台灣價值高息(00940):景氣循環股帶來的風險

閱讀時間約 5 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

近期高股息的ETF似乎非常的火紅,尤其是元大臺灣價值高息ETF(00940),剛好我也是相當喜歡利用股利為自己創造被動收入,所以就研究了一下,發現這支ETF的選股邏輯看起來是相當不錯,但是卻有一點讓我相當擔憂,所以我今天就來分享一下我的看法吧。


選股邏輯

我想已經大多數人都知道了,這支ETF的選股邏輯相當有趣,既想要用巴菲特的價值投資,買到便宜的股票,又想要高股息,那我們就來仔細看一下他的條件是什麼吧。

raw-image

簡單整理過後可以條列如下:

價格便宜

  • 本益比低

現金流動性高

  • 流動係數大
  • 負債比低

獲利能力強

  • 近一年EPS大於0
  • 近一年毛利率高
  • ROE高

風險低

  • 排除KY股
  • 近一年股價跌幅少

高股息

  • 連續三年有配息
  • 高股息


恩,看上去不錯,都是很討喜的條件,而且兼顧價值投資與高股息,真的是小孩子才做選擇,我全都要!

raw-image


成分股

看完選股邏輯之後,我就相當的好奇成分股,畢竟可以同時具備這些條件的肯定都是不可多得的好標的,於是我打開了持股內容打算研究一番:

raw-image


ㄟ...等等,怎麼好像不太對勁,跟我想的不一樣,說好的便宜股票呢?怎麼都是一些近期大漲甚至創新高的股票?

沒關係,先把這些成分股分類,看能不能找出原因

恩...好像看出點端倪了,這些成分股大多數都是所謂的景氣循環股,而且都是處於正向循環一段時間後的階段,那為什麼會這樣呢,那就要先從景氣循環股說起了。


景氣循環股

所謂的景氣循環股(Cyclical Stocks)顧名思義,就是會跟著景氣循環上漲或下跌的股票,在經濟或產業成長時,這些股票就會大幅上漲,反之則大幅下跌,且一個周期通常持續數年之久,另外受原物料價格影響較大的股票也會有類似的性質。

這些股票在環境好的時候,EPS都會相當的豐潤,可能是過往的好幾倍,但是在差的時候甚至是會出現虧損。

另外,這類的股票循環週期通常十分的長,短則一兩年,長則可能會持續四五年甚至更久都是有可能的,這代表如果遇到產業低潮,要等到復甦的話,需要等待漫長的時間,且這個時間難以預測。


判斷依據

景氣循環股的特徵相當明顯,只要符合以下三項的通常就是景氣循環股:

  • 本益比:通常較低,正向循環的初期會大幅上升,EPS跟上來後又會回到低本益比
  • EPS:相當不穩定,可能差到數倍,差時甚至可能出現虧損
  • 風險:漲跌幅較劇烈,通常大於整體市場,風險較高


符合景氣循環股的產業

  • 旅遊業
  • 鋼鐵業
  • 塑膠業
  • 航運業
  • 面板業


優點

  • 獲利時報酬率比市場高
  • 適合波段操作

缺點

  • 波動性大、風險高
  • 難以以過往的經營狀況預測未來
  • 無法長期穩定的經營,不適合長期投資
  • 從低谷復甦需要等待漫長的時間


買賣時機點

  • 在EPS低,甚至虧損時進場,EPS拉高時離開
  • 買在高本益比(股價開始上漲)、賣在低本益比(已反應到EPS,利多出盡,即將開始下坡)


選股邏輯實際上會選到的股票

我們可以發現00940具有相當多較不穩定的成分股,例如長榮、聯電、中美晶、聯發科等,他們其實都符合景氣循還股的特色。

如果我們把00940的選股邏輯與景氣循環股的特色放在一起看可以發現:

低本益比

景氣循環股除了上漲初期階段外,都是處在低本益比的階段。

近一年EPS大於0

只要進入上漲階段1年,基本上都會是大於0的。

毛利率高

景氣循環股利多時毛利就會成長許多。

近一年股價跌幅少

正在上漲的股票當然符合這個條件。

高股息

景氣循環股在相當賺錢的時候,通常會選擇將獲利轉成股息分配給股東,形成相當高的殖利率。

因為留著現金也沒辦法拿去擴產、擴廠,因為等到這次的利多結束後,產業就會進入寒冬,屆時擁有更多的產能,就只是會有更多的虧損而已。例如2022年長榮在EPS大幅成長後,不但將2022年的EPS配出去八成,還決定減資六成


景氣循環股對00940是好是壞

由於00940想要同時兼顧便宜的股票與高股息,所以設置了這樣的條件。

但很不巧的是,股票便宜的條件,主要是用低本益比去判斷,而景氣循環股剛好就是不能用本益比去判斷是否便宜的類型,因為在大漲之後,EPS跟上來導致本益比低時,就是景氣循環股下跌的開始。

其次由於追求高股息,像長榮這樣,將盈餘大部分分配出去的時候,剛好又會符合高股息的條件,且殖利率越高,成分股權重越高。

原本低本益比與高股息兩個條件分開判斷都可以達到原先的目的,但是現在市場上真的低本益比,又值得投資的真的相當的少,加上高股息的條件後,就變得相當容易選到景氣循環股,而且都是已經上漲相當的幅度後,才會被選入成分股,這與巴菲特的價值投資背道而馳。

raw-image


我的想法

​實質上「元大臺灣價值高息」的性質與他的名稱截然不同,既不符合巴菲特的價值投資,也不具備存股族喜愛的高股息類股的穩定度

但站在資產配置的角度,本來就會把資金分配到不同策略的標的。

所以在面對00940的時候,我會把這個標的作為一個整體經濟向上的時候,可以放大獲利的工具


結論

這個選股方式確實很容易選到現在大熱門的產業,且也不一定每支成分股都是景氣循環股,但確實容易選到,這是無法忽視的事實。

所以相對於其他較穩定的高股息ETF,可以預估00940的起伏會相對較大,面對的下行風險也會較高,所以想要購買的投資人,務必要了解這檔ETF的風險,再按照自己的投資策略決定是否購入會比較好。


參考資料


7會員
21內容數
你可以在這裡看到後端工程師的技術文章 也可以看到一些投資相關的心得分享 歡迎交流~
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
本篇參與的主題策展
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
本書介紹透過蒐集客觀數據以及持續買進的投資策略來穩穩累積財富。書中強調了儲蓄和投資的重要性以及何時該專注於提升收入、增加儲蓄或是買賣股票。同時,書中也提到儲蓄與投資的關鍵,以及如何選擇及購買投資標的的策略。
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
本書介紹透過蒐集客觀數據以及持續買進的投資策略來穩穩累積財富。書中強調了儲蓄和投資的重要性以及何時該專注於提升收入、增加儲蓄或是買賣股票。同時,書中也提到儲蓄與投資的關鍵,以及如何選擇及購買投資標的的策略。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
美國總統大選只剩下三天, 我們觀察一整週民調與金融市場的變化(包含賭局), 到本週五下午3:00前為止, 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率, 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Thumbnail
Faker昨天真的太扯了,中國主播王多多點評的話更是精妙,分享給各位 王多多的點評 「Faker是我們的處境,他是LPL永遠繞不開的一個人和話題,所以我們特別渴望在決賽跟他相遇,去直面我們的處境。 我們曾經稱他為最高的山,最長的河,以為山海就是盡頭,可是Faker用他28歲的年齡...
Thumbnail
00940是最近的「流量密碼」,而且女子收到不少朋友私訊詢問,女子這次幫你快速看懂00940適不適合你,如果先不看官網介紹或艱澀的分析,就先看看女子眼中的元大台灣價值高息(00940)吧
Thumbnail
哈囉👋🏻你今天要不要來點稀飯套餐呢?我是稀飯🍚 3月份除了上次介紹的00939準備募資外,還有另一檔由元大推出的00940 元大台灣價值高息也準備在3月中開放申購。 主打10元的便宜入手價格,加上月初領息的概念,搭配其他ETF,最多每月可以領息3次!同時也是首檔結合股神巴菲特的價值投資概念
Thumbnail
你好,我是股市鴿~ 元大台灣50成立20年 報酬率飆550%的投資神話 大家好,我是一位熱愛投資的部落客。今天我想和大家分享一個投資神話,那就是元大台灣50(0050)這檔基金。 什麼是元大台灣50? 元大台灣50(0050)是國內第一檔ETF基金,也就是交易所買賣基金。它的特色是追蹤台灣50指數,
Thumbnail
2022年00713從成分股領取股利1651013093 至00713在外流通640,012,000股 平均每股領取2.579659589 以2023/3/31收盤價40.12計算殖利率為6.429%
Thumbnail
今年在眾多高股息ETF當中,就屬00878國泰永續高股息最為火紅,歸納幾個它竄升的原因,不外乎是「防禦能力強」、「配息穩定」還有頻繁的「季配息」,這些因素支持下,讓00878的申購人數和金額呈現火箭衝天般的上漲!
Thumbnail
你知道半導體產業鏈嗎? 從半導體產業鏈來看晶圓測試廠! 欣銓,是台灣排名前三大的晶圓測試廠  2020年第一季EPS是創下近年來新高,也是同期次高的成績  截至目前營收持續年增,下半年能否持續延燒  與整個半導體產業鏈的景氣息息相關   從基本面,技術面,籌碼面來分一一解析!
Thumbnail
最近同事或朋友都在說起這一檔 00850,評論、支持度都好兩極。 噓... 不過我個人倒是在一開始時就進場,持有 20 張,均價 20.04 元。 ...
Thumbnail
第一個月 剛開始沒什麼但是通常一件事情是難在開始最困難 從開戶開始到 第二個月
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
美國總統大選只剩下三天, 我們觀察一整週民調與金融市場的變化(包含賭局), 到本週五下午3:00前為止, 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率, 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Thumbnail
Faker昨天真的太扯了,中國主播王多多點評的話更是精妙,分享給各位 王多多的點評 「Faker是我們的處境,他是LPL永遠繞不開的一個人和話題,所以我們特別渴望在決賽跟他相遇,去直面我們的處境。 我們曾經稱他為最高的山,最長的河,以為山海就是盡頭,可是Faker用他28歲的年齡...
Thumbnail
00940是最近的「流量密碼」,而且女子收到不少朋友私訊詢問,女子這次幫你快速看懂00940適不適合你,如果先不看官網介紹或艱澀的分析,就先看看女子眼中的元大台灣價值高息(00940)吧
Thumbnail
哈囉👋🏻你今天要不要來點稀飯套餐呢?我是稀飯🍚 3月份除了上次介紹的00939準備募資外,還有另一檔由元大推出的00940 元大台灣價值高息也準備在3月中開放申購。 主打10元的便宜入手價格,加上月初領息的概念,搭配其他ETF,最多每月可以領息3次!同時也是首檔結合股神巴菲特的價值投資概念
Thumbnail
你好,我是股市鴿~ 元大台灣50成立20年 報酬率飆550%的投資神話 大家好,我是一位熱愛投資的部落客。今天我想和大家分享一個投資神話,那就是元大台灣50(0050)這檔基金。 什麼是元大台灣50? 元大台灣50(0050)是國內第一檔ETF基金,也就是交易所買賣基金。它的特色是追蹤台灣50指數,
Thumbnail
2022年00713從成分股領取股利1651013093 至00713在外流通640,012,000股 平均每股領取2.579659589 以2023/3/31收盤價40.12計算殖利率為6.429%
Thumbnail
今年在眾多高股息ETF當中,就屬00878國泰永續高股息最為火紅,歸納幾個它竄升的原因,不外乎是「防禦能力強」、「配息穩定」還有頻繁的「季配息」,這些因素支持下,讓00878的申購人數和金額呈現火箭衝天般的上漲!
Thumbnail
你知道半導體產業鏈嗎? 從半導體產業鏈來看晶圓測試廠! 欣銓,是台灣排名前三大的晶圓測試廠  2020年第一季EPS是創下近年來新高,也是同期次高的成績  截至目前營收持續年增,下半年能否持續延燒  與整個半導體產業鏈的景氣息息相關   從基本面,技術面,籌碼面來分一一解析!
Thumbnail
最近同事或朋友都在說起這一檔 00850,評論、支持度都好兩極。 噓... 不過我個人倒是在一開始時就進場,持有 20 張,均價 20.04 元。 ...
Thumbnail
第一個月 剛開始沒什麼但是通常一件事情是難在開始最困難 從開戶開始到 第二個月