軍工概念股~千附精密(6829)
878團隊
一、產業分析圖一、台灣近年國防支出及預算
資料來源:主計處、878團隊繪製
因為兩岸關係緊張的原因，所以國防預算持續的往上，因應兩岸情勢緊張，在113年的時候國防預算就高達4,406億元。
圖二、台灣近年特別預算
資料來源:主計處、878團隊製圖
除了國防預算以外，為了因應兩岸關係緊張，政府還追加了特別預算，包括了新式戰鬥機的特別採購預算，還有海空戰力提升的採購計畫，所以除了我們前面講的國防預算4,406億以外，加計了特別的預備金還有其他基金，整體的軍事預算在113年支出就高達6,068億元，所以大家就可以知道衍生出來的商機相對比較龐大。
二、營運分析
圖三、千附精密(6829)營運分析
資料來源:公司法說
首先我們看一下他的營運分析的部分，這家公司的營運分散的比較大一點，光電產業大概佔了46%，半導體設備佔19%，國防產業佔25%，航太產業佔10 %，也就是說他在國防+航太領域的比重大概佔35%左右。
圖四、飛彈產業解析圖
資料來源:公司法說
在國防產業這個部分，千附精密(6829)他主要的產品是控制箱，還有飛彈相關的零件，像國際上的大客戶洛克希德馬丁就是他的客戶。
圖五、千附精密(6829)航太產品
資料來源:公司
航太工業的部分，千附精密(6829)主要的產品是做引擎機匣，還有整個引擎及機身的結構件，主要的客戶就是漢翔(2634)，我們之前有跟各位介紹過有分Tier 1 、Tier 2、Tier 3，他就是交給漢翔(2634)，漢翔(2634)再交給歐美客戶，然後再交給波音。
三、財務分析
我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。
表一、千附精密(6829)近年財務簡表
資料來源:CMoney、Judy彙整
2020年他的ROE受到新冠疫情的影響處於一個相對的谷底期，2021-2022年已經往上拉升，跟前幾週介紹面的幾家公司比較起來，他的ROE表現相對比較佳，因為他除了國防跟航太以外，我們發現他還有跨入電子產業的部分，這ROE提升怎麼造成的呢，我們看一下就是他的稅後純益率往上提升是最主要的因素，資產週轉率從2022年來看的話
是有慢慢去做一個提升的動作，權益乘數這個地方變動不大，所以ROE主要的成長還是來源於稅後純益率的往上拉升。
表二、千附精密(6829)季財務簡表
資料來源:CMoney、Judy彙整
目前全球航太產業受惠除了觀光需求外，還有一些飛機的汰舊換新，所以造成航太的製造端供不應求，亞太地區也有地緣緊張，刺激亞太一些國家的國防採購需求，包括台灣在內都一直在增加，就希望逐步落實國防自主，所以就會有利於軍機維修的相關廠商，因為台灣的國防預算逐漸創新高，所以跟軍機維修相關的廠商也會相對受惠，千附精密(6829)的毛利率在第三季還可以維持36.57%，2023年的EPS是呈現衰退，但是2024年又呈現了成長，最主要的原因是受惠於記憶體從谷底復甦，所以上半年雖然表現的不好，但是下半年一直到2024年，半導體交付品項就會大幅提升帶動他的營收佔比及毛利率提升，造成他2024年成長力比較大，他常見隨著亞太地區防禦島鏈的部署持續高毛利的市場龐大，2022年因為台幣貶值貢獻將近1億元的情況之下，2023年因為2022年的基期比較高，法人預估在2023年EPS是衰退，但是到了2024年就會恢復成長，2024年預估EPS是6.36，年成長率是55.5。
三、技術分析
圖六、向上攻擊關鍵位置圖
資料來源:唐在信大師波動力學講義、Judy彙整
我們先來看技術面的飆股買法是怎麼樣，我們已經連續講了好幾週，大家就可以知道多方不斷創新高，末跌高跟波段高這個地方都是關鍵位置，關鍵位置有個很重要要配關K棒，而且還要加大量才是成功的往上攻擊。
圖七、千附精密(6829)股價走勢圖
資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製
千附精密(6829)他自上市以後走1H 2H 3H 3H，最近就拉回整理，我們曾經告訴大家如果前面長紅棒原點被跌破的話，他要做一個修正整理，從千附精密(6829)的股價可以看出來，可以用他頭部的訊號，還有型態走到4H這個地方，我們知道它會修正整理，接下去就有個情形，它會回檔修正整理，可是我怎麼知道它整理會多久。
圖八、回檔不同情況
資料來源:波動力學、Judy彙製
前面也介紹過回檔有不同情況，最主要就是要看基本面，基本面強的就會守住1/2，基本面如果比較弱的話回檔破了1/2，破了1/2也沒關係，有敗部復活的方法，如果說公司營運調整不過來會下跌N型再擴大。
圖九、裕隆(2201)股價走勢圖
資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製
為了避免下跌N型再擴大，我們在搶反彈的過程之中以裕隆(2201)為例，第一我們要先看到4L的位置有沒有量縮，如果說有量縮跟高檔量比較起來他能夠縮到1/3底下是最好的，量縮接下去在反彈的過程中他一定會遇到反壓，我們可以看到快到末跌高是不是拉回來，可是他再重新過末跌高你有沒有發現，在2022年11月要伴隨大量加長紅棒，這就代表由空翻多了，所以修正波的結束進場點是什麼，也就是說過了末跌高帶長紅棒+大量表態的時候，再拉回量縮守支撐的時候你就可以去做進場的動作，這就是教大家如何去做飆股的進場還有出場，還有出場之後修正波結束以後再重新進場的關鍵。
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