股市正在被降息預期推高，接下來將衝擊新的高位？

隨着全球央行明年降息的預期進一步滲透市場，當前債券收益率繼續自高位回落，美股股票市場則被推高，全球股市也在央行結束緊縮的預期中反彈。

LSEG數據显示，在截至11月22日的七天里，全球股票基金吸引了強勁的資金流入，投資者凈買入價值91.3億美元的全球股票基金。其中，歐洲股票基金吸引約42.8億美元的凈流入，為2月1日以來最高單周資金流入；但亞洲市場則結束了連續24周的買入。

以具體板塊來看，科技行業繼續吸引着濃厚的興趣，資金凈流入23.3億美元，為2021年12月中旬以來的最高水平。相比之下，醫療保健和公用事業部門的基金分別流出6.48億美元和3.79億美元。

當前市場預計未來一年全球大多數主要股指將溫和上漲，2024年收盤時將低於歷史高點，而接受路透社調查的股市專家中，略占多數預計其市場將在未來6個月內觸及新的高點。

美國10年期公債收益率上月突破5.00%，為2007年7月以來首次，不過自那以來形勢出現了轉變：僅在過去幾周，美國10年期公債收益率就下跌了約60個基點。

利率見頂的樂觀會繼續貫穿至新的一年，明年的美股市場可能延續當前的復蘇；歐洲股市也將在2024年小幅上漲；日本股市預計將在明年繼續保持強勁表現，日經指數預計將在明年6月底達到三十年來的高點35000點。

但是也要考慮全球經濟放緩給企業盈利前景帶來壓力。 根據預測，預計到2024年底，全球15大股指中只有少數幾隻會達到創紀錄的高點。

這在很大程度上取決於利率預期，目前各國央行基本上已經結束了大幅加息季節，以抑制仍未完全控制的通脹。交易商和分析師大多認為，美聯儲將在明年年中之前降息，但這一結果遠未確定，且與央行高層官員的政策聲明並不明顯一致。

巴克萊研究報告指出，在連續兩個季度推薦現金取代股票和債券之後，股市將受益於本輪商業周期的良性底部，預計股票市場將在2024年實現個位數的高回報率，並超過核心固定收益產品。

而摩根大通則認為：隨着美聯儲將在更長時間內保持高位，估值過高，盈利預期仍然過於樂觀，定價權正在減弱，利潤率面臨風險，營收增長放緩將繼續下去，股市將很快會恢復到不具備吸引力的風險回報水平。

所以總的來說：經濟前景是否出現衰退以及各大央行的降息是否如期而至，都會是限制股市上漲的潛在因素。股市向來都是跟隨市場預期“先動”，一旦結果不符預期，抑或央行們真正到了降息的時候，反而屆時的股市可能不會迎來強勁的爆發。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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