投資合庫金控的優缺點分析

前言

投資合庫金並不是我認為的最佳標的，只因為他剛好是我第一檔達到0成本的投資項。我所謂的0成本，是指我已經透過他的配股配息，並把多餘的股票出售，而賺取其中價差，而這些獲利總和加起來已經多於我現在擁有的股票成本了，實質上就是現在我在合庫金中所擁有的股票，我已經沒有投入資金進去，這對我來說就是0成本了，這是我自己的定義。

說明 

合作金庫是台灣大型商業銀行及傳統八大公股行庫之一，其官股比例僅次於純國營的台灣銀行、台灣土地銀行。合庫金控是合作金庫的母公司，也是一家具有官股背景的金融控股公司。合庫金控旗下除了合作金庫銀行外，還有合庫人壽、合庫證券、合庫投信等子公司，提供多元化的金融服務。

投資合庫的優點有以下幾點：

1. 合庫擁有廣泛的網路據點，國內270間，海外20間，能有效服務各地區的客戶需求。
2. 合庫積極發展數位金融，推出線上櫃檯、行動銀行APP、合庫E Pay等產品，提升客戶的便利性和效率。
3. 合庫具有穩健的財務狀況，合庫金三度榮獲公司治理評鑑前5%。資本適足、資產品質穩健。
4. 合庫金各子公司的收益佔比主要來自於合庫銀行，約佔90%左右(參考下圖)，多數金融股都有穩健報酬特性，但有保險&證券比重高的金控公司穩定度較低(易受環境影響波動大)，故我較喜歡以銀行為主體的金控公司進行投資。

投資合庫的缺點有以下幾點：

1. 合庫面臨激烈的競爭壓力，不僅要與其他公股行庫爭奪市場佔有率，還要與私營銀行和新創金融科技公司競爭創新能力和服務品質。
2. 合庫受到官股背景的限制，其經營策略和人事安排可能受到政治因素的影響，影響其彈性和效率。
3. 合庫可能面臨法規變動和風險管理的挑戰，例如金融監督管理委員會對於不良債權比率、資本適足率等指標的規範，以及防範詐騙、洗錢、資安等風險。

小結

我個人是在2018年6月22日進場，當時第一筆股價買在17.65，如果還原權值後，現在成本大約是12.55(參考下圖，還原權值的月線圖)，如果以現在的眼光來回測，現今股價約28左右來計算，當時投資到現今的資產，大約是翻2.2倍。也就是當時如果拿100萬投資，現在的帳面價值約220萬。

以回測資料來看，當時低點大概落在2015~2016年，我2018年進場時，市場已經漲了約20~30%(參考下圖)，當時的感覺是買在相對高點了，因而只能慢慢加碼，但由事後回頭來看，這類股價越墊越高的股票，要找到最佳進場時機，幾乎沒有。我投資四檔金控股中，以合庫金的績效為最佳，但張數也是最少的，其實一直追價買非常挑戰人性，所以我認為定期定額讓機器人下單也是可行的做法，至少我測試過要擇時低點買進，我的經驗告訴我績效真的不好。但過去績效不代表未來，而我個人也沒有再加碼投資合庫金了。

總結

綜上所述，投資合庫還是需要考量其優缺點和未來發展前景，並根據自身的風險承受能力和收益期望做出適當的決策，以上的分享資料為本人的主、客觀看法，僅供參考，個人應能獨立判斷、審慎評估，本人並無建議讀者買進個股的推薦。