Cardano儲備池（質押獎勵來源）消耗速度比預期更慢

原文:https://cexplorer.io/article/cardano-reserve-depletes-more-slowly-than-expected

人們觀察到從ADA質押中獲得的獎勵逐漸減少。對於了解Cardano貨幣政策的人來說，這並不令人驚訝。然而，實際獎勵可能比大約三年前最初預期的要少。讓我們看看其中的原因，並看一些圖表來澄清一切。

Cardano的貨幣政策

Cardano項目的貨幣政策是在項目的開始階段於創世區塊中確定的。在日本進行的公開銷售中，有57.6%的ADA幣被售出。Cardano基金會 (Cardano Foundation) 收到1.4％，IOG收到5.5％，Emurgo收到4.6％的ADA幣。有30.9％保留在儲備中，用於貨幣質押的獎勵和項目的進一步發展，共有13,888,022,853 (大約14億) 枚ADA幣。

儲備池佔有30.9%的ADA，大約14億枚

貨幣質押的獎勵基於兩個主要來源。第一個是儲備池，每個紀元會從中提取0.3％，第二個是收集的費用。我們在之前的文章中詳細描述了Cardano項目的貨幣政策。然而，只要一張圖片就能理解基本機制。

請注意，20%的虛擬池 (紀元獎勵的ADA幣的最大數量，編按:下方圖黃色池，為每一個紀元中產生的暫時分配用池) 的一部分會轉移到財庫 (Treasury) 中。同時，請注意，部分未領取的獎勵會被退回到圖中左方儲備 (Reserve) 中 。

每個紀元都會從儲備池中撥出0.3%進入虛擬獎勵池 (黃色部分，手續費也會進入此池)，虛擬獎勵池中20%甚至更多會到財庫中，剩餘的部分會分配給質押獎勵 (有領取的)，而分配給不同質押池。

為什麼質押獎勵正在減少?

獎勵下降有三個原因。首先，儲備池 (Reserve) 會隨著紀元逐漸耗盡 (編按:因為每次都從中提取0.3%，唯一的收入就是部分手續費及未領取獎勵)，所以每次都從越來越少的儲備池ADA幣中提取0.3％。其次，未達到可獲得最大可能獎勵的條件，因此非常多的ADA幣被退還到儲備中。第三個原因是在紀元中收集的交易費用數量不足以彌補儲備中ADA數量的減少。

截至撰寫時，儲備 (Reserve) 中有8,969,722,014 ADA幣，項目財庫 (Tresury) 中有1,336,737,021 ADA幣。在427紀元中，收集到126.9K ADA幣的交易費用。請注意，隨著時間的推移，收集到的費用數量往往會增加 (編按:網路使用者更多，交易數量增加)。

您可以在Cexplorer中自行查看儲備如何逐漸耗盡，項目金庫的增長情況。

可以看到儲備池 (Reserve，用於分配質押獎勵) 越來越少，財庫 (Treasury，用於項目發展) 越來越多。

90億的0.3%是2700萬枚ADA幣，這是從項目財庫 (編按:此處應為原文錯誤，應該是指儲備庫) 中取得最大可能獎勵提取的大概數字。如前所述，一部分ADA幣將用於質押獎勵，另一部分將退還給儲備。對於每個後續的紀元，從儲備中提取的潛在最大獎勵將更少。發放的ADA幣獎勵將隨著流通的貨幣數項增加而逐漸增加。當儲備中只有80億ADA幣時，0.3%將只剩 2400萬ADA幣，依此類推。

實際上，只有大約一半的最大可能獎勵被支付，也就是說大約一半會被退還到儲備中。

請注意，收集的交易費用金額甚至不到於從儲備中提取的金額的 1%。換句話說，超過 99% 的ADA幣質押獎勵是從儲備中提取的。目前，收集的交易費用金額幾乎可以忽略不計。然而，實際上只會有一半的獎勵被支付，因此每個紀元網路收取的費用所佔比例會更高一點，大致可以占總獎勵的 1–2%。

如果希望儲蓄獎勵能長期保持與今天相似的水平，必需蒐集更多的 ADA 幣用於網路使用 (編按:增加交易費收入的意思)，以彌補儲備的逐漸減少。

如果平均交易費用保持在 0.16 ADA，且網路每個紀元 (5 天) 收取1000萬 ADA 幣，大約需要有 6000 萬人在每個紀元使用網路。這是今天平均的大約250倍。目前每天只有大約有 5 萬人上下使用Cardano網路。

為什麼不能支付最大可能的獎勵?

如果能滿足支付最大可能獎勵的條件，ADA幣質押獎勵將顯著增加。然而，目前不是這種情況。Cardano Foundation的成員Markus在一條推文中呈現了最大可能獎勵的圖表，以及一個反映現實 (以及可能的未來發展) 的圖表。

在下圖中，您可以看到如果每個紀元都支付最大可能獎勵 (即 0.3%)，儲備池將逐漸耗盡的情況。

到2023年中，預期儲備池將只剩70億，現實是現在約為90億，整整多了20億。

在下面的圖表中，紅色線代表最大可能的獎勵 (與上面的圖表相同)。綠色線代表實際情況。左下角的紫色線是Cardano的財庫。

Cardano協議的激勵措施旨在促進去中心化的增長，並鼓勵營運者向網路提供優質服務。偏離協議預期會減少質押獎勵。

如果有N (編按:原文用K，此處改N以符合台灣人習慣) 個完全飽和 (100％) 的質押池，協議將會支付最大可能的獎勵。N的參數是所需的質押池數量，在撰寫本文時為 500。此外，所有的池子都必需要鑄造出100％的區塊並有理想的質押量。

區塊爭奪、過飽和的質押池、委託在已退休的質押池、低質押量、錯過區塊 (由於各種原因導致池子未鑄造區塊)，這些池子數量比N更多，許多低於飽和的池子在每個紀元甚至枚鑄造任何一個區塊，這些都會減少質押獎勵。

換句話說，即使Cardano高度去中心化，實際上有比N參數要求更多的池子在鑄造區塊，因此無法滿足最大可能獎勵的條件。

實務上，幾乎不可能達到理想狀態，因此不能總是期望支付最大可能的獎勵。然而，我個人認為質押獎勵應該會比目前的情況稍高。因為與理想狀態的偏差仍相對較大。

結論

事實上，沒支付最大可能的獎勵以及儲備池中的ADA幣數量比預期多20億，有一個正面的點。Cardano會有更多時間來被採用。項目財庫中有相對較多的ADA幣，可用於 Catalyst、治理和生態系統的進一步發展。區塊鏈技術的採用速度比預期的慢，熊市中區塊鏈網路和去中心化金融 (DeFi) 的使用率顯著下降。

提高獎勵有兩條路徑。質押者應更加思考要委託ADA幣的池子。如果他們想滿足協議的要求，應該要有 500 個完全飽和的池子，具備所需的質押量，且擔任區塊領先者時鑄造了所有區塊。

當決定是否增加N參數數目時，每個人都應該考慮目前的狀態。如果將N參數增加到 750 或 1000，質押獎勵會增加嗎?

長期目標是明確的。需要盡可能多的人使用Cardano並支付手續費。長期經濟的可持續性與實用功能直接相關。這不僅適用於Cardano，基本上適用於所有有固定幣量的公共區塊鏈網路。Cardano沒有通貨膨脹 (尾部通貨膨脹)，因此一旦儲備用盡 (或大幅減少)，它將完全依賴於收取的手續費。

在第一層 (背書者加入) 增加延展性是成功的先決條件。此外，需要考慮引入費用市場 (分層定價) 。最困難的任務是吸引真實用戶來使用Cardano，這是許多其他生態系統也在努力實現的目標。