當代財經大師的存股課：查爾斯．卡爾森 著。

在開始介紹這一本好書前，我們可以先想一想為何要存股?以小茹而言，是為了早日達到財務自由，可以自由選擇工作或不工作的機會，而你的呢?

為何要開始先想目的，這是2021年7月28日出版內在原力提到的「以終為始」的決策方法，有了存股的目標，接下去就開始規劃如何選擇好公司來存股。

小茹小時候很喜歡看《倚天屠龍記》，男主角張無忌的太師父張三豐，教太極拳是武林四大絕學之一，太極是所謂的內家拳，看似簡單卻無形勝有形，而查爾斯．卡爾森的4大招式與BDS公式選股，可能大家看了覺得太簡單，就如老子道德經：「大道至簡，悟在天成」，世界上最不簡單的是學會簡單。

本書的觀念是以美股為主，作者投資美股配息股，但是大方向的選股策略邏輯其實台股大同小異，接下來小茹要介紹本書中的精華，存股關鍵4招：

※招式１：挑選存股標的

作者列出5個面向，教你快速鎖定好目標。

1、會發放股息。

公司將獲利發放給股東的部分稱為股利，公司有賺錢有盈餘才有本錢發放給股東，這些股票的價格也會持續上漲。

作者在書中提到他是用投資高額、安全的股息(Big,safe,Dividends，全書簡稱BSD)公式選股，這個公式考量的是，對安全和有成長潛力的股息來說最重要的因素。

★配息率(Payout ratio)：在評估公司是否會維持或提高股息時，配息率也許是最好的評估方式 作者以60%做為配息率選股上限。

★股票總報酬：作者用自家公司的Quadrix股票評等系統，根據6個類別，為４千檔股票個股排名。

６個類別分別為動能、品質、價值、財務強度、盈餘預估、績效，主要選股時需要對公司的投資價值，進行一些量化投資。

在台股投資方面，小茹也會用財報狗、Goodinfo網站去評估個股的價值。

2、配息率小於60%。

台股動輒8、9成配息率，與作者投資美股主張配息率小於60%不同，是因為公司要持續成長，需要將部份的現金投資未來設備、廠房或技術，配息率太高反而將可動用現金還給股東不做投資，未來公司成長性差，股價也會跟著下跌。

書中特別提醒小心存股三高，高殖利率股、高股息股、高配息率股，一件事情太美好時，就要去探究裡面的原因，而太好的報酬其實是暗藏過高的風險。

以台股中航海王長榮2603為例，3月14日公布股利發放資訊，每股預計配70元現金股利，殖利率高達40%，震撼全市場，果然隔天開紅盤，股價一度達179.50，當天最終收167元，3/30收盤價158.00，179.50-158.00=21.5元，買進此檔股票的人光是價差就賠了21.5元，而且未來會不會填息都不知道，這就是標準的賺了股息賠了價差。

3、總報酬潛力佳。

股票獲利是由兩個部份組成，股利+價差，股票長期總報酬有4成來自股息，尋找兩者兼具的股票，總報酬潛力佳股票，才是最佳選擇。

4、殖利率不超過大盤的4-5倍。

以台股平均4%殖利率，最多不要超過大盤的4-5倍，大約16%-20%，以前面舉2603長榮為例，殖利率高達40%，就超過這一個標準，風險性相對高。

5、計算稅金與費用。

美股資本利得要納入個人所得稅，按比例約10%-37%計算，但美國政府鼓勵長期持股，提供持股超過一年者可享有15%的股息優惠稅率。

台股目前交易時，只需繳證券交易稅與買、賣股票皆需收手續費，股利課稅的部份，一般小資族多適用併入綜所稅申報，額外有股利8.5%的抵減稅額可以適用，換算下來只要你的股利年領不超過94萬，還可以抵減稅，真的蠻划算的。

※招式２：安排存股配置。

1、資產配置

投資除了挑選個股外，有一個很重要的原則，就是千萬不要Allin個股，需要對投資資產做適當的配置。

最常用的資產配置為110-你的年齡，就是股票投資的比例。以小茹而言，年齡為40歲，110-40=70，股票佔70%，其它30%。(債券或其他保本的商品)

2、分散投資

作者建議分散投資在國內、外股票、ETF等，最好是在每一種投資投入相同的金額，平衡個股佔比。當資產配置超過原先10%或個股佔比超過7%時，就需要再平衡。

小茹去年針對原本存1229聯華佔比超過20%時，因為1229聯華去年營收沒有很好，股票從74元一路跌至近50元，直到最近股價才又站上55元以上，佔比的太高時，心理情緒受到影響，加上1229聯華第3季財報不太好，在去年11月時把一部份1229聯華賣出，而將資金轉投資ETF。

3、股息再投資

存股想要有複利的效果，就須股息再投資。

股息再投資這一點很重要，小茹自已也是採這一種方法，原因在於存股3要(本金、時間、降成本，最重要的就是本金大小，股息再投資可以累積本金與持股張數，加上時間的複利效果，可以加速達到財務自由的目標。

※招式３：進行風險控管。

投資必定伴隨風險，雖然躲不掉但是我們可以讓風險降低，取得最合適的風險與報酬的平衡：

1、通膨避險：確認存股標的能提供持續成長的股息報酬。

美國去年升息4次主因是通膨嚴重，而台灣也是深受其害，投資能持續成長的股息標的很重要，才能保障我們日活就算被通膨影響，仍然可以過的很輕鬆。

小茹自已的例子，今年從2月開始鬧蛋荒，去年長期投資1210大成，獲利很不錯，可以讓小茹買好幾盒高價的雞蛋都不心痛，這是存股的好處。

2、分散風險：在存股配置中的資產配置與分散投資，就能分散單獨資產與個股的風險；股息再投資則能分散投資時間，幫助投資人不畏低點持續買進。

現在的台股處於熊市景氣持續低迷，小茹從今年1月開始就制定蝸牛存股日記3.0計畫，持續在低點定期定股買進，配的股利再投入，目前未實現損益從一月+1%已經成長到三月+7.45%，令小茹很滿意。

※招式４：提領存股報酬。

1、讓開銷與股息同步：配合每月支出選擇不同時程發放股息的股票。

讓每個月都有現金流，一種是投資組合中創造現金流，另外一種是可以賣股票取得現金，大部份的投資人都專注於前者，作者則說聰明的投資人是兩種並用。

這一點與小茹目前作法一樣，投資ETF創造每個月現金流，等持股的大漲時賣掉取得現金。

2、將存股當作退休金：第一次提取時，以存股本金3-4%為主，後續每年依通膨率增加提取。

這是一般財經書的通則，但小茹覺得要累積大筆本金加上持續投入才有可能達到。

3、存股不是永遠不賣：當存股的個股整理表現不佳，適時賣出取得資金，再買入好的存股標的才能賺取最大報酬。

存股不是永遠不賣，這一點常常會讓投資人誤會，以為存股都不能賣出，小茹存了3年1101台泥，因為營業成本增加導致EPS嚴重衰退，去年選擇賣出股票，近期公布2022年EPS僅0.74，發放0.5現金股利，令很多股民大失所望，個股營收不佳趁賠賣出，現在看起來小茹的決定很正確。

總結：

金融世界快速變化，學習「當代財經大師的存股課：查爾斯．卡爾森」的存股方法，站在巨人的肩膀上，快速提升自已的財務智商，本書除了有簡單易懂的存股關鍵4招外，更可以根據書中第4章運用前一章的概念與工具，參考作者的存股名單，打造適合自已的存股方式。

特別的本書是每一章節結尾都有一個「存股停看聽」的重點整理，幫助你在存股的路上就像開車在路上，一定要注意交通號誌，隨時修正自已投資策略。

小茹覺得這一本書可以稱為美版的存股新手書籍，學習財經大師投資配息股，正確的存股，就能邁向富有未來，本書內容簡單易懂，推薦給小資族與想了解美股的投資朋友。

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資料來源：小茹提供