《閱讀》當代財經大師的存股課|越存越多的財富密碼

存股基本上已經是近年來，討論度極高主題，但從2023年的金融股的股利發放公告開始，相信許多人開始對於存股，抱持著懷疑的態度。本次要閱讀的「當代財經大師的存股課」閱讀目標就是要，帶大家理解到要執行「存股」這件事，你該做好哪一些的核心思考準備，財能投資到合適的公司，進而達成資產累積的目標。

存股這個動作說穿了，就是要賺錢在投資市場上能賺錢的方式，有兩種他們分別是資本利得與公司定期的獲利分配。資本利得簡單來說就是交易的資本利得，公司的定期獲利分配白化來說就是股息，你會問為何我要跟你說明這兩種方式，因為存股不單純的只要關注領多少股息就可以了。

談股息大家談論的一定是所謂的殖利率，但請你從風險角度出發，殖利率越高不一定是優點。因為殖利率的組成是股息提高或股價下跌，你可以想想如果一家公司，因為股價下跌的而變成高殖利率股票，此時你還會進場嗎?別忘了我們存股的目的是要賺資本利得加上股息收益的。

高殖利率與風險呈現正比，別因為你想要多領股利而踏入高殖利率的存股風險

前面我們提到了，我們不該用高殖利率做為存股的篩選方式，那麼我們該怎麼選?

本書的作者卡爾森(Charles B. Carlson)提出了以風險為出發點的篩選思維，他的核心思維如下

如果把以上兩項核心思維進行量化，基本上公司要賺錢才能配發股息，但有賺錢的公司股息的配發到底要多少才比較好，這時就要考慮到股息的配發率，由於作者的策略同時考慮到了總報酬因此他把配發率設定在百分之60以內。

你一定會問為何考慮總報酬，那配發率不該是越高越好嗎?在書中我們可以發現作者衡量一家公司可不可以存不是他能夠穩定配息，而是他要能夠穩定的成長，透過成長就算股利的配發率維持相同水準，投資人能拿到的股息只會越來越多。

但公司要如何成長，基本上就是要擴充市場的規模，因此你可以得到一個關鍵的推論就是，當公司把獲利都配發給股東，相反的他就是放棄了持續向上成長的動能，書中作者也提出以營收動能、經營品質與績效的量化評估方式，有需要的讀者可以自行閱讀。

從我的觀察經驗來看，股市長期向上但是並不會是，一條直線而會是一條彎彎曲曲的路，那麼此時你的投資關注的不應該只有獲利，而是要認識到風險，否則你將會無法走出崎嶇的過程中而離開股市。

在這篇筆記你有沒有發現，我不斷提醒你我們該關注的是總報酬，最大的主因是如果你投資的公司始終都是配發相同的股息，沒有進一步成長。那麼你會遇到的是現在的1000塊，往後到了幾年1000塊受到通膨的影響，你的消費力將會下降。

另外存股切記不要集中於單一的標的，要分散投資這邊所指的分散並不是指投資多家不同的公司就算分散。按照閱讀所述所謂的分散包含了資產的差異、產業的差異、投資時間的差異、投資策略的差異，細部的內容讀者可翻閱第10章的內容。

這本「當代財經大師的存股課」書中的背景是以美國股市為主要背景，套用到台股中我認為也是相當的受用，尤其是投資該看的是資產的總報酬，而不是資產的能產生的股息有多少。

從台股過去的回測數據來看，高股息策略明顯是劣勢於市值型策略，且這些劣勢不單單指的是報酬而且也包含了下跌時的資產減幅。

另外有趣的一個觀點是，許多人對於存股的認知是，只要買進持有就要與其長相廝守，不能賣出否則只要出脫了持股就是背棄了存股的理念。這個觀念一直都多數人在做存股這件事的心態拔河。

其實你只要掌握到投資的標的表現不如預期，此時你的勇於賣出會是最好的決策，投資不會是百分之百能夠獲利，但最怕的是你總是以為遇到虧損，透過時間能撐到獲利翻正的那一天。

存股是資產累績的過程，想在這條路上走的久，你該關注的是你能不能減少踏入風險的頻率!