投資隨記256_39歲退休老杯杯給女兒的理財叮嚀_5.5.1 注意ETF的政策變動

5.5 其它：注意ETF的政策變動、再投入的規畫與護城河的準備

「還記得把拔現在極長期投資的核心原則嗎?」我問兩個女兒。

大女兒答道：「長期穩定的現金流入，對嗎?」

「對，沒錯。」

「今天到目前為止所說的，都是把拔在退休後，為了能夠持續讓手上的資產帶來『長期穩定現金流』目標而做的事情。前面所說的，是我定期的作業。」

「接下來跟妳們聊一聊，把拔不定期會做的事：要隨時注意ETF的政策變動，按計畫持續購入資產以帶來更多的被動收入，強化護城河以做好風險發生時的準備。」

5.5.1 注意ETF的政策變動

「把拔資產的比重，主要是以官股銀行與ETF為主。之前我們提過，基本上要關心，但不用太管它，還記得嗎?」

兩個女兒們點了點頭。

我續道：「在官股銀行的部分，我們前面提到，可從每年4-5月的財報與年報中，得知公司營運的狀況。」

「至於ETF的部分，因為並不是定期變動，所以沒有財報或年報可看。那麼，要看什麼呢?」

我打開了我的筆電，在Google網頁，鍵入了我投資的「ETF代號+公開說明書」，找到了PDF後，將畫面轉向女兒們。

「這本ETF的公開說明書，就是極長期投資的我們，一定要去看以及去關心的資料。」

女兒們點了點頭。

小女兒看了一下PDF的頁數，無力的問道：「這100多頁，又要全部看完嗎…?」

我笑了笑，回答道：「對，跟年報一樣的是，現在沒看完沒關係，但有一天一定要看完。」

兩個女兒的肩膀垂了下來。

我續道：「別擔心，這邊有個好消息給妳們。跟一般股票年報有點不太一樣的是，它不用每年看一次，只需在看完第一次後，未來只需在它修訂遊戲規則時，再把更改的地方看完就好囉。」

「而且，如果真的沒有時間，只需要看這兩個重點就好：

．指數的編成規則、審核時間。

．收益分配的規則、分配的時間。」

「首先，指數的編成規則。」

「舉個例子來說好了，想像一下，如果妳們學校，各班把各班的段考成績加總後，以總分評比各班成績的高低並做出排行，讓我們可以知道各班程度差異。」

「那麼，如果要提升班級的名次，請問要怎麼做比較好呢?」

小女兒答道：「全班都要認真讀書，把成績往上拉。」

大女兒答道：「把成績差的同學轉去別班…」

我哈哈笑了出來，續道：「對，這兩種方法都可以，而且妹妹妳說的方法，就是把拔小時候遇到國中能力分班時，老師所用的方法喔。」

「那我再問問看，如果未來衡量班級成績的標準，改成全班前十名的成績時，要提升班級的名次，怎麼做比較好。」

小女兒答道：「只需要前十個考好就好，後面就不管了。」

大女兒也點點頭。

我續道：「有沒有發現，衡量成績的標準一改變，我們努力的方向就會改變，也就不需要把同學轉去別班了…」

小女兒笑了出來。

我續道：「這種用以衡量一個班級內成績的指標，就是一種指數。而股票市場上，也有類似的指數概念喔。」

「在股票市場上，用以衡量一組股票價格表現的指標，也是一種指數，依據這個指數選擇出股票，並投資在這一籃子股票上的，就是ETF在做的事。」

「例如，有名的0050，所使用的就是『台灣50指數』，而台灣50指數的編成規則是『挑選臺灣證券交易所中，總市值最大的50家公司做為指數的成分股』，所以這檔ETF主要的就是投資在這50家公司之上，並每季審核，汰除市值跌出標準的股票，納入市值成長為符合標準的股票。」

「所以，『指數的編成規則』就會是這檔ETF的精神。也是最重要的策略核心。通常這個部分會寫在『指數股票型基金應再敘明之事項』章節中。」

「不論如何，只要投資ETF，一定要從公開說明書的內容中搞清楚：這檔ETF它是用什麼指數編成，指數的編成規則是什麼，以及在這個規則下所納入的成分股會是哪些，多久會審核一次規則或是成分股…等等重點。除了能夠知道它投資的方式是否是自己要的之外，也才能夠在這些規則改變時，立即做出應變。」

「在知道了指數的編成規則後，因為我們要的是『長期穩定的現金流』，所以接下來要看的，就會是這檔ETF的收益分配原則。」

大女兒問道：「收益分配?」

我答道：「投資公司分配給我們的，就是股息。ETF分配給我們的，稱之為收益分配，但有時我們也會稱它為配息，不過那個是口語上在用的，公開說明書上所使用的，是『收益分配』的正式用法喔。」

「收益分配的規則，通常會寫在『是否收益分配』的段落中，不論是配發的條件、時間、金額與方式，都會寫在這裡。要注意的是，有些ETF是不做收益分配，而是直接把要配給妳的錢再投入他們的基金，讓妳的資產淨值一直擴張，只是把拔要的是現金流，所以我不會選擇這樣的ETF。但如果像妳們這樣的年輕人，這種用複利效果擴持資產的ETF，也是一個可以參考的標的喔。」

「另外，在收益分配上，我們除了要注意每一期公佈的分配數額之外。另外最重要的，就是要注意它的配發規則是否有所改變，並做出因應。」

「例如2023年，0056就從原本一年配一次，改成一季配一次，這個對我們拿今年收入做為明年支出的人沒有什麼太大的影響，頂多媽媽要多刷三次存摺而已…」

女兒們笑了一下。

「但是對於那些領息就需要支用，以及分成四次配發就可以免掉補充保費的人來說，收益分配方式的變更，就會讓他們需要再為調整了。」

「知道收益分配的規則，以及在它變動時能夠掌握並做出調整，是我們在看公開說明書時，所需要看的第二個重點。」

「所以學會看ETF的公開說明書，知道指數編成與收益分配的規則，並隨時注意它的異動，藉以調整投資的策略，這是把拔不定期在做的事情之一。」

我停頓了一下，女兒們以為我想要講下一段的內容，但我笑了笑，說道：「把拔剛剛其實是在想，很多人其實看ETF還有看一個重點，那就是ETF的費用…他們會很在乎ETF內扣了多少錢，並在不同的ETF中，找出內扣最少，CP值最高的組合。」

「不過，正如所得稅與補充保費一樣，把拔會把這個，當成是我投資的必要費用之一。而且，把拔的觀念是，想要不為錢傷腦筋，從來都不是妳省了多少錢，而是妳能夠多賺多少錢。」

「當一群專業的人，一年收我不到1%，但可以給我5%左右的報酬率，來回達成我4%的目標，也不用處理那些選股買進賣出的麻煩事時，我為什麼要在乎那費用呢? 」

「當然，如果過高以及不合理的費用，我們要去爭取與計較。但如果是合理的費用，不論是稅、健保費、手續費…等費用，那也都是為了維持整個投資體系，讓我們取得現金流入所需的必要支出，這個方面我比較不會去想太多。」

「不過有關費用方面的事，見人見智。這是把拔的看法，妳們先可以參考看看，未來再自己找到最適合自己的投資方式以及標的，那才是最重要的囉。」

兩個女兒點了點頭。