more than Bogelheads、指數化投資、資產配置 | 鄉民的提早退休計畫

一、適合對象

1. 投資新手 (第1章開始~ )
2. 喜歡打臉專家的人 (第13章)
3. 有投資經驗的人
4. 柏格粉/迷
5. 認同指數化投資的人
6. 不敢正常退休的人
7. 計畫生小孩/買房子或是發現自己該理財的人(第1、14章)

誠如標題，如果跟我一樣走在這條路上有點迷惘，坊間雜誌、自媒體、KOL的績效單不錯且願意分享「功課」給人抄? 可以先看第13章，後續我再依照書本順序簡要介紹內容

二、投資 | 研究越深=/=回報越多

(一)投資別靠生活常識(第7章)

1. 不要滿足於平均報酬水準...
2. 如果你不知道如何做某件事就去問專家
3. 付出多少就得到多少。好的幫助不便宜，便宜的幫助不好
4. 歷史總是不斷重演。預測未來表現的最佳指標就是過去的表現
5. ...

以上武斷的條列式內文，在架構上是為了談論指數化投資，細節要看過整個篇章，不過可以引入下一段我想分享的「投資迷思」

(二)後照鏡駕駛 (第13章)

我剛出社會的時候有一個很紅的基金評鑑指標叫晨星(morning star)，很多人不是購買不同計算期間報酬率高的標的，就是購買星星多的標的、某某雜誌評選的基金、得獎操盤手的基金；現在則可能是KOL的菜單、國外大咖的13F報告...

以上的邏輯OK嗎? 如果財力、資訊透明度跟他們相當，考量購買力的幣別/區域分散，買入的時間沒有落差(以13F報告為例，每季結束後45天內，例如2023年第三季資料最晚要在2023/11/15公布，落差可以高達90+45=135天)...因此會產生下面不同狀況

1. 後照鏡開車，車況與面臨的環境沒有大變化
   我很認真花錢訂閱、花時間做功課/統整資料，精挑細選的基金，拉長1-3年可能績效勝過同時期大盤
2. 後照鏡開車，小坑洞在所難免
   績效贏過大盤，不過報酬被費用率吃掉，或是遇到突發事件沒有調整部位-沒有想像中的好
3. 直接車禍
4. 贏家的詛咒
   少數基金一直贏下去，直到被市場淹沒；這部分我覺得是市場的教訓，因為「唯一不變的就是改變」。當大環境改變，許多賺到的報酬必須吐出來，如同疫情期間大放異彩的「女股神木頭姐」，報酬怎麼來就怎麼還給市場，上車的投資人未必及時下車賺到波段...放大投資區間與類型來看，就是報酬regression to mean，回歸平均，也就是大盤的績效

有一個笑話這麼說:

有對夫妻開車上高速公路，太太說廣播提到高速公路上有人逆向? 先生說我看到至少100多台逆向行駛的車子!

股神巴菲特說:

別問理髮店師傅你是否需要理髮 (誰的利益?)

後照鏡開車或許可以練習，甚至上演天能的劇情，不過指數型投資就是省力、安全、可以獲得一夜好眠的順向行駛方式

怎麼開車? 讓我們看看國外鄉民/老司機的說法!

三、投資第一步-找錢來投資 (第2章，P.45)

第一桶金很重要，可以參考這篇內容，著重開源+節流，記得萬年計算式:

收入-儲蓄=支出

有些觀念可以額外補充

(一)購買三年中價位車 (P.48)

內文提到購入成本攤提、信貸有高利息等部分；我沒有買賣汽車的經驗，我都用租車，省去固定成本，或許網友可以給我更多補充連結。

(二)居住生活成本較低的地方 (P.49)

如同FIRE觀念提到的「地理套利」，這也是為什麼10幾年前在台灣還蠻常談論「時間房價」，大家可以根據自己上班地點嘗試去統計/分析通勤時間(我之前有一篇)，什麼區域相對便宜可負擔，然後拉長時間又有產業與公共建設支撐的區域，趕快去看，先練等才知道實際需求與感受未來的生活；此外，疫情期間還可以遠距辦公，現在則減少這種機會了

(三)債務未必都是壞的，例如房貸 (P.52)

-房貸留1塊錢不要還清-
有一本書提過，各式類型房貸如理財型房貸，除了考慮還款方式/年限/寬限期外，還款到最後可以考慮留一點點；因為要再用錢的時候，增加貸款很方便，而且利率極低，算是給自己彈性，靈活的理財方式。

-窮爸爸富爸爸-
房子是負債，因為每個月要讓我們掏錢；如果可以租給別人，就可能變成製造每月正現金流的資產。個人是覺得台灣的稅制與央行態度，持有一棟自己的房子不會有問題，一般受薪階級要進階投資的話，要慎重，畢竟美國FED撒錢這麼多次，這兩年卻也突然反轉急速升息，真的還是要回歸資產配置!

四、資產配置 (第8章)

(一)先問自己四個問題

1. 投資/理財目標
2. 持續期間長短
3. 風險承受能力
4. 個人財務狀況

(二)效率市場理論與現代投資組合理論

「睡眠測試」很重要，大概就是先講求不傷身再講藥效的意思XD

考慮投資工具(股、債...)、投資區域(美國、全球...)、投資風格(大小型股；主被動)、投資幣別

以前我讀柏恩斯坦「投資金律」一書有提過簡單的4321，分別是股、債、實體資產、現金，講究的人可以進一步探究彼此間的相關係數=R平方 (P.217)

而本書中提到8種簡單的投資組合(P.160)，主要區分為是否使用領航基金的人在不同年紀(年輕、中年、提早退休、延後退休投資者)，可以考慮

• 股80%{(美大型55%、美小型25%) / 整體市場}、債20%(中期債券 / 整體債券)
• 股60%(增加國際10%、增加REITs5%、美大型減為30%、美小型減為15%)、債40%(上述20%、增加TIPS20%)
• 股40%(國際10%、整合大小型股變成美30%)、債60%(中期債券 / 整體債券30%、TIPS30%)
• 股20%(美 / 整體市場20%)、債80%(上面各40%)

邏輯就是

• 股債平衡，年紀越大，債券比例越高
• 美國人，還是要搭配更穩健的全球股票市場
• 退休的時候，股票再換成美國股票可能是因為當地購買力

五、人生課題

(一)子女教育(第14章)

「可以為上大學借錢，但不能從退休借錢」-
把自己退休帳戶的錢挪到子女教育金不是好方法，可以幫他另外處理一份、信託，或是其他政府提供的方式，要考慮稅制、所在區域與各種條件

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(二)意外之財(第15章)

鄉民常說: 靠運氣得來的錢會憑實力失去

書中四個重要提醒:

1. 存起來6個月不要動它
   還債、略為犒賞，可以V；炫耀、借別人錢、辭掉工作、捐錢、盲目投資，不行X
2. 先估算可以買什麼
   通常鉅款扣稅後的淨值不如預期...如果冷靜用月為單位分析，投資某商品可以讓目標提早完成，或是讓自己可以有更高的消費?
3. 列願望清單
   夢想化為書面、具體的短、中、長3目標，切記消費與目標保持一致，
4. 取得專業的協助
   避免利益衝突，找無銷售理財商品的註冊會計師 (CPA)是個出發點

(三)自己來或是什麼樣的專家能協助(第16章)

承上，CFA、CFP只是個起點與篩選參考，服務費用收取方式與自己的目標也很重要。

六、其他沒有談到的

• 節稅
• 再平衡
• 其他內功心法
  行為經濟學 (P.19)
• 保險
• 遺產稅/贈與稅

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以上就是跟大家分享的部分內容，有興趣的人要去讀原書囉，祝各位順利退休~

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