投資與投機對於假期的觀點差異

如果不是突然出現的意外好、壞消息，一般在預定時程內公布的訊息，事前多半投資人先有預期觀點，並且已完成持股調整，所以大多不會造成股價趨勢改變。台積電公布獲利與展望之後股價大漲，是因為前景展望變得樂觀？這是一種解釋角度，實際未必如此，去年的看法就已經說今年上半年是谷底，下半年可望好轉，台積電法說並未改變這樣的觀點，在法說會之前台積電股價就已是中短期(5日～季線)均線多頭排列，股價大漲是延續或強化漲勢，沒有造成改變。

去年底(12/27)的文章中提到，年初台積電的股價易有正面表現，並非因為預知法說會可以釋出甚麼樣的訊息，而是基於季節慣例的經驗，只要沒有意外的利空，沒有更悲觀的前景，沒有不如預期的營收與毛利惡化，原本的股價波動狀態就不會改變，同時也不須因為股價大漲就認為前景變得樂觀，實際只是符合事前的預期與猜想，並沒有新的、意外的情勢改變。

財經媒體總是把農曆年假期視為一種不確定性的風險因素，確實無法預知這段期間美國股市會如何波動，無法預知企業會發佈什麼樣的營運成果與展望，但如同無法預測台積電會公布什麼樣的訊息，在不確定的情況下仍然可以對台積電的股價表現有事先的推測，所有投資都是在存有不確定的情況下進行，景氣、利率、通膨、戰爭都是不確定的情況，但景氣、企業營運都不會因為假期而有所改變，農曆年假期並非中長期投資的不確定因素，只有追逐波動的投機才把假期視為不確定性風險，所以外資持續買超台股，融資卻持續退場，這是投資與投機角度對於農曆假期的想法差異。