【鳳凰網-價值觀察】ATFX分享黃金市場走

近期，ATFX中東高級分析師Mohammad Shanti與鳳凰網共同推出【金融風險遠未結束 黃金成“保命符”】觀點分享，一起關注市場走勢。

以下為Mohammad Shanti觀點
在第一季度，由於對經濟危機的擔憂和地緣政治緊張局勢的醞釀，黃金價格上漲了9%以上，超過了每盎司2000美元的水平。雖然矽谷銀行倒閉引發的銀行業突然爆發的小型危機推動金價在臨近季度末時走高，但收益率和美元仍是金價始終存在的推動力。在4月3日至7日當週，黃金價格突破了2000美元大關，達到近一年來的最高水平，引發了人們對這種貴金屬的新興趣。幾個世紀以來，黃金因其獨特的屬性和作為價值儲存手段的能力而受到重視。黃金價格的關鍵驅動因素之一是供需平衡，但歷史數據顯示，供應在價格變動中發揮著更重要的作用。

雖然黃金需求受到珠寶製造、投資需求和央行儲備等多種因素的推動，但它往往會影響短期趨勢，而不是長期價格走勢。這是因為對黃金的需求相對穩定和持續。相比之下，黃金供應取決於開採、回收和央行的出售規模。目前，市場關注的焦點是美聯儲及其對抗通脹的舉措。然而，隨著市場看到銀行業危機和某種程度的不穩定，對黃金的需求最近變得更具戰略意義，以對沖任何潛在風險。

隨著美國兩大地區銀行和歐洲最大銀行之一瑞士信貸的倒閉，全球信貸市場的緊張局勢有所緩解，但這場自2008年金融危機以來最大的金融危機還遠未結束。在實行了10多年的寬鬆貨幣政策和廉價流動性之後，金融市場已無力應對美聯儲激進的緊縮週期。儘管投資者不知道哪家銀行或哪個市場會下一個倒閉，但從量化寬鬆迅速轉向量化緊縮所造成的扭曲，顯著增加了金融市場出現進一步問題的風險。

在這種環境下，黃金是一種重要的戰略風險資產，應被視為投資者必不可少的“保險”政策。特別是在短期內，如果我們從技術角度來看，金價突破2038年的近期高點可能會令金價測試2074-2075年的歷史高點，突破該水平可能會導致金價在2100點附近創下新的紀錄高點。

儘管黃金仍將是一種有吸引力的風險資產，但隨著美聯儲在沸騰的不確定性海洋中引導其貨幣政策，這種貴金屬仍將非常不穩定。美聯儲預計，隨著緊縮週期的結束，它將能夠在2023年的大部分時間裡將利率穩定在較高水平。然而，央行們並沒有長期保持暫停加息的良好記錄。如果你看一下歷史數據，它表明美聯儲基本上一直在加息，直到危機爆發。它在上升的過程中走得太遠了，然後不得不切斷。現在，人們更加關注金融體系的脆弱性。

美國貨幣政策的大幅調整也符合日益增長的市場預期。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，市場開始預期美聯儲在下個月進行最後一次加息。不過，市場也預計美聯儲將在年底前降息。儘管外界預計美聯儲將結束40多年來最激進的緊縮週期，但不太可能讓通脹率回到2%的目標。在可預見的未來，全球經濟的結構性轉變可能會使通脹繼續處於高位。

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