CFTC持倉、COMEX即時持倉和訂單流有什麼區別？

自從黃金ETF開始，通過市場持倉來追蹤市場趨勢，成為了一種日漸流行的交易方法。

不過考慮到實物黃金傳導至價格比較慢，最近幾年通過機構的投機性持倉來觀察市場，成為了更主要的選擇。

和機構持倉相關的工具主要有三個，CFTC持倉、COMEX即時持倉和訂單流，那麼他們三個有什麼區別，並且哪一個更適合我們一般投資者呢？

先說一個客觀事實。

機構對於行情的作用往往是最直接和最明顯的。這得從訂單機制說起，我們的訂單是一多一空相互匹配的，他們最新的成交價格就是市場價格。

一般情況下，市場上的多單和空單差不多，那麼價格只會緩慢的運動。但是如果機構的大單入場，會將上面很多價位的單子全部掃掉，那就會推動價格大幅走高，這就是機構訂單的威力。所以通過觀察機構持倉資料，我們就能預判行情的力度和可能的突破位置。

CFTC持倉、COMEX即時持倉和訂單流，其實都是基於這樣的思路設計的，但是他們的差別也很明顯。

一、CFTC持倉：

1. 資料來源：美國商品期貨交易委員會
2. 公佈時間：美東時間週五
3. 資料引用時間：截至當周週二

CFTC持倉資料無疑是權威的，由美國商品期貨交易委員會牽頭，然後讓各大機構報告截至本週二的一周持倉。

其中最重要的資料就是非商業未平倉合約數量，這裡的非商業指的是基金或者其他機構，我們平時說的機構大單就來源於此。

​

可以看到左上角的資料來源，是Commodity Exchange，其實這就是CME，說明CFTC持倉資料來源最終還是來自於芝加哥商品交易所。

通過機構的未平倉資料，我們還是可以看出目前上方未平倉的機構空倉還是比較多，可能會構成一定的賣壓。

不過CFTC資料有一個致命的缺點，就是資料滯後性實在太強了。當我們拿到資料時，已經是3天之前的資料，市場很可能趨勢已經發生了變化。所以這個資料是沒有辦法用來做短線的。

二、COMEX黃金即時持倉

1、資料來源：芝加哥商品交易所

2、公佈時間：即時

3、資料引用時間：即時

COMEX黃金即時持倉資料，就是通過接入CME的資料來源，獲取即時持倉量。

資料來源頭其實是非常接近的，只不過COMEX持倉資料是即時更新的，屬於Tick級別的資料。Tick在交易行業中被稱為了“跳”，就是行情每跳動一下，記為一個Tick，你可以理解為行情波動的最小單位。

1個Tick大約在十幾毫秒，所以Tick級別的資料可以讓你看到市場中所有訂單的變動，從而真正把握行情的變動。

要接入即時COMEX資料最大的難度是機構的資質。CME作為全世界最大的交易所集團，在資格審核上還是非常嚴格的。

就外匯平臺來說，一定要擁有頂級監管資質。比如我所在的EBC交易平臺，就坐擁英國FCA、澳洲ASIC和開曼CIMA三大頂級監管牌照，所以得以接入CME，幫助我們接近更真實的市場。

​

三、訂單流

1、資料來源：芝加哥商品交易所

2、公佈時間：即時

3、資料引用時間：所有

如果要說訂單流和COMEX黃金即時持倉資料，最大的一個區別可能就是資料長度上了。

即時COMEX黃金資料，一般展示的是當前時間週期附近的持倉變化。但是正如我前面說的，Tick級別的資料量是非常巨大的，即使有許可權接入資料來源，想要存儲下來也是很大的問題。

訂單流和即時COMEX持倉資料區別正在如此。如果可以回溯過去的資料，從過去的痕跡中尋找未來的線索，那q豈不是更全面，尤其是我們在周線、月線級別下分析行情，能不能獲取這個級別的持倉資料，就非常關鍵了。

從過去某一個時間節點到現在，所有的即時持倉資料就是訂單流。

當然，除了持倉資料外，一些機構根據訂單流開發的訂單流工具，通過將這些資料圖形化，讓市場持倉變得更加直觀，並引入更多元的工具。

以EBC訂單流工具為例。你會發現，它將持倉和K線進行了疊加，你可以清楚的看到每一根K線的每一個價位上多空單各有多少，對於訂單分佈一目了然。

​

除此之外，EBC訂單流還集成了Delta和失衡這些指標。

所謂的Delta，就是每一根K線中買單-賣單的淨單數量，展現了市場的淨持倉情況。當Delta快速放大，說明市場情緒開始走單邊，很可能推動行情朝一個方向跑。

​

Delta的一個特殊用法，是看會不會收出長下影的形態。和K線類似，長下影說明市場從淨空單變成了淨多單，這種情緒的極速變化，多半是遇到了市場封單，空頭會開始平倉，那麼行情轉頭向上是很大概率的事情。

​

失衡則是即時統計每一根K線中，當買單/賣單＞3或者賣單/賣單＞3，就說明出現了失衡，前者是買方失衡，買單多，說明上漲趨勢強勁，後者是賣方失衡。

當堆積連續出現以上，就出現了失衡堆積。這個信號出現在破位元點位附近，往往是非常明確的突破信號，之後也往往是關鍵的阻力和支撐。

在EBC訂單流工具中，會將失衡堆積的價位標準出來，通過回溯過去的資料，可以説明我們尋找大級別的阻力和支撐位。

​

總的來說，CFTC持倉、COMEX即時持倉和訂單流資料來源是非常接近的。但是相比較而言，CFTC持倉更適合大週期的行情，COMEX即時持倉更適合短週期的行情，訂單流更適合各個級別的行情，但相相比於另外兩個資料，解讀難度會稍微高一點，但一旦熟悉將是你分析各個行情週期的利器。我們要根據自己的需要尋找最適合的交易工具。