求,除了這一否定特性的禮物—閒暇。他需要閒暇去培養和發展自己的精神才能,享受自己的內在財富,他的要求只是在自己的一生中,每天每時都可以成為自己。
— 叔本華
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標題的發想源於柏拉圖的「哲學家君王」,意即作為掌握至高權力的君王,必須同時具有哲學家的道德涵養與智識器量,才能充分且正確地運用權力而使國家走向更幸福完善的境界。同樣地,交易者象徵的也不僅是財富,他也必須具備哲學家的本質,作為一個身心靈上完全的人,始能正確地獲得並利用財富,使自己與他人的人生圓滿。
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本篇將綜合之前介紹過的概念,討論實際案例。
我們這兩個禮拜要來看一些基本分析的案例,雖然之前的課堂上我也是有舉例,不過大多是點到為止,因為理論性內容就佔了很高比例的篇幅。我想多看案例還是很重要的,技術分析有所謂的「盤感」,那是指對價格的跳動或線圖的演變,由於長年累月的觀察經驗,自然形成的一種或多或少的對於價格預測的「直覺」。
今天要先看存貨,我們日常生活中也常用到存貨這個詞,大家都知道是什麼意思,在會計上嚴格一點的定義則是「企業為製作商品而買進的原料、以及在製品、半成品或尚未售出的成品等」。跟應收帳款一樣,存貨屬於資產負債表中的資產,且為「流動資產」的一種,我上禮拜說過,應收帳款是債權,是一種「不完全資產」,而存貨則是⋯
今天起我們要進入現金流量表檢視的最後一個階段,即應收帳款、存貨、應付帳款三個科目的討論,此三項我將之簡稱為「收、存、付」,其實收、存、付三項在定義上都十分簡單易懂,從字面上我們都能輕易理解,所以我們實際要學的是,它們在財務報表中的意義以及我們該如何從數據變化判斷公司的體質與安全性。
今天一開始我們要繼續研究減資問題,上禮拜說過公司增資比減資重要,對企業安全性的影響也更高,不過在技術上增資比減資單純,減資比較複雜點。實務上減資的目的主要有三種,因此實施的方式也有三種,分別為:返還現金的減資、庫藏股減資、與彌補虧損的減資。以下我們就依序來看。
「籌資活動之現金流量」(簡稱籌資現金流)就是我們今天要講的主題之一,以前叫融資活動或理財活動之現金流量。在三大現金流之中,籌資活動現金流算是相對不重要的,平常操作比較不會去關注它,短線交易不用說,即使是長期投資,一般我們也不太關心這個數據。但是!雖然它對於公司的股價走勢影響頗低,但是這個東西一旦「有
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