4958 臻鼎-KY法說會筆記
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- 標的：4958 臻鼎-KY
- 營收概況：
- 2023Q4營收QoQ季增，YoY年增，庫存調整已落底，景氣逐漸回溫。
- 2023Q4毛利21.5%較Q3成長，因產能利用率上升，較2022Q4（26.3%）低的原因是因為產品價格較低的影響。
- 產品應用分析方面，2023年車載、伺服器、基地台應用有所成長（3%→4.1%），行動通訊領域也有所成長（59.2%→69.1%），以金額來看此兩領域也是有所增長，電腦及平板領域因疫情緩解有下滑之現象（34.6→23.5%）。
- 未來展望：
- 2024年在IC載板、車載、伺服器都會有雙位數成長。
- edge AI的導入都會推升高階載板之需求，期望2024年會有需求成長。
- 20231212泰國廠已動工，預期2025年上半年試產，下半年小量生產，初期將以生產高階RPCB/HDI為主。
- 2024H2高雄廠會開始生產，以生產FPC為主。
- 雖然2023年營收衰退，但業績表現仍比同業好，已連續七年市佔第一。
- BT載板產能利用率提高，產品線可望轉虧為盈。
- ABF載板將陸續通過認證，預期產能利用率會逐季走高，良率已達Tier1水準，目前著重佈局於車載及AI相關產品應用。
- QA
- 2024年是否逐步成長，如何看價格變化之趨勢，大客戶之議價壓力是否存在？
A：2024年會逐步成長，但因近兩年市場大量擴廠造成供給之增加，產品價格上仍會有壓力，將藉由內部控管來提升毛利。
- 對於ABF載板之市場展望？
A：ABF載板目前是供過於求的情況，需2-3年的時間消化，但高階載板會提前達到平衡，網通跟電腦的高庫存須一些去庫存時間，AI及車載需求不錯將會是成長來源。
- 2024年資本支出規劃如何？
A：預計與2023年持平，載板跟非載板比例大概3比7，非載板業務比例較大會投入較大資本以支持發展。
- 2024年手機市場展望為何，2024年手機軟板設計，高頻段傳輸需求有沒有新的變化？
A：市調預測手機市場在2024年會有小幅度成長，公司也預期今年會有小幅度的成長，隨著AI在手機上應用的增加，預期在明後年會有大幅度的成長。
- 公司對摺疊機軟板耕耘的進度為何，出貨狀況及主要客戶大概有哪些，摺疊機的ASP及毛利是否有比較高？
A：公司為摺疊機市場重要之供應商，預期摺疊機市場大概會有11%之年增率，公司在摺疊機市場著墨較久，所有摺疊機主流公司應該都是臻鼎的客戶，摺疊機相較於一般不是摺疊機的部分有幾個技術上的不同點，第一個部分是有一個比較多層的air gap軟板，這是一個高技術的部份，第二會多一個電池板跟一個螢幕用的面板，多層air gap的軟板技術含量比較高，所以毛利率也會高一些，這也是我們在摺疊機市場成長的動力。
- 公司對AI PC的看法為何？
A：AI PC跟一般PC有一個最大的差異，材料選用上會從RPCB變HDI，HDI為公司之強項，未來這個量會很大，有機會成為公司不小的成長動力來源。
註：QA內容很多沒有完全備載，可參考底下連結。
相關新聞：
https://news.cnyes.com/news/id/5486050
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2.ESL 能見度大於電子閱讀器。
3.4Q24~1Q25 量產下一代 H5，H6 將在明年開始興建。
2023年在營收沒成長情況下毛利持續改善進步，2024年初營收也顯露出復甦成長跡象，更進一步的產品組合待法說會取得更詳細資訊，但整體而言：『獲利持續改善且產品組合發生變化！讓我有些期待』
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