20240315股市觀察紀錄

觀察指標:3704合勤控

• 籌碼

融資融券：

營收狀況:

• 2024 3/15 法說會資訊：

1.業績

　從2023Q3開始滑落，預估2024Q1~Q2落底。以區域別來看，美加營收滑落嚴重，歐洲持平但毛利回升，亞洲YOY雙位數成長，印度市場預計Q3~Q4才會成長顯著，中南美成長幅度高，但放款風險高。

2.產品角度

　＊10G PON 、multi CPE 營收比例會提高。

　＊2.5G PON 為新興市場主力，成長幅度大。

　＊WIFI 7有在交貨，歐美運營商興趣高，但目前仍不是主流，待wifi7中低階產品導入之後才有顯著成長。

　＊WIFI 7拓展需考量因素：End device的普及、景氣對運營商的影響、WIFI 7 price band是否符合運營商的預算。

　＊在高利率環境下設備更新意願低迷，商務網通產品成長能見度低，目前預估今年持平。

　＊資安、網管訂閱收入持續增加，每年YOY20-25%成長。

　＊FWA成長性高，今年預估會比去年創下更大幅度的增長，但是毛利率會有挑戰，需降低成本。

　＊10G OLT switch預期成長但佔營收比率低。

　＊國防計畫收入較難判斷，需考量政治因素，去年預計收入之款項推遲了半年，預期2024年會較去年成長。

　＊因海外之佈局較慢，犧牲部分毛利留住訂單，保住全年營收，2024年將盡速拓展，但更大的挑戰將來自於客戶的需求疲軟，目標將設定在守住全年營收及EPS。

更多資料可參考新聞：

https://udn.com/news/story/7253/7834415?from=udn-catelistnews_ch2

• 小結:

　＊外資券商持續賣壓，短線上應有壓力，無特定券商再進行買賣，融資水位不斷攀升，短線有玩家願意進場。

　＊營收狀況不好，但有機會落底。

　＊法說內容偏保守，預計大部分庫存最慢Q2去化完成，僅部分零件要到Q4才會庫存調整完畢。

• Ref:

　＊合勤控法說內容參考：https://zyxelgroup.irpro.co/tw/event.php

　＊圖片資料來源：三竹股市點腦版