投資隨記251_39歲退休老杯杯給女兒的理財叮嚀
5.4.1 看年報(2)
看著再次倒吸一口氣的女兒們，我笑道：「妳們未來就按著這張，邊學習理財的知識，邊一步一步的把年報K完，當中有不懂的部分，就上網查或是問把拔好嗎?」
兩個女兒點了點頭。
我續道：「這邊再補充一下，除了各章節之外，整本年報我會著重的部分：」
「首先，要瞭解公司在做什麼? 年度的營運狀況究竟如何? 其經營的利基與風險為何? 公司是如何因應這些利基與風險的? 是賺錢還是賠錢呢? 至少要能夠在看完年報後，說出這些事。」
「甚至可以更進一步，從過去、現在和未來三個方面，去分析這家上市公司的競爭優勢，看它的經濟護城河是否一以貫之或者還在不斷拓寬，確保獲利來源。同時也需把風險放在心上，看公司如果無法賺到年報中所敘述該賺的錢時，其因應作為的準備為何? 當做出了屬於自己的分析結果後，我們可以回頭用策略檢視這些分析，看是放心的繼續投資它，還是該準備出場。」
「其次，在財務的各項報表上，主要是看它的財務狀況是否良好，那麼什麼叫做『良好』? 把拔自己是做極長期投資，所以看財務相關資訊的原則很簡單，除了看各項數據是否符合一般規範，有沒有什麼奇怪的地方之外，只要符合這兩項，我就稱之為良好：『先求穩定，再求發展』以及『是否真的賺錢』。」
「而能否判斷這兩件事，需要大量與持續的學習，還有年復一年的經驗…這個沒辦法快，只能慢慢學習，但對現在的妳們來說，可能真的比較難一些…所以把拔在這邊介紹一個我之前學到判斷公司是否『穩+賺』的簡單方法給妳們，先參考參考，未來邊學習，就可以邊看得更多更細啦~~」
我翻到了損益表與現金流量表，指著上面的數字，跟女兒說道：「一開始如果不太懂，或是閱讀財務年報時時間緊迫，可以先看一下該公司的經營現金流是否健康。也就是去看『經營活動所產生的現金流』是不是大於『稅前淨利』。簡單來說，也就是公司所賺的錢，是否真的化為現金收到自己的口袋內。如果有，當然很好，如果沒有的話…呃，那代表公司賺的錢都還沒有收到，如果未來突然需要用到錢，但賺的錢還沒收回來時，就容易出現經營的狀況。這個方法雖然簡單，但至少能夠先預測該公司是否存在經營風險，並做出一定程度公司是否『穩+賺』的判斷囉。」
「最後，在整本年報中，有沒有其它應該注意的事項呢? 有的，那就是只要妳們在字裡行間看到了『其它』或是『特別』的詞句，一定要更注意它的前後文，搞清楚究竟特別在哪裡，才需要另為說明。」
「例如前兩年疫情肆虐，公司就會在年報中用特別的篇幅說明疫情對公司營運帶來的影響，以及公司的因應作為，這種平時沒有，但需要另外說明的重要事項，看到時，一定不要放過喔。」
看著兩個似懂非懂的女兒，我喝了一口茶，說道：「看年報，是長期投資下必學的技能之一，能看懂多一些，掌握多一點，就能夠降低被騙的機率，以及用策略驗證後，更早掌握買賣的時機。這邊講的這些，只是個開始，下多少苦功，就會有多少收獲，接下來，看年報這一塊對妳們有多少幫助，就要靠妳們自己的努力啦。」
兩個女兒苦笑了一下，點了點頭。
（5.4.1 看年報 Fin）
