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美國公債殖利率飆升，對投資人有什麼影響？
最近，美國10年期公債殖利率創下三個月新高，超過1.5%的關卡¹。這意味著市場對美國經濟和通膨的預期上升，也對各種金融商品的價格產生了影響。那麼，美國公債殖利率到底是什麼？它為什麼會影響全球的投資市場？我們又該如何因應這種變化呢？
美國公債殖利率是什麼？
美國公債是美國政府發行的債券，用來籌集資金和管理財政。美國公債分為不同的期限，從短期的3個月到長期的30年。不同期限的公債殖利率代表了市場對美國政府信用和未來經濟情況的評估。一般來說，長期的公債殖利率會高於短期的，因為長期的風險和不確定性更大。
其中，美國10年期公債殖利率被視為全球無風險利率的衡量指標²。無風險利率是指投資人在沒有風險的情況下可以獲得的報酬率。美國10年期公債被認為是無風險或極低風險的投資，因為美國政府有足夠的能力和意願來償還債務。而且，美國10年期公債殖利率也反映了市場對未來10年的景氣和通膨的預期。當市場預期未來經濟增長強勁或通膨加劇時，會要求更高的報酬率來買入公債，這會推高公債殖利率；反之，當市場預期未來經濟衰退或通膨減緩時，會願意接受更低的報酬率來買入公債，這會壓低公債殖利率。
美國公債殖利率為什麼會影響全球投資市場？
美國公債殖利率不僅影響美國本身的金融市場，也影響全球其他國家和地區的金融市場。這是因為美國是目前全球最強大的國家，美元又是全球最關鍵的貨幣，因此美國公債殖利率的變化會影響全球的資金流向和風險偏好。具體來說，美國公債殖利率的變化會對以下幾種金融商品產生影響：
- 美元匯率：當美國公債殖利率上升時，會吸引更多的外國投資者買入美國公債，這會增加對美元的需求，推升美元匯率；反之，當美國公債殖利率下降時，會減少外國投資者買入美國公債的意願，這會減少對美元的需求，壓低美元匯率。而美元匯率的變化又會影響其他貨幣和商品的價格，例如新興市場貨幣和原物料。
- 美國股市：當美國公債殖利率上升時，會提高投資人對無風險或低風險資產的偏好，減少對風險較高的股票的需求，壓低股市的價格；反之，當美國公債殖利率下降時，會降低投資人對無風險或低風險資產的偏好，增加對風險較高的股票的需求，推升股市的價格。不過，這種影響並不是一致的，因為不同類型和行業的股票對公債殖利率的敏感度不同。一般來說，科技股和成長股對公債殖利率上升較為敏感，因為它們的價值很大程度取決於未來的收益，而當債券殖利率上升時，這些收益的折現值會更低；而價值股和高息股對公債殖利率下降較為敏感，因為它們的價值很大程度取決於現在的收益，而當債券殖利率下降時，這些收益相對於其他資產更具吸引力。
- 其他國家和地區的金融市場：當美國公債殖利率上升時，會使得美國資產相對於其他國家和地區的資產更具吸引力，促使全球資金流向美國市場，造成其他國家和地區市場的壓力；反之，當美國公債殖利率下降時，會使得美國資產相對於其他國家和地區的資產更缺乏競爭力，抑制全球資金流向美國市場，造成其他國家和地區市場的支撐。不過，這種影響也要視其他因素而定，例如各國和地區自身的經濟表現、政策走向、貨幣政策、財政政策等。
(1) 他靠「美國公債」大賺一筆，把1百萬變3千萬！「美債殖利率飆升」對股市、房市和保險有哪些影響 - 今周刊. https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183009/post/202110010004/.
(2) 美國-10年期公債殖利率 | MacroMicro 財經M平方. https://www.macromicro.me/charts/75/10-year-bond-yield-us-mid14.
(3) 美債違約恐「天下大亂」美國為什麼不乾脆廢債限 | 全球財經 | 全球 | 聯合新聞網. https://udn.com/news/story/6813/7157409.
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