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第三章:心智.建立承受失敗的堅強心智(3-4-中)賣出股票股價會繼續漲

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註:本書是基於「買進並長期持有」好公司或正確ETF的投資觀念所撰寫,任何短期間的價差投機交易,皆不在本書討論範圍內。

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賣出股票後股價會繼續漲

既然正常的股市和好公司會不斷地持續上漲,萬一有一天投資人單純只是因為需要現金,或因為有另一個更好的投資機會,而需要賣出某檔股票時,賣出後股價如果繼續漲,當然是再正常不過的事。

除非投資人認為該企業已變成壞公司,不看好未來前景才全數出清持股,否則若只是基於上述兩個原因,不管是賣出部份或全部持股後,即使該檔股票持續上漲,都是極為正常的事。這意味著自己買了正確的股票,不是嗎?為何投資人賣了股票後,若它持續上漲,心理要覺得可惜呢?

大多數散戶買了股票之後,就希望它立刻上漲,甚至祈禱它要上漲;很直覺地,在賣了股票之後,就會希望它下跌,甚至詛咒它要下跌。會這麼想的原因很明顯,因為買的是股價,想要賺的是價差,於是有股票時希望它上漲,空手時就希望它下跌。

其次是,因為買進時常常all-in全押下注,賣出時也是全部清倉,手中沒有持股若股價持續上漲,心裡就會覺得少賺了。而且大多數散戶決定賣出股票時,並沒有任何的理由或依據,常常只是因為「賺50萬夠多了」、「賺30%就可以賣了」、「K值高於80股價要跌了」…。問題是,很少人會去思考,或試著合理說明,為什麼賺50萬就要賣?為什麼賺30%就可以賣?為什麼K值高於80就要賣?股價就必須要下跌?

正常的股市與企業股票,短期會波動,但長期而言一定是持續增值,不斷上漲。

正常的股市與企業股票,短期會波動,但長期而言一定是持續增值,不斷上漲。

但這些似是而非的想法,卻同樣加深了投資人的偏見:認為賣了股票後股價不能上漲。事實上,正常的股市與經營良善的企業股票,長期而言股價就是一直會上漲,一如上圖所示。

這些偏見與錯誤的想法,更常常因為媒體譁眾取寵的報導,進一步烙印在散戶投資人的腦中。例如,我們常常可以看見這類的報導:「巴菲特失算!賣出台積電少賺300億(台幣)」、「不畏巴菲特清倉,Phillips 66(PSX) 股價持續走高」,或是「遭巴菲特減持股份,蘋果股價仍創新高」。

如果人們認真回顧這些新聞事件,便會發現有更多的股票在巴菲特出清之後,隨著時間的推移,股價仍然持續不斷地上漲,然後創新高價。包括:好市多(COST)、高盛集團(Goldman Sachs; GS)、富國銀行(WFC)、旅行家集團(Travelers Companies; TRV)、紐約梅隆銀行(BK),以及日前甫出清持股,股價卻創近年新高的惠普(HPQ)…等等。

既然股市和好公司的股價本來就持續在上漲,當然賣掉股票後,股價可以繼續漲,甚至長期來看,也常常能創新高價。換個角度想,這代表沒有買錯股票,就算賣了,它還是會上漲。

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投資就是人生。這大概是我唯一能想出的一句話,來詮釋為什麼投資找不到正確答案的原因。因為每個人都可以有他自己的答案,不管是投資,還是人生。只要選擇良善、正直的企業,或是人生的道路,雖然會有不同的結果,但結果一定不會太糟,而且通常是甜美的。永遠,也不要妥協。不要因為短期的利益,而忽略了長期會帶來的效益。
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長期持有指數型ETF或大多數正常的股票,一定會是贏家;短期間,失敗則是正常的,甚至都會失敗,特別是剛開始投資時,暫時被套是一定的,因此初期必須有承受失敗的堅強心智。經驗不足的投資人一定會自我懷疑,很快就不願意忍受心理的煎熬,放棄投資並離開股市,或是假「停損」之名謀求心理的慰藉,造成資金永久的損失。
從去年開始就有好友詢問美國長期公債能不能買,當時市場充斥著買長債是難得的好機會的各種訊息;一直到最近,有些網友在股市獲利了結後,打算轉進美國長期公債,陸續透過留言或私訊想知道我的想法。我一直沒有回答這些問題,因為有時問題的答案因人而異⋯。至於我,則是想來想去,都找不到自己買美國長期公債的理由⋯。
大多數的人對股市的理解,來自於這個世界各種提供投資建議的人,每個人說的東西都不一樣,提供的訊息真真假假,​散戶投資人有時很難去分辨到底什麼才是正確的。 幸運的,如果遇到一個只說真話的人(或老師),而且本身也願意思考,很容易就能理解投資是一件嚴謹的事,便會以穩當、保本
要看清楚一件事情的全貌,最簡單的方法,就是順著利益的源頭往上走,因為利益在哪裡,往往真相就在哪裡。任何一個人,做任何一件事,都需要有犒賞,有獎勵,沒有人會努力去做得不到任何利益的事。因此,當你要從別人那裡,接受一種觀念和想法時,可以簡單地審視要灌輸你觀念與想法的人,是否會從中獲取任何的利益?
大多數的散戶投資人都想不勞而獲,才會想靠著完全不擅長的技能,在股市裡冒險。這種心態之所以會被激發,往往是因為害怕錯失機會的FOMO心態,並在從眾行為(Conformity) 的影響下,表象上,“安心地”跟著周遭的友人(或網路上的股友)一起投資、”學習“,內心卻經常恐懼不已。
如何感知和理解這個世界,然後得出正確的認知與想法,這件看似簡單的事,在投資時卻是非常地不容易。因為和金錢有關,我們不僅會受到外在商業行銷的影響(第一章),也會受制於各種誤判心理,導致我們在認知一件事情時會產生偏誤(第三章),進而產生錯誤的想法,做出錯誤的行為。
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