技術分析與股票盈利預測—重要反轉結構(十五)

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一、用於克制推動力的量能

假定在轉向發生時賣盤仍繼續穩定拋出,這就需要更大的買盤量來轉變主趨勢,這種買盤量肯定要比通常的下降趨勢大得多。賣出了多少股票當然就會買進多少股票,但二者都要有更大的量才能阻止並逆變下跌趨勢的推動力。因此,在主要轉向過程中售出指標將會顯示比前期有所增加。

如果讀者不能夠馬上理解上述簡單的解說,也沒有必要為此感到焦慮。對於這種反轉中的量能放大的特定解說從實際觀點看並不是很重要的,一般認為也並不完美,並且我們還將在稍後的文章給予詳盡的討論。如果這只是唯一的一種解釋,那麼我們就可能不會看到反轉時量能有極大增加,並且變化也可能會很小,以致使我們對此現象的考慮顯得並不重要了。由於本解說看起來是最基本的也是必然會產生的,所以我們將其首先推出,其實還有許多其他更重要更易於理解的概念。

交易量增加現象的一個其他原因就是原走勢開始遇見了阻力。手握巨量股票準備賣出或買進的專家投資者必須減緩操作以免價格升降速度過快。但是,當他們看到出售和買進股票相當順手,一種自然的衝動就是加快操作速度並盡快完成它,假設新的買盤或賣盤果真繼續活躍,交易量就會增加並導致趨勢逆轉。同樣的情況也適用於專家的操作和其他人為操縱。專家投資者買進股票最得心應手的辦法就是先拋出大量股票壓低價格,可能還會使用相應的虛假拋售(證券交易委員會認定為非法操作,但…)以提高量能並吸引交易者的注意力,然後突然轉為買進操作並買盡先前為了打壓價格而帶進場內的所有股票。很容易就可以看到這類人為操縱是如何在變向和逆轉時提高交易量的。在之後我們將注意到一個例外,即交易量放大出現在變向之後而不是之前。這種有悖規則的例外經常會出現在熊市走勢轉為牛市走勢之際,但幾乎從沒出現在牛市轉為熊市之時。

二、當日反轉

量能規則一般是有效的,它能夠帶來我們叫做當日反轉的走勢。它顯示的是許多人叫做翻轉日、量能暴跌、頂點的變化。當市場在交易量穩定的狀態下穩步下跌時,可能會突然出現一天超大量能,上午價格疲軟,下午價格走強,收盤價基本上是最高價格,是價格區域裡最低點的相反位置。

合理的設想就是當日反轉是為了獲得股票。他們會在上午不計價位地拋出股票,在暴跌中吃進大量的止損拋單。急遽的下跌和活躍的大交易量吸引了投資者的注意,許多不謹慎的交易者預測價格還會更低就會賣出手中股票。

當這種疲軟的價格和大量的賣單達到頂點時,他們就會改變戰術買進所有待售的股票。他們會發現拋單在下午的上漲中比上午的下跌中量大得多,因為許多的觀察者認為反彈只是短暫的,都紛紛在比市場高些的價位賣出了股票。一天結束時價格也基本返回最高點,並準備第二天或未來幾天繼續上漲,專家投資者已經為了自己的目的收集了大量的股票。高交易量是這種變動中的自然伴隨物。

三、當日反轉的例子

當日反轉出現在變動的頂部就意味著下跌的趨勢,出現在底部也具有相同的暗示。不論在哪種情況下都可以做下述解釋,上午開盤後價格會沿著同前一個趨勢相同的方向運行,同時交易量放大;一天的下半時段價格掉頭逆行,收盤在同開盤價相反的最終端。

我們可以在前文所附的圖表中看到多個當日反轉的實例。請看:
圖2-2,5月14日當日底部反轉。
圖2-3,2月5日當日底部反轉和2月25日當日頂部反轉,儘管由於量能沒有放大到同前一個交易日相同的水平而欠典型但仍是一個極好的實例。
圖2-5,4月23日當日底部反轉。

請注意當日反轉自身並不是對實際交易產生影響的預測信號。首先,並不是所有的當日反轉都能馬上引起有價值的趨勢變動,可能數天或數周後才會開走出實際的反轉。
然而,作為一種經常出現在可以提示變動的模式或結構裡的現象,它具有暗示趨勢可能出現的作用,它極為有效地警告我們密切關注圖表,因為似乎可以從圖表中看出什麼樣的模式會出現,它還有效地提示我們做好準備應付到來的變動。

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