2024年有機會鋼鐵王再現嗎?

價值評估：1.17PB 股價=23.7 (便宜價)

先回顧一下2023年12月15日的新聞，中美歐下季盤價彈!中鋼：明年鋼市可能用噴的，當時所謂的專家們預測，在2024年Q1鋼品將全面上漲，2023/12/15當天股價拉出一根長紅(收盤價=26.45)，然而2024/Q1已過，我們理性地回頭來驗證一下。確實Q1鋼價價格是全面上漲，但成本也隨之上漲，因成本上漲幅度高過售價，所以在Q1看來獲利並沒有甚麼太好的表現(中鋼2024前2月營收年增5.9%)。

中鋼2023年獲利探3年低，擬超額配息0.35元，由於2023年鋼市不佳，中鋼營運也遇逆風；2023年獲利衰退(EPS=0.11)，中鋼延續每年分派股利的方針，在2/29公布普通股每股擬發 0.35 元現金股利，殖利率約1.42%，似乎也引發失望性賣壓，大概跌了半個月，股價最低來到23.5(如果是看當時2023/12M新聞買進的，這時候已經套牢3元了)。

目前我的看法

1-1. 原料成本大幅上升(焦煤價格&鐵礦砂價格整體平均成本增加60~70美元，而價格調漲累計近 40 美元來看，反應仍不足)

1-2. 大陸供給過剩隱憂，另外觀察房地產需求仍低迷，新屋開工呈下滑趨勢，可觀察中國的救市政策，可望連動獲利空間。

1-3.  降息循環預期有利鋼材價格向上(可能是2024/Q2以後的事了)

小結：中鋼屬景氣循環特性，以股價淨值比1.17PB(價格約23.7)，PB=1.0~1.17為其適合介入之價格，從2019~2024約5年期間，股價僅在2020/3月時PB來到約1.0(股價約19.5)，2021/5月PB來到相對高點1.87(股價37.2)，PB>1.5(股價約29.25)以上就不適合持有了(淺黃色上緣區域)。

另外因為4/3早上7.2規模強震來襲，市場預期後續對鋼鐵、水泥等原物料需求增加，相關類股全面走揚(中鋼也在其中)，甚至中鋼構（2013）亮燈漲停，躍居盤面吸金指標，也極有可能會走一波漲勢。以上看法並不是甚麼投資建議，只是單純的紀錄一下自己的看法而已。