一家把辣條賣到全世界的食品公司

前段時間雪大去逛台北的某間開市客，發現貨架上竟然出現辣條第一股的產品，頓時感到很熟悉又開心。

如果台灣能開放更多大陸優質的產品來販售，我相信對於本地企業品牌無疑是正面的，有競爭才會進步，而不是一昧靠封閉市場來保護本土品牌。

魔芋爽在台灣應該已經是家喻戶曉的零食了，特別是對於初中和小學生來說，儼然成為陪伴他們童年的回憶零食。

魔芋爽的生產公司叫做衛龍，是一家在香港上市的公司。

他們家的商品竟然通過美商開市客嚴格的把控和審查，而且還能打破意識形態，進入到充滿台灣價值的市場販售，這家公司肯定不簡單。

公司簡介

衛龍的全名叫做衛龍美味全球控股有限公司，是一家主要從事辣味休閒食品的生產和銷售的大陸控股公司。

該公司經營三個分部:調味面製品分部、蔬菜製品分部和豆製品及其他產品分部。

調味面製品分部主要包括大麵筋、小麵筋、麻辣棒、小辣棒及親嘴燒。

蔬菜製品分部主要包括魔芋爽及風吃海帶。

豆製品及其他產品分部主要包括軟豆皮、78°鹵蛋及肉製品。

2022年12月衛龍正式在香港交易所上市，成為名符其實的辣條第一股。

業務點評

雪大認為這家公司很這可能是年輕人最容易看得懂的公司，堪稱一代人的童年零食記憶。

根據公司的招股書顯示，95%的消費者年齡在35歲以下，即80後、90後和00後三類人群，並且最大用戶群是25歲及以下群體，也就是00後為主。

雖然衛龍並非零食市場裡最稀缺的企業，畢竟這年頭做休閒食品市場不缺品牌，一直以來是一個低集中度的混戰市場。

我曾看過機構調查報告顯示，大陸前十五大休閒食品公司的市場佔有率僅為22.4%，竟然還占不到1/4。

不過往休閒食品細分賽道來看，衛龍的稀缺性確實越高。

雖然衛龍在大陸整體休閒食品市場中佔比僅為1%左右，但是在辣味休閒食品市場和調味麵製品的市場份額分卻可以高達5.7%和13.8%。

在這兩類市場裡，衛龍的市占率均比第二名高出數倍，且均超過2-5名企業市場份額之和。

簡而言之，在休閒食品大市場並不突出的衛龍，已經穩坐辣味休閒食品和麵製類休閒時食品龍頭的寶座。

另外衛龍值得我們尊敬的還有他的賺錢能力，堪稱業界一流。

根據招股書顯示，衛龍2018年、2019年、2020年的淨利潤率分別為17.3%、19.4%、19.9%。

要知道，大陸休閒食品行業平均淨利潤率約為10%。

換言之，衛龍的賺錢能力達到了行業平均水準的兩倍。

如果我們選取五家主要頭部休閒食品上市公司進一步對比發現，洽洽、鹽津鋪子、三隻松鼠、良品鋪子、甘源食品在2020年淨利潤率分別為15.2%、12.35%、3.07%、4.36%、以及15.27%。

很明顯衛龍的淨利潤表現整體仍然更佳，但是這並不表示衛龍的毛利率更高。

衛龍2020年毛利率為38%，大概跟甘源食品相當，雖然優於同期洽洽、三隻松鼠、良品鋪子，卻劣於鹽津鋪子同期43.83%的毛利率水準。

其中的關鍵因素在於較低的銷售費用。

2020年衛龍用於分銷及銷售開支費用為3.71億元，占營收的比例為9%；而同一時期，洽洽、三隻松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子、甘源食品的銷售費用占營收比例分別為9.76%、17.48%、19.89%、24.06%、以及17.48%。

衛龍的賺錢能力來自於與行業保持平均的毛利率水準，以及更低的銷售費用。