ETF指數調整系列：00940年度第一次調整，包含『可能』最終權重預估

00940此次進行指數調整可以說是萬眾注目，新聞媒體上流言蜚語層出不窮，從爆料5/10會對外公告最新持股名單，還是用三大法人買賣超預估生效日前進場換股，甚至信誓旦旦表示元大與外資掛鉤對敲。說實話，很多新聞當笑話聽聽就算了，但若真的三人成虎影響自身交易判斷問題就大了，今天我們就來觀察看看00940這隻巨獸在第一次進行持股調整時市場的各種蛛絲馬跡，未來在看到類似新聞時能夠增加自身判斷能力，忽略虛假訊息。

由於涉及到『敏感的』預估，本文開始前先來個免責聲明：此篇文章數據來源為元大投信、證券交易所官方網站上之公開資訊。相關內容僅供研究使用，不存在任何個股買賣推介，任何交易買賣風險需請自行承擔啦～

此次指數調整重要日期

如果還不清楚指數調整重要日期有哪幾天可以參考ETF認真系列：指數調整的重要時間點

審核資料截止日：2024/4/30

審核基準日：2024/5/10

生效日：2024/5/17

臺灣指數公司公告指數審核後的新增刪除標的

從審核通知結果我們可以看到，此次分別新增刪除21檔個股，並且在2024年5月17號收盤生效。

資料來源：臺灣指數公司

元大投信公告的持股清單

元大投信在5/17收盤後也公告了最新的持股名單，此時有人發現明明新增刪除各21檔，調整後的持股應該也要是50檔才對，為什麼變成了71檔？！

這是因為00940的指數編制規則內設有五日調整的緩衝條款，每次指數調整都會在生效日五日內完成調整，也就是說要刪除的標的我不用一天賣光，新增的標的有不用一日將權重買滿，好處就是能夠減少一次過大的資金在市場買賣，避免對股價產生過大的衝擊。

新增成分股

新增成分股

刪除成分股

刪除成分股

保留成分股

保留成分股

持股股價變化

即便有了五日的調整緩衝，但從5/17漲跌幅來看，幾檔新增標的的股價還是有明顯的被拉抬，其中新日興（3376）、京城銀（2809）均有單日超過5%的漲幅。而刪除的部分可成（2474）跌幅也有超過5%。

持股權重預估

最後，解釋一下我們如何預估調整完成權重。

透過5/16以及5/17的權重變化我們可以預估『可能的』最終持股權重，但是由於00940的期貨水位一直維持較高的比重，所以最終的持股權重還是會有所落差。是否會在此次指數調整去做變化就看基金經理人的策略，一般來說，期貨比重降到1%以下，99%持有現貨會是ETF較常見的操作策略。

以長榮（2603）為例：

開始調整的前一天5/16權重為11.34%

開始調整的第一天5/17權重為10.18%

兩天的權重差異：11.34%-10.18%=1.16%

特別要留意的是，00940有設計『五日緩衝調整規則』，簡單假設經理人採取平均調整策略，預計從開始調整的第一天到第五天（5/17~5/23），每天會將長榮的權重下降1.16%

因此預估最終長榮的的權重會下降：1.16% * 5=5.8%

最終權重：5/16權重11.34%-5.8%=5.54%

當然，最終的權重會受到期貨水位調整以及這幾天股價波動的影響，甚至經理人並非採取平均調整策略，如果手上剛好有此次權重調整的個股，也準備在這幾天進行部位調整，最好是搭配自身的交易策略，把預估權重當成是次要指標就好。

免責聲明

最後再提醒一次，此篇文章數據來源為元大投信、證券交易所官方網站上之公開資訊。相關內容僅供研究使用，不存在任何個股買賣推介，任何交易買賣風險需請自行承擔啦～

願天下投資人終成有錢人

By Ajer