現增事件與股價波動!?-以皇昌(2543)現增為例

現增為表彰買進獲得現增認購權利日，設有現金增資除權交易日，在此日前買進即可獲得參與現增認購原股東優先權，而現增除權交易日日之後賣出仍可享有認購現增股票權利，依市場慣例，現增訂價常與定價基準日的市價有一定價差，為合理反映現增事件對股本和股價帶來的變化，故現增除權交易日當天的漲跌幅會予以放寬。

而公司發放現金及股票股利同樣設有除權及除息交易日，除權與除息交易日當日開盤參考價將扣除股利價值。

當公司辦理現金增資且除權息時，若將現增除權交易日及配發股利除權息交易設為同一日時，因現增除權交易日漲跌幅放寬，且放寬程度與現增折價、現增發行張數呈現正相關，故該除權日容易出現巨大的波動，近日皇昌(2543)辦理現金增資，同時將配發現金股利每股0.4元及股票股利每股1.4元，將現金增資及除權除息交易日皆為2024/5/30，當日同時進行三項事件，可能造成股價的巨幅波動，因實際對5/30開盤參考價及放寬漲跌幅影響，將以前一日(5/29)收盤價為基準計算，此處暫以今日(5/23)收盤價52.30元模擬設算

1.先計算扣除現金及股票股利後，(除權息後)當日開盤參考價

2.現金增資放寬漲跌幅設算

        依證交所營業細則第67條規定:金增資認購價格較現增除權交易日之前一日收盤價格為低時，除權交易日漲跌停價格之計算，漲停價格以前一日收盤價格為計算之基準，跌停價格則以前一日收盤價格減除現增新股權利價值後為計算之基準。

 (1)計算現金增資配股率=現金增資股數/現增前股本=60,00,000股/237,483,788股=0.25264883

 (2)計算前一日收盤價格減除現增新股權利價值做為跌停價格設算的基準

 (3)放寬跌幅部分: 收盤價減除現增權利價值做為設算基準→ 43元 * 90%→ 跌停價放寬至38.7元

3.模擬設算小結:

以今日(5/23)收盤價52.30元模擬設算，假設明日為除權交易日，對皇昌現股的影響:

(1)除權交易日開盤價調整為 45.53元(扣除現金股利0.4元及股票股利1.4元)

(2)當日漲停價限制: 45.53元*10%=50.08元

(3)當日跌停價: 43元 * 90% = 38.70元 (跌幅放寬為開盤價45.53元之15% 而非10%)

4.實際數字可於5/29收盤後查詢以下網址

證交所公告  http://mops.twse.com.tw/server-java/t39sb01

5.心得:

  反映國內公共工程接單暢旺，營造族群股價短期內也帶來一波不低的漲幅，多位於近年高點，皇昌也首度辦理現金增資，為了因應未來可能訂單，可以看出經營層積極擴張股本，以因應未來案件的策略規劃，故除配發股票股利帶來股本14%的股本成長，現金增資總額60,000張，也帶來了約當25%的股本成長。現增訂價折價72折，也可以看出經營層積極嘉惠原股東提供認購誘因的規劃。但短期內增加大量籌碼及現增套利出場賣盤，可能對市價走勢帶來鉅幅波動，投資人宜持續注意除權息及現增新股除權帶來跌幅放寬的可能影響。

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